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विकास का दीर्घकालिक खाका पेश
वित्त मंत्री Nirmala Sitharaman ने FY27 यूनियन बजट के ज़रिए भारत के आर्थिक भविष्य का एक विज़न पेश किया है, जिसे आने वाले दशकों के राष्ट्र के विकास की नींव बताया जा रहा है। यह बजट अल्पकालिक आर्थिक चक्रों से परे जाकर, मजबूत विकास की राह बनाने के लिए महत्वपूर्ण क्षेत्रों में लगातार निवेश पर ज़ोर देता है। संरचनात्मक सुधार और लक्षित उपाय इस रणनीति का आधार हैं, जिनका उद्देश्य आर्थिक चिंताओं को दूर करते हुए एक अधिक प्रतिस्पर्धी और कुशल अर्थव्यवस्था का निर्माण करना है। सरकार का इंफ्रास्ट्रक्चर विकास पर ज़ोर जलमार्गों तक फैला हुआ है, जो लॉजिस्टिक्स खर्चों को कम करने और व्यापार की गति को बढ़ाने के लिए एक रणनीतिक विकल्प है। इससे विशेष रूप से उन राज्यों को लाभ होगा जो जमीन से घिरे (landlocked) हैं, उन्हें अधिक किफायती और तेज़ परिवहन विकल्प मिलेंगे। इस फोकस से समग्र व्यापार दक्षता में सुधार और क्षेत्रीय आर्थिक विस्तार को गति मिलने की उम्मीद है।
राजकोषीय विस्तार और ऋण प्रबंधन पर नज़र
FY27 के लिए राजकोषीय ढांचे में ₹44.04 लाख करोड़ के ग्रॉस टैक्स रिसिप्ट का अनुमान है, जो पिछले फाइनेंशियल ईयर के संशोधित अनुमानों से लगभग 8% ज़्यादा है। कुल व्यय ₹53.47 लाख करोड़ निर्धारित किया गया है। कैपिटल एक्सपेंडिचर के लिए एक बड़ा आवंटन ₹12.22 लाख करोड़ रखा गया है, जो ग्रॉस डोमेस्टिक प्रोडक्ट (GDP) का 3.1% है और पिछले साल की तुलना में 11.5% की बढ़ोतरी दर्शाता है। इस बढ़े हुए कैपिटल आउटले का उद्देश्य आर्थिक गतिविधियों और उत्पादकता में वृद्धि को गति देना है। हालाँकि, डेट-टू-जीडीपी (Debt-to-GDP) रेश्यो पर लगातार नज़र रखी जा रही है। यह 2018 के संशोधित फिस्कल रिस्पॉन्सिबिलिटी एंड बजट मैनेजमेंट (FRBM) एक्ट के तहत निर्धारित मापदंडों के भीतर है। वर्तमान अनुमानों के अनुसार, फिस्कल डेफिसिट (Fiscal Deficit) GDP का लगभग 4.5% रहने की उम्मीद है, जो FY26 के संशोधित 4.8% से मामूली कमी है। ऐतिहासिक रूप से, कैपिटल एक्सपेंडिचर भारत के GDP ग्रोथ का एक प्रमुख चालक रहा है, जिसमें FY22 में GDP का 1.8% से बढ़कर FY27 में अनुमानित 3.1% तक आवंटन लगातार बढ़ा है।
उद्योगों को सशक्त बनाना और चैंपियंस तैयार करना
MSME (माइक्रो, स्मॉल एंड मीडियम एंटरप्राइजेज) सेक्टर सरकार की औद्योगिक सहायता रणनीति के केंद्र में है। MSME की विस्तारित परिभाषा यह सुनिश्चित करेगी कि व्यवसाय जैसे-जैसे शुरुआती टर्नओवर सीमा से आगे बढ़ें, वे महत्वपूर्ण लाभ खो न दें। मध्यम आकार की, निर्यात-उन्मुख फर्मों को मजबूत करने के लिए अतिरिक्त प्रावधान लाए जा रहे हैं, ताकि वे अपने-अपने उद्योगों में अग्रणी बन सकें। MSME क्षेत्र का महत्व इसके बड़े योगदान से स्पष्ट होता है, जो भारत के विनिर्माण आउटपुट का लगभग 45% और निर्यात का 40% हिस्सा है। इसके अलावा, औपचारिक शिक्षा प्रणाली में सीधे स्किलिंग (Skilling) कार्यक्रमों