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राजकोषीय स्थिरता और विकास का रास्ता
सरकार ने वित्त वर्ष 2027 के Union Budget में राजकोषीय घाटे को 4.3% पर लाने का लक्ष्य रखा है, जो कि वित्त वर्ष 2026 के संशोधित अनुमान 4.4% से थोड़ा बेहतर है। इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए 10% की अनुमानित नॉमिनल जीडीपी ग्रोथ का सहारा लिया जाएगा। वहीं, सरकार का लक्ष्य ऋण-से-जीडीपी अनुपात (Debt-to-GDP ratio) को घटाकर 55.6% करना है, जो वित्त वर्ष 2026 के 56.1% से कम होगा। इंफ्रास्ट्रक्चर पर जोर देते हुए, पूंजीगत व्यय (Capital Expenditure) के लिए ₹12.2 लाख करोड़ का आवंटन किया गया है। बाजार से कुल उधारी ₹17.2 ट्रिलियन रहने का अनुमान है, जिसमें से नेट उधारी ₹11.7 ट्रिलियन होगी।
भविष्य की ओर बढ़ते सेक्टर
बजट में भविष्य के लिए महत्वपूर्ण माने जाने वाले सेक्टर्स पर खास ध्यान दिया गया है। इनमें बायोफार्मा, इलेक्ट्रॉनिक्स मैन्युफैक्चरिंग, रेयर अर्थ मेटल्स और सेमीकंडक्टर जैसे क्षेत्र शामिल हैं। लघु और मध्यम उद्यमों (MSMEs) के साथ-साथ पारंपरिक उद्योगों को भी समर्थन जारी रहेगा। शहरी विकास और कौशल पहलों के माध्यम से नवाचार (Innovation) और उत्पादकता को बढ़ावा देने पर जोर दिया जा रहा है। रक्षा क्षेत्र पर भी रणनीतिक निवेश किया जाएगा, जो भारत की भू-राजनीतिक स्थिति को दर्शाता है। पर्यटन जैसे क्षेत्रों से विकास को गति देने की कोशिश है।
बॉन्ड मार्केट में सुधार और निवेशक
फिक्स्ड इनकम यानी बॉन्ड मार्केट में गहराई और लचीलापन लाने के लिए कुछ अहम कदम उठाए गए हैं। कॉर्पोरेट बॉन्ड्स पर टोटल रिटर्न स्वैप्स (Total Return Swaps - TRS) पेश किए जा रहे हैं, जिससे बाजार की गहराई और जोखिम प्रबंधन (Risk Management) बेहतर होगा। बड़े म्युनिसिपल बॉन्ड जारी करने वालों को भी प्रोत्साहन मिलेगा। हालांकि, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) की ओर से सतर्कता देखी जा रही है, जिसका कारण विकसित बाजारों में ऊंची यील्ड और भू-राजनीतिक अनिश्चितताएं हैं। भारत का ब्लूमबर्ग ग्लोबल एग्रीगेट इंडेक्स में शामिल होना मध्य 2026 तक टल गया है, हालांकि इससे पहले जेपी मॉर्गन (JPMorgan) इंडेक्स में शामिल होने से काफी निवेश आया था। इक्विटी से पैसे निकलने से घरेलू करेंसी पर भी दबाव देखा गया।
बाज़ार की प्रतिक्रिया और रणनीतिक दृष्टिकोण
1 फरवरी 2026 को बजट पेश होने के तुरंत बाद बाज़ार में काफी उतार-चढ़ाव देखने को मिला। फ्यूचर्स और ऑप्शंस (F&O) जैसे डेरिवेटिव्स पर Securities Transaction Tax (STT) में बढ़ोतरी, फ्यूचर्स के लिए 0.02% से 0.05% और ऑप्शंस के लिए 0.1% से 0.15% तक, ने बेंचमार्क इंडेक्स जैसे Sensex और Nifty में शुरुआती गिरावट ला दी। हालांकि, बाद में बाज़ार संभल गए, जो दर्शाता है कि निवेशक टैक्स समायोजन के दीर्घकालिक प्रभावों का आकलन कर रहे थे। बजट में विदेशी व्यक्तिगत निवेशकों के लिए भारतीय इक्विटी में निवेश की सीमा भी बढ़ाई गई है, व्यक्तिगत निवेश सीमा 10% और कुल सीमा 24% कर दी गई है। फिक्स्ड इनकम के लिए रणनीति सतर्क रहने और भविष्य में इंडेक्स में शामिल होने की संभावनाओं पर नजर रखने की है।
'निरंतरता बजट' की वजह
मिराए एसेट म्यूचुअल फंड्स के फिक्स्ड इनकम हेड, बसंत बफना (Basant Bafna) के अनुसार, बजट का मुख्य विषय निरंतरता और स्थिरता है, जो अल्पकालिक लाभ के बजाय संरचनात्मक बदलावों पर केंद्रित एक लंबी अवधि की दृष्टि का संकेत देता है। इस सोच का उद्देश्य लोकलुभावन उपायों के बजाय भविष्य-उन्मुख क्षेत्रों और वित्तीय अनुशासन को प्राथमिकता देकर आर्थिक लचीलापन और प्रतिस्पर्धात्मकता का निर्माण करना है। STT बढ़ोतरी पर बाज़ार की शुरुआती प्रतिक्रिया, इस बजट के निरंतर, अनुशासित विकास के अंतर्निहित इरादे से बिल्कुल अलग थी।