चालू वित्त वर्ष 2026-27 (FY27) के पहले दो महीनों, यानी अप्रैल और मई में, भारत का फिस्कल डेफिसिट (राजकोषीय घाटा) बढ़कर **₹1.62 लाख करोड़** पर पहुंच गया है। पिछले साल की इसी अवधि की तुलना में इसमें **9.6%** की बढ़ोतरी हुई है। इस घाटे के बढ़ने की मुख्य वजह सब्सिडियों में **47%** का भारी उछाल और जीएसटी (GST) कलेक्शन में **12.2%** की गिरावट रही।
क्या हुआ?
कंट्रोलर जनरल ऑफ अकाउंट्स (CGA) के आंकड़ों के अनुसार, चालू वित्त वर्ष (FY27) के अप्रैल और मई के दौरान केंद्र सरकार का राजकोषीय घाटा ₹1.62 लाख करोड़ रहा। यह पिछले साल की समान अवधि की तुलना में 9.6% अधिक है। आय और व्यय के बीच यह बढ़ता अंतर मुख्य रूप से सब्सिडियों के भुगतान में तेज वृद्धि और अप्रत्यक्ष कर संग्रह में आई सुस्ती के कारण हुआ है।
खर्च और सब्सिडियों का बढ़ता बोझ
इन दो महीनों के लिए कुल सरकारी व्यय ₹8.81 लाख करोड़ रहा, जिसमें पूंजीगत व्यय के लिए ₹2.51 लाख करोड़ शामिल थे। बढ़े हुए खर्च का एक महत्वपूर्ण कारक खाद्य, उर्वरक और ईंधन पर दी जाने वाली सब्सिडियों में 47% की बड़ी वृद्धि रही। सब्सिडियों की ऊंची जरूरतें अक्सर सरकारी खजाने पर दबाव डालती हैं, जिससे अन्य खर्चों के लिए कम गुंजाइश बचती है। हालांकि सरकार पूंजीगत निवेश को प्राथमिकता देना जारी रखे हुए है, इन ऊंची सब्सिडियों की लागत को संतुलित करना राजकोषीय प्रबंधन के लिए एक आवर्ती चुनौती बनी हुई है।
टैक्स रेवेन्यू के रुझान का असर
इस अवधि के दौरान राजस्व वृद्धि को बाधाओं का सामना करना पड़ा, जिसमें नेट टैक्स प्राप्तियां ₹3.48 लाख करोड़ रहीं। चिंता का एक मुख्य क्षेत्र माल और सेवा कर (GST) राजस्व में 12.2% की गिरावट थी, जिसने कुल संग्रह को प्रभावित किया। हालांकि प्रत्यक्ष कर संग्रह, विशेष रूप से कॉर्पोरेट आयकर में 10.5% की वृद्धि देखी गई, जीएसटी में गिरावट के कारण कुल अप्रत्यक्ष कर राजस्व 7.5% गिर गया। इसके अतिरिक्त, राज्यों को कर आवंटन में 7.4% की वृद्धि ने केंद्र सरकार के लिए उपलब्ध शुद्ध राजस्व को कम कर दिया, जिससे पहली तिमाही में राजकोषीय गुंजाइश सीमित हो गई।
घाटे के लक्ष्य को पाना
सरकार ने FY27 के लिए सकल घरेलू उत्पाद (GDP) के 4.3% का राजकोषीय घाटा लक्ष्य निर्धारित किया है। वर्तमान आंकड़े बताते हैं कि इस लक्ष्य तक पहुंचने का रास्ता इस बात पर निर्भर करेगा कि आने वाले महीनों में राजस्व संग्रह कैसे ठीक होता है। ICRA सहित बाजार विश्लेषकों ने नोट किया है कि वैश्विक ऊर्जा की कीमतें और पश्चिम एशिया में क्षेत्रीय स्थिरता भारत की आयात लागत और सब्सिडी की आवश्यकताओं में भूमिका निभाते हैं। हालांकि कुछ अनुमानों से पता चलता है कि अंतिम घाटे में केवल मामूली वृद्धि हो सकती है, शुरुआती महीनों में उपभोग पैटर्न और वैश्विक कमोडिटी की कीमतों के प्रति राजकोषीय समीकरण की संवेदनशीलता का पता चलता है।
निवेशकों को क्या देखना चाहिए?
निवेशकों और बाजार सहभागियों के लिए, अगले कुछ महीने राजकोषीय प्रक्षेपवक्र की एक स्पष्ट तस्वीर प्रदान करेंगे। मुख्य निगरानी योग्य वस्तुओं में जीएसटी संग्रह की मासिक प्रवृत्ति शामिल है, जो अर्थव्यवस्था में व्यापक उपभोग स्वास्थ्य को दर्शाती है। इसके अतिरिक्त, वैश्विक ऊर्जा की कीमतों में किसी भी अस्थिरता पर बारीकी से नजर रखी जाएगी, क्योंकि यह सीधे ईंधन और उर्वरक सब्सिडी के सरकारी बोझ को प्रभावित करती है। अंत में, पूंजीगत व्यय निष्पादन की गति राजकोषीय दबावों के बावजूद विकास-उन्मुख खर्चों के प्रति सरकार की प्रतिबद्धता को समझने के लिए एक प्राथमिक मीट्रिक बनी रहेगी।