India FDI Boom: मैन्युफैक्चरिंग की चमक में 'Land-Infra' की रुकावटें, HSBC CEO की चिंता

मैन्युफैक्चरिंग और FTAs: FDI के मजबूत पिलर

हितेन्द्र डेव के अनुसार, ग्लोबल निवेशक भारत को एक बड़े ग्रोथ एरिया के रूप में देख रहे हैं। भारत की मजबूत डोमेस्टिक डिमांड और यूके, यूरोपीय यूनियन (EU) और यूएस जैसे देशों के साथ हुए FTAs से एक्सपोर्ट पोटेंशियल बढ़ने से यह आकर्षण बढ़ा है। डेव का कहना है कि ग्लोबल कंपनियों में 'फियर ऑफ मिसिंग आउट' (FOMO) पैदा करना जरूरी है ताकि वे तेजी से भारत में निवेश करें।

यह सोच भारत के 'मेक इन इंडिया' (Make in India) और प्रोडक्शन-लिंक्ड इंसेंटिव (PLI) स्कीम्स जैसे सरकारी पहलों से मेल खाती है। इन प्रयासों से पिछले एक दशक में मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर में FDI 69% तक बढ़ा है, और उम्मीद है कि यह फाइनेंशियल ईयर 26 (FY26) तक $1 ट्रिलियन तक पहुंच सकता है।

सबसे बड़ी अड़चन: ज़मीन और इंफ्रास्ट्रक्चर

इतनी संभावनाओं के बावजूद, ज़मीन अधिग्रहण एक बड़ी रुकावट बनी हुई है। राज्य सरकारों के जटिल नियमों और विवादों के कारण प्रोजेक्ट्स में देरी होती है, जिससे कई बार बताए गए आंकड़ों से ज्यादा कैपिटल रिस्क में आ जाता है। भारत में इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स की धीमी गति भी एक समस्या है, कई प्रोजेक्ट्स डेडलाइन चूक जाते हैं और बजट से ज्यादा खर्च होता है। इस तरह की अनिश्चितता निवेशकों का भरोसा तोड़ती है। वहीं, वियतनाम (Vietnam) और थाईलैंड (Thailand) जैसे प्रतिस्पर्धी देश इन मामलों में बेहतर प्रक्रियाएं प्रदान करते हैं, जो भारत के लिए औद्योगिक निवेश लाने में एक डिसएडवांटेज है।

FDI ट्रेंड्स: नेट आउटफ्लो और ग्लोबल तस्वीर

हाल के आंकड़ों से FDI की एक मिली-जुली तस्वीर सामने आई है। भारतीय कंपनियां विदेश में कमाई वापस ला रही हैं और बाहर ज्यादा निवेश कर रही हैं, जिसके चलते हाल के महीनों में नेट FDI नेगेटिव रहा है। यह तब है जब विकसित देशों में FDI में उछाल देखा गया, जबकि भारत जैसे कई विकासशील देशों में इसमें गिरावट आई। पेंडेमिक के बाद से ग्लोबल FDI इनफ्लो में भारत का शेयर भी कम हुआ है। हालांकि कुल ग्रॉस इनफ्लो अभी भी बड़े हैं, नेट आउटफ्लो का ट्रेंड चिंता का विषय है।

ग्लोबल जोखिम और भारत की स्थिति

मध्य-पूर्व जैसे क्षेत्रों में ग्लोबल जियोपॉलिटिकल अस्थिरता मार्केट में उतार-चढ़ाव ला रही है, जो तेल की कीमतों, महंगाई और विदेशी निवेश के सेंटीमेंट को प्रभावित कर रही है। ये बाहरी फैक्टर निवेशकों के लिए जोखिम बढ़ाते हैं। भले ही भारत के आर्थिक फंडामेंटल्स मजबूत माने जाते हैं, लेकिन ये रुकावटें निवेश योजनाओं में देरी कर सकती हैं और जरूरी रिटर्न रेट को बढ़ा सकती हैं। ग्लोबल FDI मार्केट बहुत कॉम्पिटिटिव है, और बड़े प्रोजेक्ट्स अक्सर डेटा सेंटर और सेमीकंडक्टर जैसे रणनीतिक क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करते हैं। भारत भी इन क्षेत्रों में विस्तार करना चाहता है, लेकिन उसे स्थापित ग्लोबल खिलाड़ियों से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ रहा है।

लगातार एग्जीक्यूशन गैप्स

ज़मीन अधिग्रहण और इंफ्रास्ट्रक्चर डेवलपमेंट में लगातार आ रही दिक्कतें भारत की निवेशकों के लिए अपील को काफी कम कर रही हैं। अकेले ज़मीन विवादों के कारण बड़ी संख्या में प्रोजेक्ट्स अटके हुए हैं, जिससे काफी कैपिटल फंसा हुआ है। यह वियतनाम और थाईलैंड जैसे क्षेत्रीय प्रतिस्पर्धियों की तुलना में एक बड़ी समस्या है। निवेशकों के लिए, यह अनिश्चितता (जो ज़मीन के लिए राज्य सरकारों पर निर्भरता और इंफ्रास्ट्रक्चर पर खंडित समन्वय से उत्पन्न होती है) एक अनिश्चित ऑपरेशनल माहौल बनाती है, जिससे वे दूसरी जगहों पर अवसर तलाश सकते हैं। मैन्युफैक्चरिंग बढ़ रहा है, लेकिन ग्लोबल एक्सपोर्ट्स में इसका शेयर स्थिर बना हुआ है, और हालिया नेट FDI आउटफ्लो फर्दर दिखाते हैं कि घरेलू ऑपरेशनल माहौल या ग्लोबल विकल्प तेजी से आकर्षक हो रहे हैं।

आगे की राह: क्षमता और हकीकत का संतुलन

इन चुनौतियों के बावजूद, एनालिस्ट्स भारत के रणनीतिक महत्व और लॉन्ग-टर्म पोटेंशियल को स्वीकार करते हैं। HSBC भारत को ग्लोबल प्रोडक्शन और कैपिटल मार्केट्स का एक महत्वपूर्ण हब मानता है, जिसे लगातार पॉलिसी रिफॉर्म्स का सहारा मिल रहा है। हालिया जियोपॉलिटिकल उथल-पुथल के बाद कुछ मार्केट रिकवरी हो सकती है, लेकिन प्रोजेक्ट्स की एक्जीक्यूशन और ज़मीन की उपलब्धता जैसे मुख्य मुद्दे ही सस्टेंड FDI ग्रोथ के लिए महत्वपूर्ण होंगे। डेव द्वारा सुझाए गए अनुसार, बड़े प्रोजेक्ट्स को कुशलतापूर्वक लागू करना भारत की मैन्युफैक्चरिंग और FTAs से प्रेरित FDI पोटेंशियल को वास्तविक नतीजों में बदलने की क्षमता को साबित करेगा।