को एकीकृत करने की योजनाएँ भी हैं। औद्योगिक समूहों के पास विशाल उद्यमिता हब (Entrepreneurship Hubs) की स्थापना, राज्य सरकारों के सहयोग से, नवाचार और व्यवसाय निर्माण को बढ़ावा देगी। वैश्विक स्वास्थ्य सेवा बाज़ार का लाभ उठाने के लिए, पाँच क्षेत्रीय चिकित्सा हब (Medical Hubs) विकसित किए जाएंगे, जिनका उद्देश्य भारत को चिकित्सा पर्यटन के लिए एक प्रमुख गंतव्य के रूप में बढ़ावा देना है, जो भारत के कुशल चिकित्सा पेशेवरों और लागत लाभों का उपयोग करेगा।
चिंताएँ: महंगाई का दबाव और ऋण स्थिरता
लंबे समय के विकास पर ध्यान केंद्रित करने के बावजूद, बड़े पैमाने पर राजकोषीय विस्तार में कुछ जोखिम अंतर्निहित हैं। सरकारी खर्च में वृद्धि, जो पूंजी निर्माण के लिए फायदेमंद है, महंगाई पर ऊपर की ओर दबाव डाल सकती है, खासकर यदि वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला में बाधाएँ बनी रहती हैं। रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) ने अपनी पॉलिसी रेपो रेट 5.25% पर बनाए रखने के फैसले में इसका ज़िक्र किया था। भारत का वर्तमान डेट-टू-जीडीपी रेश्यो, जो लगभग 82% अनुमानित है, ऊंचा बना हुआ है, जिससे दीर्घकालिक ऋण स्थिरता को लेकर चिंताएँ बढ़ती हैं, खासकर यदि आर्थिक विकास धीमा पड़ जाए। हालाँकि FRBM एक्ट एक ढाँचा प्रदान करता है, लेकिन वांछित राजकोषीय समेकन लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए लगातार राजस्व वृद्धि और विवेकपूर्ण व्यय प्रबंधन की आवश्यकता होगी। इसके अलावा, अमेरिका के साथ अंतरिम व्यापार सौदे सहित अंतर्राष्ट्रीय व्यापार की गतिशीलता पर निर्भरता, निर्यात-उन्मुख MSME को वैश्विक आर्थिक अस्थिरता के प्रति संवेदनशील बनाती है। जलमार्गों के ज़रिए लॉजिस्टिक्स में सुधार, भले ही आशाजनक हों, को 2027 तक वर्तमान 13-14% GDP से 10% से कम लागत में कटौती के अनुमानों को साकार करने के लिए महत्वपूर्ण निष्पादन क्षमता की आवश्यकता होगी।
आउटलुक और नीतियों का तालमेल
वित्त मंत्री Sitharaman 23 फरवरी को भारतीय रिजर्व बैंक के केंद्रीय बोर्ड के साथ बातचीत करेंगी, जिसमें FY27 के लिए इन राजकोषीय प्राथमिकताओं पर विस्तार से चर्चा की जाएगी। मौजूदा वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं से निपटने के लिए मौद्रिक और राजकोषीय नीतियों को संरेखित करने के लिए यह संवाद महत्वपूर्ण है। सरकार की दीर्घकालिक आर्थिक रणनीति इंफ्रास्ट्रक्चर में लगातार निवेश, बेहतर स्किलिंग के माध्यम से मानव पूंजी विकास और घरेलू उद्यमों को सशक्त बनाने पर टिकी हुई है। बेहतर स्किलिंग पहलों से कार्यबल की उत्पादकता में सालाना 1-2% की वृद्धि होने का अनुमान है। निवेशक इन महत्वाकांक्षी योजनाओं के कार्यान्वयन पर बारीकी से नज़र रखेंगे, क्योंकि ऐतिहासिक रूप से इंफ्रास्ट्रक्चर-केंद्रित बजट घोषणाओं और संबंधित क्षेत्र के प्रदर्शन के बीच एक सकारात्मक संबंध रहा है, जिसने पहले अगले महीने में 8-10% तक के बाज़ार लाभ देखे हैं।