चुनावों का 'खेल' राज्यों पर भारी! बजट घाटे में रिकॉर्ड बढ़ोतरी, विकास के प्रोजेक्ट्स अटके

कल्याणकारी योजनाओं ने घाटे को किया स्थायी

चुनावों के दौरान जनता को लुभाने के लिए कल्याणकारी योजनाओं (Welfare Programs) पर किए गए वादे, राज्यों के बजट में एक स्थायी पैटर्न का हिस्सा बनते जा रहे हैं। यह सिर्फ अस्थायी खर्चों में बढ़ोतरी नहीं है, बल्कि ऐसे खर्च हैं जो चुनाव खत्म होने के बाद भी ऊंचे बने रहते हैं। यही वजह है कि राज्यों के लिए 3% जीडीपी का बजट घाटा (Fiscal Deficit) अब लक्ष्य (Ceiling) के बजाय एक आधार (Floor) बनता जा रहा है, जिसे कई अर्थशास्त्री और हालिया बजट अनुमान भी दर्शाते हैं।

राज्यों का घाटा बढ़ा, कर्ज भी चढ़ा

हाल के आंकड़े इस बदलाव को साफ दिखाते हैं। फाइनेंशियल ईयर 2024-25 में सभी राज्यों का संयुक्त बजट घाटा जीडीपी का 3.3% रहा, जो लगातार तीन साल 3% से नीचे रहने के बाद बढ़ा है। कई राज्य इस स्तर से ऊपर घाटे का अनुमान लगा रहे हैं: तमिलनाडु 2026 में 3.48%, पश्चिम बंगाल 2026 में 4% और 2027 में 2.91% का लक्ष्य रखे हुए है। केरल ने 2025 में 3.86% और असम ने 2025 में 5.75% का घाटा दर्ज किया। ये आंकड़े दिखाते हैं कि 3% के लक्ष्य को पाना कितना मुश्किल है। वहीं, राज्यों का कुल कर्ज (Total State Debt) मार्च 2026 के अंत तक जीडीपी का 29.2% पहुंचने की उम्मीद है, जो एफआरबीएम (FRBM) रिव्यू कमेटी द्वारा सुझाए गए 20% से काफी ऊपर है। पंजाब और हिमाचल प्रदेश जैसे राज्यों में कर्ज का स्तर राज्य जीडीपी का 45% से अधिक है, जबकि तमिलनाडु और पश्चिम बंगाल 30% से ऊपर हैं। केरल का कर्ज-से-जीएसडीपी (Debt-to-GSDP) अनुपात 2022-23 में 38.2% था।

निवेश पर पड़ रहा असर

बढ़ते राजस्व खर्च (Revenue Spending) का सीधा नतीजा पूंजीगत व्यय (Capital Expenditure) में ठहराव या धीमी वृद्धि है। हालांकि 2023-24 और 2024-25 में पूंजीगत खर्च को जीडीपी के 2.7% पर स्थिर रखने के प्रयास किए गए हैं, और 2025-26 के लिए बजट 3.2% है, फिर भी लगातार वित्तीय दबाव यह संकेत देता है कि महत्वपूर्ण दीर्घकालिक निवेशों (Long-term Investments) को पीछे धकेला जा रहा है। उदाहरण के लिए, तमिलनाडु में चुनावी वादों से कुल खर्च में जीडीपी का 2.2% जोड़ा जा सकता है, जो भविष्य की परियोजनाओं को प्रभावित कर सकता है। पूंजीगत निवेश में यह कमी अर्थव्यवस्था की दीर्घकालिक विकास संभावनाओं को नुकसान पहुंचाती है।

उधार लेना हुआ महंगा, जोखिम बढ़े

जैसे-जैसे राज्य बड़े घाटे से जूझ रहे हैं, उधार लेना महंगा हो गया है। स्टेट डेवलपमेंट लोंस (SDLs) और सरकारी प्रतिभूतियों (Government Securities) के यील्ड (Yields) में अंतर काफी बढ़ गया है, जो अब लगभग 0.65-0.75% है—यह लंबी अवधि के औसत से लगभग दोगुना है। यह बढ़ा हुआ स्प्रेड (Spread) जोखिम के बढ़ते अनुमान और राज्यों के लिए उच्च वित्तपोषण लागत (Financing Costs) को दर्शाता है। राज्यों द्वारा जारी किए जाने वाले कर्ज की बड़ी मात्रा केंद्र सरकार के बॉन्ड पर भी दबाव डालती है, जिससे व्यापक ऋण बाजार (Debt Market) में उधार लेने की लागत बढ़ने की संभावना है। लगातार उच्च घाटे और बढ़ती उधार लागत का यह संयोजन वित्तीय दबाव को बढ़ाता है, जिससे व्यापक आर्थिक जोखिम पैदा होते हैं और संभावित रूप से भारत की क्रेडिट रेटिंग (Credit Rating) पर असर पड़ सकता है।

अंदरूनी कमजोरियां बनी हुई हैं

कई राज्यों में लगातार बने रहने वाले बजट की कमी केवल अस्थायी मुद्दे नहीं, बल्कि गहरी संरचनात्मक समस्याओं (Structural Problems) को दर्शाती है। हालांकि पश्चिम बंगाल जैसे कुछ राज्य घाटे में कमी का अनुमान लगा रहे हैं, लेकिन कुल मिलाकर प्रवृत्ति और चुनावी वादों को पूरा करने का राजनीतिक दबाव खर्च में और वृद्धि का संकेत देता है। एक प्रमुख कमजोरी उधार लिए गए धन का नियमित खर्चों के लिए उपयोग है, जैसा कि कई राज्यों में राजस्व घाटे (Revenue Deficits) से पता चलता है। अमीर और गरीब राज्यों के बीच बढ़ती खाई, जो जनसंख्या की अलग-अलग जरूरतों के कारण भी है, चुनौती को और बढ़ाती है। यह रास्ता कई राज्यों के लिए 30% से ऊपर अस्थिर स्तरों पर स्थिर होने वाले ऋण-से-जीडीपी अनुपात (Debt-to-GDP Ratios) में लगातार वृद्धि का जोखिम उठाता है।

आगे भी वित्तीय दबाव की संभावना

आगे का परिदृश्य भारतीय राज्यों के लिए लगातार वित्तीय दबाव का संकेत देता है। प्रमुख राज्यों में और अधिक चुनाव आने के साथ, लोकलुभावन वादों (Populist Promises) को करने का लालच संभवतः जारी रहेगा, जिससे उच्च घाटे के स्तर और मजबूत होंगे। जबकि रिज़र्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) और केंद्र सरकार वित्तीय अनुशासन (Fiscal Discipline) और मजबूत वित्तीय बाजारों का लक्ष्य रखते हैं, राज्यों की खर्च करने की आदतें - जो कमजोर कर संग्रह (Tax Collection) और चुनावों पर केंद्रित खर्च से प्रेरित हैं - भारत के समग्र ऋण-से-जीडीपी अनुपात (Debt-to-GDP Ratio) और इसकी दीर्घकालिक आर्थिक सेहत के लिए एक महत्वपूर्ण चुनौती पेश करती हैं। 3% का बजट घाटा स्पष्ट रूप से एक आधार रेखा बन रहा है, और विशेषज्ञों का अनुमान है कि यह प्रवृत्ति बनी रहेगी, जिसके लिए राज्यों की अपने कर्ज और उधार लागतों को प्रबंधित करने की क्षमता पर बारीकी से ध्यान देने की आवश्यकता होगी।