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तेल का बढ़ता बोझ और भारत की चुनौती
अंतर्राष्ट्रीय बाजार में क्रूड ऑयल की कीमतें $98-$99 प्रति बैरल के आसपास बनी हुई हैं। भारत अपनी जरूरत का करीब 91% तेल आयात करता है, इसलिए तेल की कीमतों में हर $10 का इजाफा देश के करंट अकाउंट डेफिसिट को 0.5% तक बढ़ा सकता है। इन चुनौतियों को देखते हुए प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी ने नागरिकों से तेल बचाने के उपाय अपनाने का आग्रह किया है, जैसे कारपूलिंग, विदेशी यात्राएं कम करना और गैर-जरूरी सोने की खरीदारी पर रोक लगाना। यह उसी तरह की अपील है जैसी हमने कोरोना काल में देखी थी।
बाजारों में भी इस अनिश्चितता का असर दिखा है। भारत के प्रमुख स्टॉक इंडेक्स, निफ्टी 50 और बीएसई सेंसेक्स, क्रमशः 23,900 और 77,328 अंकों के आसपास गिर गए हैं, जो निवेशकों की सतर्कता को दर्शाता है। हालांकि, देश का फॉरेन एक्सचेंज रिजर्व अभी भी मजबूत है, जो मई 2026 की शुरुआत में लगभग $690 अरब पर था, जो फरवरी की ऊंचाई से थोड़ा कम है।
मजबूती के संकेत: एक्सपोर्ट, रेमिटेंस और मैन्युफैक्चरिंग
इन झटकों के बावजूद, भारत की अर्थव्यवस्था की बुनियादी ताकतें उसे मजबूती दे रही हैं। पहली तिमाही (Q1 FY26) में गुड्स ट्रेड डेफिसिट बढ़ने के कारण करंट अकाउंट डेफिसिट बढ़कर $2.4 अरब (0.2% जीडीपी का) हो गया था, लेकिन इसे सर्विसेज एक्सपोर्ट और लगातार आ रहे रेमिटेंस (विदेशों से भेजा गया पैसा) से सहारा मिला है। खासकर आईटी और बिजनेस सर्विसेज एक्सपोर्ट में अच्छी ग्रोथ देखी गई है, जिससे विदेशी मुद्रा आय बढ़ी है।
मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर भी वापसी कर रहा है। अप्रैल 2026 में परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (PMI) 54.7 रहा, जो उत्पादन में लगातार वृद्धि का संकेत देता है।
इमर्जिंग मार्केट्स में आकर्षक वैल्यूएशन्स
वैश्विक इमर्जिंग मार्केट्स (EM) के संदर्भ में देखें तो भारत की वैल्यूएशन्स आकर्षक लग रही हैं। जनवरी 2026 में EM इक्विटी की फॉरवर्ड पी/ई (P/E) लगभग 13.44 थी, जो मई की शुरुआत में बढ़कर 16.09 होने का अनुमान है। विश्लेषकों का कहना है कि EM इंडेक्स वैश्विक साथियों की तुलना में काफी डिस्काउंट पर ट्रेड कर रहे हैं। भारत के स्टॉक मल्टीपल्स भी नरम हुए हैं, जो इसकी ग्रोथ और जनसांख्यिकी के अनुरूप हैं। सोना, जो अनिश्चितता के समय में सुरक्षित निवेश माना जाता है, ने पिछले छह महीनों में 14.23% की बढ़त दर्ज की है।
जोखिम और भविष्य की राह
भारत की सबसे बड़ी कमजोरी तेल पर भारी निर्भरता है। घरेलू तेल उत्पादन लगातार 11वें साल गिर रहा है और आयात पर निर्भरता 91% के करीब है। ईरान जैसे देशों में भू-राजनीतिक तनाव के कारण इनपुट कॉस्ट बढ़ सकती है। सर्विसेज एक्सपोर्ट और रेमिटेंस एक महत्वपूर्ण सहारा बने रहेंगे, लेकिन गुड्स ट्रेड डेफिसिट में वृद्धि ($68.5 अरब Q1 FY26 में) व्यापार संतुलन पर दबाव दिखाती है। यह आयात पर निर्भरता, ऊर्जा और कमोडिटी की ऊंची कीमतों से उत्पन्न होने वाली महंगाई के साथ मिलकर विदेशी मुद्रा भंडार और रुपये की स्थिरता पर असर डाल सकती है।
विश्लेषकों को भारत की लंबी अवधि की ग्रोथ पर भरोसा है, जो घरेलू मांग और मैन्युफैक्चरिंग व एक्सपोर्ट को बढ़ावा देने वाली नीतियों द्वारा समर्थित है। 2026 में इमर्जिंग मार्केट्स में अच्छे रिटर्न की उम्मीद है। कमोडिटी कीमतों और भू-राजनीति से अल्पकालिक अस्थिरता जारी रह सकती है, लेकिन भारत की आर्थिक लचीलापन और नीतिगत फोकस इसे इन चुनौतियों से निपटने और भविष्य के विकास के अवसरों को भुनाने के लिए अच्छी स्थिति में रखता है।