भारत का अनुपालन पर जोर बनाम ग्लोबल टेक बूम: निवेशकों की चिंता

पिछले एक दशक में भारत ने आर्थिक स्थिरता पर ध्यान केंद्रित किया है, लेकिन ग्लोबल निवेशक फिलहाल AI और सेमीकंडक्टर में भारी निवेश वाले बाजारों को प्राथमिकता दे रहे हैं। जैसे-जैसे पूंजी इन हाई-ग्रोथ सेक्टर्स की ओर बढ़ रही है, विश्लेषक इस बात पर बहस कर रहे हैं कि क्या भारत को वैश्विक निवेश के लिए प्रतिस्पर्धी बने रहने के लिए अपने रिसर्च खर्च को बढ़ाना होगा।

क्या हुआ?

पिछले दशक में, भारत ने वस्तु एवं सेवा कर (GST) और दिवाला और शोधन अक्षमता संहिता (IBC) जैसे बड़े संरचनात्मक सुधारों पर अपना ध्यान केंद्रित किया है। इन कदमों का मकसद अर्थव्यवस्था को और अधिक पारदर्शी, व्यवस्थित और व्यवसायों के लिए सुगम बनाना था। जहां भारत अपनी बैलेंस शीट और रेगुलेटरी ढांचे को दुरुस्त कर रहा था, वहीं अमेरिका जैसे विकसित देश, साथ ही ताइवान और दक्षिण कोरिया जैसे हब, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI), सेमीकंडक्टर और डीप-टेक में आक्रामक रूप से पूंजी निवेश कर रहे थे। इस अंतर ने एक बहस छेड़ दी है कि क्या भारत के अनुपालन-पहले वाले दृष्टिकोण की वजह से वह ग्लोबल इनोवेशन लीडरशिप से पीछे छूट रहा है।

पूंजी प्रवाह का संतुलन

निवेशक वैश्विक बाजार में काम करते हैं, जहां पूंजी सबसे अधिक विकास क्षमता वाले क्षेत्रों की ओर बहती है। वर्तमान रुझान स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि वैश्विक निवेश उन बाजारों की ओर अत्यधिक झुक रहा है जो AI और सेमीकंडक्टर बूम में सीधा एक्सपोजर प्रदान करते हैं। भले ही भारत एक स्थिर विकासशील बाजार बना हुआ है, लेकिन वर्तमान में इसमें डीप-टेक कंपनियों का वह जमावड़ा नहीं है जो वैश्विक बाजार के मूल्यांकन को बढ़ा रहा है। इसके कारण कुछ विदेशी निवेशकों ने अपने पैसे के आवंटन में बदलाव किया है, वे सॉफ्टवेयर सेवाओं पर मुख्य रूप से केंद्रित बाजारों के बजाय मजबूत हार्डवेयर और उन्नत टेक इकोसिस्टम वाले बाजारों को प्राथमिकता दे रहे हैं।

इनोवेशन गैप

चिंता के मुख्य क्षेत्रों में से एक अनुसंधान और विकास (R&D) पर सार्वजनिक और निजी खर्च है। इंडस्ट्री के आंकड़ों के अनुसार, 2020-21 की अवधि में भारत का सकल अनुसंधान और विकास व्यय (GERD) जीडीपी का लगभग 0.64% था। इसकी तुलना वैश्विक साथियों से करें - जहां दक्षिण कोरिया 5% से अधिक, अमेरिका 3% से अधिक, और चीन 2.5% से अधिक खर्च करता है - तो यह अंतर स्पष्ट हो जाता है। इंफोट्रिक्स रेटिंग्स के मुख्य अर्थशास्त्री मनोरंजन शर्मा ने इस बात पर प्रकाश डाला कि भारत के अनुपालन और स्थिरता को बढ़ावा देने के प्रयासों के समानांतर पेटेंट अनुमोदन या अनुप्रयुक्त अनुसंधान के बुनियादी ढांचे में वैसी तीव्रता नहीं देखी गई है, जो दीर्घकालिक तकनीकी प्रतिस्पर्धा के लिए महत्वपूर्ण हैं।

कमाई क्यों चलाती है पूंजी?

सभी विश्लेषक इसे नीतिगत विफलता के रूप में नहीं देखते हैं। जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के चीफ इन्वेस्टमेंट स्ट्रैटेजिस्ट डॉ. वीके विजयकुमार बताते हैं कि वैश्विक पूंजी मुख्य रूप से कमाई की क्षमता से प्रेरित होती है। निवेशक जरूरी नहीं कि भारत को अनदेखा कर रहे हों; वे ताइवान, दक्षिण कोरिया और अमेरिका के AI और चिप-निर्माण क्षेत्रों में वर्तमान असाधारण लाभ वृद्धि का पीछा कर रहे हैं। इस दृष्टिकोण से, पूंजी का प्रवाह एक तर्कसंगत प्रतिक्रिया है कि सबसे महत्वपूर्ण तत्काल रिटर्न कहां उत्पन्न हो रहा है, न कि भारत के आर्थिक ढांचे का अस्वीकृति।

निवेशकों को क्या ट्रैक करना चाहिए?

भारत की ताकत उसके जीवंत स्टार्टअप इकोसिस्टम और उसके विशाल आईटी सेवा निर्यात क्षेत्र में बनी हुई है, जो रुचि आकर्षित करना जारी रखते हैं। हालांकि, उच्च-मूल्य वाले हार्डवेयर की ओर बढ़ना अभी भी शुरुआती चरण में है। निवेशक इस अंतर को पाटने के लिए देश के प्रयासों की निगरानी कर सकते हैं, विशेष रूप से सरकार के सेमीकंडक्टर मिशन और डीप-टेक अनुसंधान को प्रोत्साहित करने के लिए डिज़ाइन की गई नीतियों के विकास पर नज़र रख सकते हैं। मुख्य निगरानी बिंदु यह होगा कि क्या भारत अपनी नीति-संचालित अनुपालन सफलता को एक ऐसे वातावरण में बदल सकता है जो बड़े पैमाने पर, विश्व स्तर पर प्रमुख प्रौद्योगिकी निर्माण को बढ़ावा देता है।