भारत के वित्तीय क्षेत्र को डिसइंटरमीडिएशन अपनाने और विकास के लिए बाज़ार-आधारित फंडिंग बढ़ाने का आह्वान

आर्थिक सचिव अनुराधा ठाकुर ने सीआईआई फाइनेंसिंग समिट में भारत के वित्तीय क्षेत्र से डिसइंटरमीडिएशन और बचत के वित्तीयकरण (financialisation of savings) को सक्रिय रूप से संबोधित करने का आग्रह किया। उन्होंने बताया कि बैंक जमाओं से म्यूचुअल फंड और इक्विटी की ओर एक महत्वपूर्ण बदलाव आया है, जिससे सीएएसए अनुपात (CASA ratios) गिर रहा है और कुल क्रेडिट में बैंकों की हिस्सेदारी 77% से घटकर लगभग 60% हो गई है। साथ ही, आईपीओ गतिविधि में छह गुना वृद्धि हुई है, और कॉर्पोरेट्स तेजी से आंतरिक संसाधनों और बाज़ार-आधारित फंडिंग (market-based funding) पर निर्भर हो रहे हैं। ठाकुर ने उद्योग और नियामकों के बीच सामूहिक सोच की आवश्यकता पर जोर दिया ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि वित्तीय प्रवाह एमएसएमई और निम्न-आय वर्ग जैसे महत्वपूर्ण क्षेत्रों तक पहुंचे, जिससे वित्तीय प्रणाली विकास और वितरण समानता (distributional equity) दोनों का एक प्रमुख चालक बन सके। उन्होंने उम्मीद जताई कि हाल की जीएसटी कटौती से क्षेत्र में "एनिमल स्पिरिट्स" (animal spirits) को बढ़ावा मिलेगा। एमएसएमई के लिए चुनौतियों, जैसे विलंबित भुगतान और औपचारिक ऋण तक सीमित पहुंच, को रेखांकित किया गया, और नकद-प्रवाह-आधारित ऋण (cash-flow-based lending) और प्रौद्योगिकी-संचालित उपकरणों जैसे समाधान प्रस्तावित किए गए। सरकार के सुधारों, जिनमें बैंक बैलेंस शीट को मजबूत करना, एनपीए समाधान (NPA resolution), और सख्त शासन (governance) और प्रकटीकरण मानदंडों (disclosure norms) को लागू करना शामिल है, को भारत के आर्थिक परिवर्तन का समर्थन करने का श्रेय दिया गया। जनधन, आधार और यूपीआई जैसे डिजिटल बुनियादी ढांचे ने, लक्षित योजनाओं के साथ मिलकर, ऋण पहुंच को लोकतांत्रिक बनाया है और उद्यमियों को सशक्त बनाया है। हालांकि, गहरे पूंजी बाज़ारों की आवश्यकता है। कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार अभी भी वित्तीय जारीकर्ताओं (financial issuers) का प्रभुत्व रखता है, और द्वितीयक बाज़ार तरलता (secondary market liquidity) कमजोर है। बेहतर प्रकटीकरण और क्रेडिट वृद्धि तंत्र (credit enhancement mechanisms) के माध्यम से अधिक कंपनियों को बॉन्ड जारी करने के लिए प्रोत्साहित करना महत्वपूर्ण है। आरईआईटी (REITs) और इनवीआईटी (InvITs) को अभी भी विशिष्ट उत्पाद माना जाता है, जिन्हें मुख्यधारा में लाने के लिए और प्रयासों की आवश्यकता है। गिफ्ट सिटी में आईएफएससी (IFSC) एक वैश्विक वित्तीय केंद्र के रूप में विकसित हो रहा है, जिसे नियामक सैंडबॉक्स (regulatory sandboxes) का समर्थन प्राप्त है। राष्ट्रीय अवसंरचना पाइपलाइन (National Infrastructure Pipeline) और राष्ट्रीय मुद्रीकरण पाइपलाइन (National Monetisation Pipeline) जैसी पहलें, एनआईआईएफ (NIIF) द्वारा पर्याप्त धन जुटाने के साथ, निवेश को बढ़ावा देने पर जोर देती हैं। 8% जीडीपी वृद्धि को बनाए रखने के लिए वित्तीय प्रणाली को बचत को उत्पादक निवेशों में बदलने में महत्वपूर्ण भूमिका निभानी होगी। प्रभाव: इस खबर का महत्वपूर्ण भार है क्योंकि यह भारत के वित्तीय क्षेत्र के लिए सरकार की रणनीतिक दिशा की रूपरेखा तैयार करती है, जो निवेशक भावना, पूंजी आवंटन और प्रतिस्पर्धी परिदृश्य को प्रभावित करेगी। निवेशकों को पूंजी बाज़ार के बुनियादी ढांचे, फिनटेक (fintech), और बेहतर एमएसएमई वित्तपोषण से लाभान्वित होने वाले क्षेत्रों में अधिक अवसरों पर नज़र रखनी चाहिए। बैंकों की बदलती भूमिका और बाज़ार-आधारित फंडिंग का विकास प्रमुख विषय हैं। रेटिंग: 8/10।