वैश्विक तूफानों के बीच भारत की अर्थव्यवस्था में लचीलापन, वित्त वर्ष 27 के लिए मजबूत वृद्धि का अनुमान

भारत की अर्थव्यवस्था आगामी वैश्विक उथल-पुथल से निपटने के लिए तैयार है, पहले अग्रिम अनुमानों (first advance estimates) के अनुसार वित्त वर्ष 27 के लिए 7.4% की मजबूत वृद्धि का अनुमान है। यह विस्तार स्थिर समय में भी मजबूत माना जाता है, जो बताता है कि वित्त वर्ष 25 में देखी गई 6.5% वृद्धि एक चक्रीय गिरावट (cyclical dip) थी जिससे अर्थव्यवस्था उबर गई है।

आर्थिक लचीलापन (Economic Resilience)

वर्तमान विकास गति व्यापक है, जिसमें निर्यात में 6.4% की वृद्धि का अनुमान है। यह इंगित करता है कि निर्यात विविधीकरण (export diversification) प्रभावी हो रहा है; जबकि अमेरिका को निर्यात मई से नवंबर तक 21% कम हुआ, अन्य गंतव्यों को शिपमेंट 5.5% बढ़ गया। वैश्विक स्तर पर संरक्षणवादी नीतियों (protectionist policies) के बढ़ने के बीच यह बदलाव एक उत्साहजनक संकेत है।

विकास के चालक (Drivers of Growth)

वित्तीय वर्ष के विस्तार को सकल निश्चित पूंजी निर्माण (gross fixed capital formation) में 7.8% की महत्वपूर्ण वृद्धि (पिछले वर्ष के 7.1% से ऊपर) और सरकारी खर्च में 5.2% की वृद्धि (वित्त वर्ष 25 के 2.3% की तुलना में) से बढ़ावा मिला है। निजी खपत ने भी योगदान दिया, 7% की वृद्धि दर्ज की गई। अर्थशास्त्रियों का कहना है कि सरकार द्वारा राजस्व व्यय (revenue spending) में कमी और पूंजीगत व्यय (capital expenditure - capex) में वृद्धि विकास पर लाभकारी प्रभाव डाल सकती है।

निवेश परिदृश्य (Investment Outlook)

हालिया रुझानों से निजी निवेश में रुचि बढ़ती हुई दिख रही है, जो संभवतः व्यापार करने में आसानी (ease of doing business) को बढ़ावा देने के प्रयासों से प्रेरित है, जिसमें करों में कटौती (tax cuts) भी शामिल है। सरकारी capex, जो कुल capex का लगभग 15% है, संभवतः एक "crowd-in" प्रभाव पैदा कर रहा है, जो आगे निजी निवेश को प्रोत्साहित कर रहा है। वित्त वर्ष 26 के पहले नौ महीनों में नई निवेश घोषणाएँ ₹26.62 लाख करोड़ तक पहुँच गईं, जो पिछले वित्तीय वर्ष की समान अवधि में रिपोर्ट किए गए ₹23.88 लाख करोड़ से अधिक है। बिजली, रसायन, धातु और सूचना प्रौद्योगिकी (information technology) क्षेत्रों में निवेश की रुचि विशेष रूप से अधिक है।

वैश्विक चुनौतियाँ और नीतिगत प्रतिक्रिया (Global Headwinds and Policy Response)

आर्थिक मजबूती की धारणा के बावजूद, आत्मसंतोष (complacency) अनुचित है। ट्रम्प प्रशासन (Trump administration) द्वारा वित्तीय बाजारों (financial markets) पर की जाने वाली कार्रवाइयों के संभावित प्रभाव एक चिंता का विषय बना हुआ है, जैसा कि भारतीय रिजर्व बैंक (Reserve Bank of India) ने भी नोट किया है। अस्थिर पूंजी प्रवाह (choppy capital flows) और बढ़ते व्यापार घाटे (trade deficit) की स्थिति मुद्रा (currency) और ब्याज दरों (interest rates) पर दबाव डाल सकती है। इसके विपरीत, अमेरिका और यूरोपीय संघ (EU) के साथ व्यापार समझौते (trade deals) बाजार की भावना को कम कर सकते हैं। मौद्रिक नीति (monetary policy) पहले ही काफी नरम हो चुकी है, इसलिए सरकार पर उभरती राजस्व बाधाओं (revenue constraints) और सख्त 10-वर्षीय G-Sec दरों के बीच विकास को बनाए रखने की जिम्मेदारी है। वित्त वर्ष 27 से राजकोषीय घाटे के अनुपात लक्ष्य (fiscal deficit ratio target) को प्रतिस्थापित करते हुए, ऋण-से-जीडीपी अनुपात (debt-to-GDP ratio) को लक्षित करने का प्रस्तावित बदलाव, मध्यम अवधि की योजना के लिए राजकोषीय गुंजाइश (fiscal space) प्रदान कर सकता है, जो दीर्घकालिक भौतिक और मानव संपत्तियों (physical and human assets) पर विवेकपूर्ण व्यय पर जोर देता है।