Whalesbook
RBI का निरंतर डॉलर हस्तक्षेप
भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने विदेशी मुद्रा बाजार में अपनी सक्रिय भूमिका जारी रखी, नवंबर 2025 में $9.71 बिलियन की शुद्ध डॉलर बिक्री दर्ज की। यह आंकड़ा, अक्टूबर की $11.88 बिलियन की शुद्ध बिक्री से थोड़ी कमी है, लेकिन यह RBI द्वारा लगातार छठे महीने डॉलर का शुद्ध विक्रेता बनने का संकेत देता है। नवंबर में, केंद्रीय बैंक ने $14.3 बिलियन विदेशी मुद्रा खरीदी और स्पॉट मार्केट में $17.6 बिलियन बेचे। ये हस्तक्षेप RBI के रुपये को अवमूल्यन से बचाने और बाजार की धारणा को प्रबंधित करने के उद्देश्य से किए जा रहे हैं।
फॉरवर्ड मार्केट गतिविधि और कुल FY26 हस्तक्षेप
स्पॉट मार्केट संचालन से परे, RBI की फॉरवर्ड मार्केट में भी महत्वपूर्ण उपस्थिति रही है। नवंबर 2025 के अंत तक, रुपये के फॉरवर्ड मार्केट में केंद्रीय बैंक की शुद्ध अल्प स्थिति बढ़कर $66.04 बिलियन हो गई। वित्तीय वर्ष 2025-26 की पहली छमाही (अप्रैल-सितंबर 2025) के लिए, RBI की शुद्ध डॉलर बिक्री $21.7 बिलियन रही, जो पिछले वित्तीय वर्ष की समान अवधि में बेचे गए $85.11 बिलियन की तुलना में उल्लेखनीय कमी है। हालांकि, पूरे वित्तीय वर्ष 2024-25 में RBI द्वारा $34.5 बिलियन की रिकॉर्ड शुद्ध डॉलर बिक्री देखी गई, जो 2008-09 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद सबसे अधिक है।
RBI के हस्तक्षेप के कारक
विश्लेषकों का मानना है कि RBI की निरंतर बाजार कार्रवाइयों के पीछे कई कारक हैं। एक मुख्य कारण भुगतान संतुलन की चुनौतीपूर्ण स्थिति से उत्पन्न दबावों को कम करने की आवश्यकता है, जिसके लगातार दूसरे वर्ष घाटे में रहने का अनुमान है। इसमें महत्वपूर्ण अमेरिकी टैरिफ के प्रभाव भी शामिल हैं, जिन्होंने भारत के निर्यात क्षेत्र को प्रभावित किया है। ये टैरिफ, जो 50% तक ऊंचे हैं, के कारण अमेरिका को भारतीय निर्यात में कमी आई है और इन्हें कमजोर भावना और रुपये के खिलाफ संभावित सट्टा गतिविधि में योगदान करने वाला बताया गया है। अगस्त 2025 में घोषित अमेरिकी टैरिफ भी विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) द्वारा भारतीय इक्विटी से लगभग 95,000 करोड़ रुपये निकालने के साथ मेल खाते हैं।
बाजार की प्रतिक्रिया और रुपये का प्रदर्शन
RBI के लगातार हस्तक्षेप ने भारतीय रुपये को अवमूल्यन से पूरी तरह नहीं बचाया है। 22 जनवरी 2026 को, रुपया इंटरडे ट्रेड में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 91.72 के निचले स्तर को छू गया और 91.533 पर बंद हुआ। पिछले एक महीने में मुद्रा लगभग 2.32% और पिछले 12 महीनों में 5.86% कमजोर हुई है। विश्लेषकों को निरंतर अस्थिरता की उम्मीद है, कुछ का अनुमान है कि 2026 की पहली तिमाही के अंत तक USD/INR लगभग 90.40 पर कारोबार करेगा। हाल के हस्तक्षेप के बावजूद, रुपये का मूल्य वैश्विक भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं और अमेरिका के साथ लंबित व्यापार सौदे से प्रभावित है।
ऐतिहासिक संदर्भ और बाहरी क्षेत्र की लचीलापन
जबकि FY25 में RBI की डॉलर बिक्री (शुद्ध $34.5 बिलियन) महत्वपूर्ण थी, चालू वित्तीय वर्ष के मध्य-वर्ष का हस्तक्षेप ($21.7 बिलियन) कम रहा है। यह इस तथ्य के बावजूद है कि FY2025-26 की दूसरी तिमाही में भारत का चालू खाता घाटा (CAD) घटकर $12.3 बिलियन (GDP का 1.3%) रह गया, जो एक साल पहले के $20.8 बिलियन (GDP का 2.2%) से सुधरकर है। CAD में यह लचीलापन आंशिक रूप से मजबूत सेवा निर्यात और प्रेषण के कारण है। हालांकि, व्यापक भुगतान संतुलन दबाव और टैरिफ से उत्पन्न बाहरी बाधाओं के कारण केंद्रीय बैंक को निरंतर सतर्क रहने की आवश्यकता है।