India Forex Reserves: भारत का खज़ाना घट रहा है? रुपये को बचाने के लिए RBI ने खर्च किए अरबों डॉलर!

घटता विदेशी मुद्रा भंडार

भारत का विदेशी मुद्रा भंडार (Forex Reserves) महत्वपूर्ण गिरावट का सामना कर रहा है। फरवरी 2026 में $728.49 बिलियन के अपने शिखर से, यह 1 मई 2026 तक घटकर लगभग $690.69 बिलियन हो गया है। फरवरी से अब तक $30 बिलियन से अधिक की यह कमी मुख्य रूप से भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा रुपये को सहारा देने के निरंतर प्रयासों के कारण हुई है। रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रिकॉर्ड निम्न स्तर ₹95.65 के करीब पहुंच गया है।

हालांकि, यह भंडार अभी भी लगभग 10-11 महीनों के आयात को कवर करने के लिए पर्याप्त है, जिसे आम तौर पर एक आरामदायक बफर माना जाता है। लेकिन, भंडार में गिरावट की यह गति और बड़े पैमाने पर पूंजी का बाहर जाना (capital outflows) आंतरिक कमजोरियों को उजागर करता है। साल 2013 में जब विदेशी मुद्रा भंडार $300 बिलियन तक गिर गया था (जो केवल सात महीनों के आयात को कवर करता था), उसकी तुलना में आज का भंडार अधिक है। लेकिन, आज की वैश्विक अनिश्चितता और लगातार बने हुए चालू खाते के घाटे (current account deficits) नई चुनौतियां पेश कर रहे हैं।

तेल का झटका और व्यापारिक दबाव

पश्चिम एशिया में संघर्ष ने वैश्विक ऊर्जा बाजारों में महत्वपूर्ण अस्थिरता पैदा की है, जिसका सीधा असर भारत पर पड़ा है, जो एक बड़ा तेल आयातक (oil importer) है। विश्लेषकों का अनुमान है कि 2026 के फाइनेंशियल ईयर में ऊंचे तेल की कीमतों और वैश्विक व्यापार दबावों के कारण भारत के चालू खाते के घाटे (current account deficit) के बढ़कर 1.7% से 2.0% तक पहुंचने की उम्मीद है।

Goldman Sachs का अनुमान है कि 2026 में वस्तुओं (goods) के आयात में बढ़ोतरी (तेल और सोना छोड़कर), मजबूत घरेलू मांग के बावजूद, घाटा $37 बिलियन तक पहुंच सकता है। ये भू-राजनीतिक तनाव विदेशों में काम करने वाले भारतीय श्रमिकों से होने वाली रेमिटेंस (remittances) को भी बाधित कर सकते हैं, जो विदेशी मुद्रा का एक प्रमुख स्रोत है, और इससे देश की बाहरी वित्तीय स्थिति पर और दबाव पड़ सकता है।

रुपये को बचाने की कीमत

रुपये को बचाने की कोशिशें महंगी साबित हो रही हैं। रिपोर्टों से पता चलता है कि RBI ने 2025-26 के दौरान रुपये के अवमूल्यन (depreciation) को प्रबंधित करने के लिए स्पॉट और फॉरवर्ड बाजारों में $100 बिलियन से अधिक की बिक्री की है, जिसने भंडार में गिरावट में योगदान दिया है। मामलों को और जटिल बनाते हुए, पहले के मुद्रा समर्थन प्रयासों से उत्पन्न $103 बिलियन के डेरिवेटिव-संबंधित दायित्व (derivative-related obligations) हैं।

आयात से होने वाले डॉलर के बहिर्वाह (outflow) को सीमित करने के लिए, सरकार ने 13 मई 2026 को सोना और चांदी पर आयात शुल्क (import duties) को दोगुना करके 15% कर दिया। यह कदम, जो FY26 में 24% बढ़कर $71.98 बिलियन हो गए आयात को धीमा करने के इरादे से उठाया गया है, सोने की तस्करी को बढ़ावा देने और आधिकारिक व्यापार आंकड़ों को विकृत करने का जोखिम उठाता है। सरकार के इस आक्रामक वित्तीय कदम से विदेशी मुद्रा भंडार पर पड़ने वाले दबाव और रुपये के प्रदर्शन में चिंता झलकती है, जो पिछले 12 महीनों में लगभग 10.36% गिर गया है।

आर्थिक दृष्टिकोण और भंडार की स्थिति

इन दबावों के बावजूद, भारत का आर्थिक दृष्टिकोण (economic outlook) अपेक्षाकृत मजबूत बना हुआ है। 2026 में वास्तविक जीडीपी वृद्धि (real GDP growth) के 6.7% से 6.9% के बीच रहने का अनुमान है, जो कई अन्य देशों से बेहतर है। Moody's ने हाल ही में भारत की लचीलापन (resilience) की पुष्टि की है, जो मजबूत विदेशी मुद्रा भंडार, स्थिर नीतिगत दृष्टिकोण और मजबूत घरेलू पूंजी बाजारों की ओर इशारा करता है।

ये कारक भारत को कई अन्य उभरते बाजारों की तुलना में वैश्विक झटकों को बेहतर ढंग से संभालने में मदद करते हैं। फिर भी, बाहरी वित्त की रक्षा के लिए हाल के आक्रामक उपाय बताते हैं कि भू-राजनीतिक अस्थिरता और आयात दबावों से उत्पन्न चुनौतियां निरंतर ध्यान देने की मांग करती हैं। RBI के नियामक कदम, जिसमें सट्टेबाजी को सीमित करने के लिए सख्त फॉरेक्स डेरिवेटिव नियम (forex derivative rules) शामिल हैं, मुद्रा को स्थिर रखने की व्यापक योजना का हिस्सा हैं। जबकि भंडार की कुल राशि कुछ राहत प्रदान करती है, वैश्विक ऊर्जा झटके, चालू खाते के घाटे और रुपये को बचाने की लागत का संयोजन, भंडार में गिरावट की गति और नीतिगत कार्रवाइयों की सफलता की बारीकी से निगरानी की जानी चाहिए।