भारत के विनिवेश लक्ष्य चूके और आईडीबीआई बिक्री में अनिश्चितता

विनिवेश प्राप्तियों में लगातार कम प्रदर्शन के कारण सरकारी राजस्व धाराओं का रणनीतिक पुनर्मूल्यांकन आवश्यक हो गया है। संपत्ति की बिक्री के बजाय, कर संग्रह, सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों (PSUs) से लाभांश भुगतान और भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) से पर्याप्त अधिशेष हस्तांतरण पर अधिक निर्भरता देखी जा रही है। यह दृष्टिकोण सरकार के आक्रामक पूंजीगत व्यय एजेंडे का समर्थन करता है, जो इसकी आर्थिक विकास रणनीति का एक आधार है।

विनिवेश का लगातार अंतर

भारत का विनिवेश लक्ष्यों को पूरा करने का ट्रैक रिकॉर्ड हाल के वर्षों में लगातार निराशाजनक रहा है। वित्त वर्ष 2025-26 के लिए, सरकार ने 47,000 करोड़ रुपये का लक्ष्य निर्धारित किया था, जो अब मुश्किल लग रहा है। पिछले वित्त वर्ष (2024-25) के संशोधित अनुमानों में 50,000 करोड़ रुपये के प्रारंभिक लक्ष्य के मुकाबले 33,000 करोड़ रुपये का अनुमान लगाया गया था। 2026 की शुरुआत तक, चालू वित्त वर्ष के लिए वास्तविक विनिवेश प्राप्तियां कथित तौर पर केवल 8,768 करोड़ रुपये थीं। इस कमी के कारण प्रशासन को चालू वित्त वर्ष 26 में पीएसयू लाभांश से अनुमानित 69,000 करोड़ रुपये जैसे अन्य राजस्व स्रोतों पर अधिक निर्भर रहना पड़ रहा है, जो पिछले वर्षों की तुलना में काफी अधिक है। वित्त वर्ष 2025-26 के लिए सरकार का कुल व्यय 50.65 लाख करोड़ रुपये अनुमानित है, जिसमें पूंजीगत खर्च पर जोर दिया गया है, जिसका उपयोग चालू वित्त वर्ष के पहले छमाही में 51.8% तक बढ़ गया है।

आईडीबीआई बैंक की बिक्री में ब्रांडिंग बाधा

आईडीबीआई बैंक के रणनीतिक विनिवेश में, जो सरकार की विनिवेश योजना का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है, मुख्य रूप से अधिग्रहण के बाद ब्रांड प्रतिधारण के संबंध में नियामक अस्पष्टताओं के कारण देरी हो रही है। फेयरफैक्स फाइनेंशियल और कोटक महिंद्रा बैंक सहित इच्छुक खरीदार, आईडीबीआई बैंक के साथ विलय के बाद अपनी मौजूदा ब्रांड पहचान बनाए रखने की संभावना पर स्पष्टता चाहते हैं। यह चिंता भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा नाम परिवर्तन प्रस्तावों की पिछली अस्वीकृतियों से उत्पन्न होती है, जैसे कि भारतीय जीवन बीमा निगम (LIC) के 2019 के निवेश के बाद 'LIC IDBI Bank' या 'LIC Bank'। आरबीआई ने यह भी स्पष्ट किया है कि विनिवेश के बाद केवल एक बैंकिंग इकाई ही जीवित रह सकती है। इन ब्रांडिंग चुनौतियों के बावजूद, औपचारिक वित्तीय बोलियां आमंत्रित की गई हैं, और सरकार का लक्ष्य मार्च 2026 तक विजेता की घोषणा करना है, हालांकि अंतिम लेनदेन पूरा होने में वित्तीय वर्ष से अधिक समय लग सकता है। सरकार और एलआईसी मिलकर 60.72% हिस्सेदारी बेच रहे हैं, जिसका मूल्य लगभग 72,000 करोड़ रुपये है। 22 जनवरी, 2026 तक, आईडीबीआई बैंक का स्टॉक लगभग 100.01 रुपये पर कारोबार कर रहा था, बाजार पूंजीकरण लगभग 1.07 ट्रिलियन रुपये और टीटीएम पी/ई अनुपात लगभग 11.6 था। बैंक ने लाभप्रदता में सुधार दिखाया है, वित्त वर्ष 2024-25 में 7,515 करोड़ रुपये का अपना अब तक का सबसे अधिक शुद्ध लाभ दर्ज किया है।

नियामक दबाव और क्षेत्रीय गतिशीलता

आईडीबीआई बैंक के अलावा, सेंट्रल बैंक ऑफ इंडिया और यूको बैंक जैसी अन्य सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनियों को भी वित्त वर्ष 2027 तक न्यूनतम सार्वजनिक शेयरधारिता मानदंडों का अनुपालन करने के लिए हिस्सेदारी बिक्री की आवश्यकता हो सकती है। सेंट्रल बैंक ऑफ इंडिया ने मजबूत ऋण वृद्धि दिखाई है, जबकि यूको बैंक में भी मजबूत अग्रिम वृद्धि है। भारत में निवेशकों के रूप में जाने जाने वाले फेयरफैक्स फाइनेंशियल, जो सी.एस.बी. बैंक जैसी संस्थाओं में हिस्सेदारी रखते हैं, आईडीबीआई बैंक के लिए एक दावेदार बने हुए हैं। विनिवेश में लगातार हो रही देरी अंतर्निहित मुद्दों को उजागर करती है, जिसमें धीमी निर्णय लेने की प्रक्रियाएं और पीएसयू हिस्सेदारी के लिए निवेशकों की घटती-बढ़ती रुचि शामिल है, जो सरकार की राजस्व स्रोतों में विविधता लाने की आवश्यकता में योगदान करती है।

विनिवेश का आगे का रास्ता

परिचालन चुनौतियों और राजस्व के प्राथमिक स्रोत के रूप में विनिवेश पर सरकार की कम निर्भरता के बावजूद, पूंजीगत व्यय के लिए धन उत्पन्न करने के लिए यह प्रक्रिया रणनीतिक बनी हुई है। बेहतर कर राजस्व, लाभांश और आरबीआई अधिशेष हस्तांतरण पर ध्यान केंद्रित करने से राजकोषीय स्वास्थ्य के लिए एक स्थिर, यद्यपि अलग, मार्ग प्रदान करता है। हालांकि, बुनियादी ढांचे और आर्थिक विकास में पुनर्निवेश के लिए महत्वपूर्ण पूंजी को अनलॉक करने के लिए सफल और समय पर विनिवेश महत्वपूर्ण हैं, जो वर्तमान प्रशासन का एक मुख्य उद्देश्य है।