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इंपोर्टेड इन्फ्लेशन से भारतीय अर्थव्यवस्था पर दबाव
सकारात्मक घरेलू संकेतों के बावजूद, भारतीय अर्थव्यवस्था इंपोर्टेड इन्फ्लेशन (आयातित महंगाई) से काफी प्रभावित हो रही है। ईंधन, सोना और उर्वरक जैसे महत्वपूर्ण आयात के लिए विदेशी मुद्रा पर निर्भरता इसे ग्लोबल प्राइस में उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील बनाती है। चूँकि अंतरराष्ट्रीय इनपुट कॉस्ट ऊंची बनी हुई है, नीति निर्माताओं के लिए यह एक मुश्किल स्थिति है: उन्हें यह सुनिश्चित करना होगा कि छोटे और मध्यम व्यवसायों के पास फंड तक पहुंच हो, साथ ही करंट अकाउंट डेफिसिट (चालू खाता घाटा) को बहुत बड़ा होने से रोकना होगा। इकोनॉमिक स्टेबिलाइजेशन फंड (आर्थिक स्थिरीकरण कोष) का उपयोग बताता है कि अधिकारी जानते हैं कि ग्लोबल डिस्टर्बेंस, विशेष रूप से पश्चिम एशिया में, से निपटने के लिए मानक फिस्कल उपाय पर्याप्त नहीं हैं।
फिस्कल कट (राजकोषीय कटौती) का खर्च उठाने की क्षमता पर असर
₹1 लाख करोड़ से अधिक की लागत वाले एक्साइज ड्यूटी (उत्पाद शुल्क) में कटौती जैसे कदम, सामाजिक और राजनीतिक स्थिरता बनाए रखने की महत्वपूर्ण लागत को उजागर करते हैं। इन उपायों ने भारतीय उपभोक्ताओं को अचानक मूल्य वृद्धि से बचाया है, लेकिन सार्वजनिक पूंजी परियोजनाओं को फंड करने की सरकार की क्षमता को सीमित कर दिया है। कुछ उभरते बाजारों के विपरीत, जिन्होंने ईंधन की कीमतों को अधिक स्वतंत्र रूप से बढ़ने दिया है, भारत की रणनीति स्थिरता को प्राथमिकता देती है, लेकिन यह फिस्कल फ्लेक्सिबिलिटी (राजकोषीय लचीलेपन) की कीमत पर आती है। निवेशक बारीकी से देख रहे हैं कि क्या यह दृष्टिकोण लंबे समय तक टिकाऊ है, खासकर अगर कमोडिटी की कीमतें ऊंची बनी रहती हैं।
टैक्स और रेगुलेशन पर निवेशकों की चिंता
विदेशी निवेशक अब व्यापक आर्थिक रुझानों की तुलना में स्पष्ट टैक्स नियमों और विनियमों पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। वित्त मंत्रालय द्वारा कैपिटल गेन्स टैक्स (पूंजीगत लाभ कर) की समीक्षा के लिए खुलापन, देश से पैसे के बाहर जाने को रोकने का एक प्रयास है। हालांकि, यह संदेह बना हुआ है कि क्या ये बदलाव ग्लोबल मॉनेटरी टाइटनिंग (मौद्रिक सख्ती) और करेंसी डेप्रिसिएशन (मुद्रा अवमूल्यन) का मुकाबला करने के लिए पर्याप्त हैं। दक्षिण पूर्व एशियाई देशों के विपरीत जिनके पास अधिक एकीकृत सप्लाई चेन है, ऊर्जा लागत के प्रति भारत की संवेदनशीलता लंबी अवधि के शेयर मूल्यों के लिए एक बड़ी चिंता है। मार्केट का संदेह भारत की ग्रोथ क्षमता पर केंद्रित नहीं है, बल्कि नीतिगत निष्क्रियता के जोखिम पर है यदि सरकार को अधिक सब्सिडी और फिस्कल डिसिप्लिन (राजकोषीय अनुशासन) के बीच चयन करना पड़ता है।
क्रेडिट और लागत पर पॉलिसी फोकस
आर्थिक वर्ष के शेष समय के लिए भारत की अर्थव्यवस्था का मार्ग सरकारी-समर्थित क्रेडिट लाइनों की प्रभावशीलता और तेल कंपनियों की मांग को गंभीर रूप से प्रभावित किए बिना लागतों को आगे बढ़ाने की क्षमता पर निर्भर करता है। विश्लेषकों को उम्मीद है कि आगामी तिमाही के नतीजे यह दिखाएंगे कि छोटे और मध्यम व्यवसाय वर्किंग कैपिटल (कार्यशील पूंजी) तनाव से उबर रहे हैं या गहरे लिक्विडिटी (नकदी) संकट में फंसे हैं। भविष्य में सरकारी कदम सब्सिडी बढ़ाने के बजाय टैक्स समायोजन के पक्ष में होने की संभावना है, क्योंकि विदेशी निवेशकों को विश्वास में रखना राष्ट्रीय बैलेंस शीट के प्रबंधन के लिए महत्वपूर्ण है।