भारत की इकोनॉमी पर 'स्टैगफ्लेशन' का खतरा! कच्चे तेल की कीमतों ने बढ़ाई चिंता, ग्रोथ सुस्त

आर्थिक मोर्चे पर चुनौतियाँ बढ़ीं

वेस्ट एशिया में जारी तनाव और उससे कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों का असर भारतीय अर्थव्यवस्था (Economy) पर दिखने लगा है। इसके चलते फाइनेंशियल ईयर 2027 (FY27) के लिए जीडीपी ग्रोथ (GDP Growth) का अनुमान घटाकर 6.5% कर दिया गया है। कंपनी सेल्स ग्रोथ (Sales Growth) में भी नरमी आई है, जो Q1 FY26 में 5.5% रही। Bank of America Global Research ने कॉर्पोरेट अर्निंग्स पर दबाव का अनुमान लगाते हुए कंपनियों के ईपीएस ग्रोथ (EPS Growth) के फोरकास्ट को 14% से घटाकर 8.5% कर दिया है।

'स्टैगफ्लेशन' का बढ़ता जोखिम

भारत की अर्थव्यवस्था महंगाई और सुस्त ग्रोथ के दोहरे झटके का सामना कर रही है। फरवरी 2026 में कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) आधारित महंगाई दर 11 महीने के उच्च स्तर 3.21% पर पहुंच गई है। वहीं, जीडीपी ग्रोथ के अनुमान भी लगातार घट रहे हैं। FY27 के लिए यह 6.5% रहने का अनुमान है, जबकि 2024 में फिस्कल डेफिसिट (Fiscal Deficit) 4.8% और 2025 में 4.1% रहने की उम्मीद है। रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) को महंगाई और ग्रोथ को संतुलित करने के लिए पॉलिसी रेट (Policy Rates) को 5.25% पर बनाए रखने की उम्मीद है। वेस्ट एशिया में तनाव के चलते ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) ऑयल की कीमतें $97 प्रति बैरल के करीब पहुंच गई हैं, जिसमें हालिया उछाल के बाद करीब 6% की तेजी देखी गई। एक्सपर्ट्स का मानना है कि तेल की कीमतों में हर $10 की बढ़ोतरी से भारत का करंट अकाउंट डेफिसिट (Current Account Deficit) जीडीपी का 0.5% बढ़ सकता है।

कॉर्पोरेट मुनाफे पर मार

इन आर्थिक दबावों का सीधा असर कंपनियों के मुनाफे पर पड़ रहा है। Bank of America ने भारतीय कंपनियों के अर्निंग्स पर शेयर (EPS) ग्रोथ के अनुमान को 14% से घटाकर 8.5% कर दिया है। कुछ विश्लेषक तो 2026-27 में मुनाफे में 15% तक की गिरावट की आशंका जता रहे हैं। Goldman Sachs ने भी अपने अनुमानों में 9 प्रतिशत अंक की कटौती की है। ऐसे सेक्टर जो इंटरेस्ट रेट (Interest Rates) और कच्चे तेल की कीमतों के प्रति संवेदनशील हैं, जैसे ऑटो (Auto) और मैन्युफैक्चरिंग (Manufacturing), सबसे ज्यादा प्रभावित हो रहे हैं। ऑटो स्टॉक्स में हालिया संघर्ष के बाद से करीब 11% की गिरावट आई है, जबकि निफ्टी (Nifty) इंडेक्स में 7% की गिरावट दर्ज हुई। दूसरी ओर, एनर्जी (Energy) और पीएसयू बैंक (PSU Bank) सेक्टर बेहतर स्थिति में हैं। वहीं, निफ्टी आईटी (Nifty IT) इंडेक्स साल 2026 की शुरुआत से अब तक लगभग 25% गिर चुका है।

भारतीय शेयर बाजारों के लिए बड़े जोखिम

देश की 85% क्रूड ऑयल (Crude Oil) आयात पर निर्भरता इसे जियोपॉलिटिकल झटकों के प्रति बेहद संवेदनशील बनाती है। तेल की कीमतों में लगातार बढ़ोतरी से आयात महंगा होगा, करंट अकाउंट डेफिसिट बढ़ेगा और घरेलू महंगाई भड़केगी। इससे आरबीआई (RBI) को सख्त मॉनेटरी पॉलिसी (Monetary Policy) अपनानी पड़ सकती है। बैंक स्टॉक्स, जो बेंचमार्क इंडेक्स का एक बड़ा हिस्सा हैं, पहले ही $95 बिलियन का मार्केट वैल्यू खो चुके हैं और आगे भी दबाव में रह सकते हैं। फिच रेटिंग्स (Fitch Ratings) का अनुमान है कि मार्च 2027 तक बैंकों के नेट इंटरेस्ट मार्जिन (Net Interest Margins) 20-30 बेसिस पॉइंट्स तक सिकुड़ सकते हैं। ओईसीडी (OECD) ने जहां भारत को 2025-26 के लिए 7.6% जीडीपी ग्रोथ का अनुमान दिया है, वहीं मौजूदा आर्थिक चुनौतियां यह तय करेंगी कि भारत अपनी ग्रोथ की रफ्तार कैसे बनाए रखता है।