India Fiscal Deficit: बजट पर बड़ा झटका! एनर्जी मार्केट की उथल-पुथल से बढ़ा घाटा

2026 का फिस्कल दबाव

साल 2026-27 के वित्तीय वर्ष की शुरुआत में ही भारतीय सरकार के फिस्कल डेफिसिट ने एक बड़ी छलांग लगाई है। अप्रैल के अंत तक यह ₹3.62 लाख करोड़ पर पहुंच गया, जो कि सालाना बजट अनुमान का 21.4% है। यह पिछले सालों की तुलना में एक बड़ी बढ़ोतरी है। इस बढ़ते अंतर का मुख्य कारण मध्य-पूर्व में जारी भू-राजनीतिक संकट है, जिसने चालू वित्तीय अवधि के लिए बजट की अनुमानों को पूरी तरह से बदल दिया है।

एनर्जी की अस्थिरता का असर

साल 2026 की शुरुआत में संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ा तनाव स्ट्रेट ऑफ होर्मुज में महत्वपूर्ण शिपिंग मार्गों को बाधित कर रहा है। ऊर्जा आयात पर भारी निर्भर देश भारत के लिए, ब्रेंट क्रूड (Brent crude) की कीमतें $100 प्रति बैरल के पार जाने का लगातार दबाव बना हुआ है। इस स्थिति में घरेलू उपभोक्ताओं को वैश्विक मूल्य वृद्धि से बचाने के लिए खाद्य, उर्वरक और ईंधन सब्सिडी में भारी बढ़ोतरी करनी पड़ी है। हालांकि सरकार ने अपने विंडफॉल टैक्स (windfall tax) ढांचे का इस्तेमाल किया है - 1 जून से डीजल, एविएशन टर्बाइन फ्यूल और पेट्रोल पर निर्यात शुल्क फिर से लागू किया है - ये उपाय मुख्य रूप से रिफाइनिंग मार्जिन को प्रबंधित करने और घरेलू उपलब्धता को प्राथमिकता देने के लिए रणनीतिक उपकरण के रूप में काम कर रहे हैं, न कि सरकार के खजाने में पर्याप्त वृद्धि के लिए।

राजस्व और व्यय का असंतुलन

खर्च और आय के बीच का अंतर मुख्य संरचनात्मक चुनौती बना हुआ है। अप्रैल में कुल व्यय ₹5.75 लाख करोड़ तक पहुंच गया, जो कि कुल बजट अनुमानों का 10.8% है। वहीं, राजस्व प्राप्ति ₹2.03 लाख करोड़ पर सीमित रही, जो कि वार्षिक लक्ष्य का महज 5.7% है। राष्ट्रीय ऋण पर ब्याज भुगतान सहित प्रतिबद्ध व्यय का बोझ, गैर-ऋण राजस्व का एक महत्वपूर्ण हिस्सा ले रहा है, जिससे बाहरी झटकों के बीच सरकार के पास बहुत कम लचीलापन बचा है।

जोखिम भरा निवेश दृष्टिकोण: संरचनात्मक जोखिम

जोखिम से बचने वाले संस्थागत दृष्टिकोण से, वर्तमान वित्तीय स्थिति सावधानी बरतने का संकेत देती है। भले ही भारत ने राजकोषीय समेकन के एक अनुशासित मार्ग को सफलतापूर्वक बनाए रखा है - वित्तीय वर्ष 2027 के लिए 4.3% जीडीपी का लक्ष्य रखा है - उच्च ऊर्जा कीमतों की निरंतरता इन अनुमानों को अमान्य करने का खतरा पैदा करती है। ऐतिहासिक परिदृश्यों के विपरीत, जहां कमोडिटी मूल्य झटके क्षणिक थे, वर्तमान संघर्ष-संचालित व्यवधान लंबी अवधि के मुद्रास्फीति दबाव पैदा कर रहा है और ऊर्जा तथा लॉजिस्टिक्स पर उच्च व्यय को मजबूर कर रहा है। यदि शिपिंग गलियारे बाधित रहते हैं या कच्चे तेल की कीमतें ऊंची बनी रहती हैं, तो सरकार को अपने पूंजीगत व्यय लक्ष्यों को बनाए रखने में संघर्ष करना पड़ सकता है, जो दीर्घकालिक विकास के लिए महत्वपूर्ण हैं। इसके अलावा, राजस्व की कमी को पूरा करने के लिए भारतीय रिजर्व बैंक से लाभांश पर निर्भरता, वैश्विक आर्थिक मंदी के माहौल में इन बढ़ती लागतों की भरपाई करने के लिए प्रत्यक्ष कर वृद्धि की सीमित क्षमता को उजागर करती है।