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भू-राजनीतिक तनाव और विदेशी पूंजी के बहिर्वाह से रुपये पर दबाव
भारतीय रुपया भारी गिरावट के दबाव में है, क्योंकि वैश्विक निवेशक इसके और कमजोर होने की उम्मीद कर रहे हैं। Aberdeen Investments, MetLife Investment Management और Gamma Asset Management SA सहित कई अंतरराष्ट्रीय वित्तीय फर्मों का मानना है कि यह मुद्रा अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 100 तक गिर सकती है। यह दृष्टिकोण बड़े पैमाने पर मध्य पूर्व में चल रहे संघर्ष के कारण है, जो भारत की तेल आयात लागत बढ़ा रहा है और निवेशकों को अमेरिकी डॉलर की सुरक्षा की ओर आकर्षित कर रहा है।
Gamma Asset में पोर्टफोलियो मैनेजर Rajeev De Mello ने डॉलर के मुकाबले 100 के स्तर के मनोवैज्ञानिक महत्व पर प्रकाश डाला, और कहा, "रुपया आगे और गिरावट के प्रति संवेदनशील बना हुआ है, और डॉलर के मुकाबले 100 एक महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक सीमा है जिस पर निवेशक तेजी से ध्यान केंद्रित करेंगे।" उन्होंने आगे कहा, "इस स्तर को तोड़ने के लिए सबसे तात्कालिक उत्प्रेरक तेल की कीमतों में एक और उछाल होगा।"
मुद्रा पर संयुक्त दबाव
मध्य पूर्व में तनाव बढ़ने से पहले भी, रुपये को चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा था। व्यापक बाहरी संतुलन और विदेशी फंडों के बड़े पैमाने पर बहिर्वाह ने पहले ही मुद्रा को कमजोर कर दिया था। तेल की कीमतों में हालिया उछाल ने इन दबावों को और बढ़ा दिया है, जिससे आगे और गिरावट की अटकलें तेज हो गई हैं।
भारतीय शेयरों और बॉन्ड में निवेश करने वाले अंतरराष्ट्रीय फंडों के लिए, मुद्रा में गिरावट स्थानीय बाजारों में की गई कमाई को तेजी से खत्म कर सकती है। डेटा से पता चलता है कि वैश्विक फंडों ने 2026 के साल-दर-तारीख (year-to-date) स्थानीय इंडेक्स-योग्य ऋण में केवल $1.3 बिलियन का निवेश किया है, जबकि भारतीय शेयरों से रिकॉर्ड $23 बिलियन की बिकवाली की है।
बदलते पूर्वानुमान और केंद्रीय बैंक की कार्रवाई
रुपये के 95 और 96 के स्तर को तेजी से पार करने के बाद 100 तक पहुंचने की चर्चा तेज हो गई। बुधवार को कारोबारियों ने बताया कि मुद्रा 97 के निशान के करीब पहुंच गई थी, इससे पहले कि भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के हस्तक्षेप से नुकसान को कम करने में मदद मिली। रुपया साल-दर-तारीख 7% से अधिक कमजोर हुआ है, जो RBI के सामान्य स्वीकार्य वार्षिक 3% से 4% के मूल्यह्रास से काफी अधिक है, जिसे वह अन्य देशों की तुलना में भारत की उच्च मुद्रास्फीति को देखते हुए सामान्य मानता है।
इन दबावों के जवाब में, अर्थशास्त्री अपने रुपये के पूर्वानुमानों को समायोजित कर रहे हैं। Kotak Mahindra Bank को अब उम्मीद है कि रुपया 93 और 99 प्रति डॉलर के बीच कारोबार करेगा। Australia and New Zealand Banking Group ने अपने साल के अंत के पूर्वानुमान को 93 से 97.5 तक संशोधित किया है, जबकि HSBC Holdings Plc ने अपने लक्ष्य को 93.5 से 95.5 तक कम कर दिया है। DBS Bank ने अपनी पूर्वानुमान सीमा को 90-95 से 95-100 तक बढ़ाया है, और Citigroup Inc. का सुझाव है कि मुद्रा अल्पावधि में 98 तक पहुंच सकती है।
अलग-अलग विचार और निवेशक की स्थिति
आम तौर पर नकारात्मक भावना के बावजूद, सभी बाजार प्रतिभागी निरंतर गिरावट की उम्मीद नहीं करते हैं। Amundi Investment Institute का मानना है कि एशियाई मुद्राओं में गिरावट के बाद वे अधिक आकर्षक हो गए हैं, जो संभावित रूप से वापसी का मार्ग प्रशस्त कर सकता है। Amundi में मैक्रोइकॉनॉमिक्स की वैश्विक प्रमुख Alessia Berardi का सुझाव है, "अंततः मजबूती की ओर अधिक अप्रत्याशित वृद्धि की संभावना है।"
हालांकि, महत्वपूर्ण मूल्यह्रास ने उन निवेशकों को चिंतित कर दिया है जो पहले से ही अमेरिकी फेडरल रिजर्व सहित केंद्रीय बैंकों द्वारा संभावित ब्याज दर वृद्धि के बारे में चिंतित हैं। उच्च दरें आम तौर पर डॉलर को मजबूत करती हैं और उभरते बाजार की मुद्राओं पर दबाव डालती हैं। Aberdeen और Gamma Asset दोनों रुपये पर अंडरवेट (underweight) स्थिति बनाए हुए हैं, और Neuberger Berman Group LLC नई पोजीशन नहीं जोड़ रहा है। Aberdeen में उभरते बाजार के संप्रभु ऋण के प्रमुख Edwin Gutierrez ने कहा कि उनका मंदी का रुख "उच्च फॉर लॉगर ऑयल (higher for longer oil) की उम्मीदों पर आधारित है, जो स्वाभाविक रूप से भारत के लिए नकारात्मक है।"
निवेशक इस बात पर बारीकी से नजर रख रहे हैं कि अगर रुपया 100 के निशान के करीब आता है तो RBI कैसे प्रतिक्रिया दे सकता है। हालांकि केंद्रीय बैंक ने कहा है कि वह एक विशिष्ट स्तर का बचाव करने के बजाय अस्थिरता को सुचारू करना पसंद करता है, कुछ बाजार पर्यवेक्षकों का मानना है कि तेजी से गिरावट अधिक जोरदार हस्तक्षेप को प्रेरित कर सकती है।