अमेरिकी महंगाई के आंकड़े उम्मीद से कम आने के बाद भारतीय सरकारी बॉन्ड यील्ड (yield) में गिरावट दर्ज की गई है। फेडरल रिजर्व (Federal Reserve) द्वारा जल्द ब्याज दरें बढ़ाने की उम्मीदें कम हो गई हैं, जिससे बॉन्ड बाजार को सहारा मिला है।
अमेरिकी आंकड़ों का असर
बुधवार को भारतीय सरकारी बॉन्ड बाजार में तेजी देखी गई। अमेरिका से आए ठंडे महंगाई (inflation) के आंकड़ों ने ग्लोबल बाजारों को राहत दी है, जिससे भारतीय बॉन्ड यील्ड्स में गिरावट आई है। बेंचमार्क 6.94% 2036 बॉन्ड यील्ड सुबह 6.7703% तक नीचे आ गया, जो पिछले सत्र में 6.7945% के तीन हफ्ते के उच्च स्तर पर था। बॉन्ड मार्केट में, यील्ड्स गिरने का मतलब है कि बॉन्ड की कीमतों में बढ़ोतरी हुई है, जो सरकारी सिक्योरिटीज की बढ़ती मांग का संकेत है।
फेडरल रिजर्व की पॉलिसी पर क्या असर?
इस तेजी की मुख्य वजह अमेरिकी फेडरल रिजर्व की मॉनेटरी पॉलिसी को लेकर बदले समीकरण हैं। उम्मीद से कम उपभोक्ता मूल्य डेटा (consumer price data) सामने आने के बाद, बाजार सहभागियों ने निकट भविष्य में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना को कम कर दिया है। CME Group FedWatch टूल के अनुसार, जुलाई में 25-बेसिस-पॉइंट की बढ़ोतरी की संभावना कम हो गई है, और निवेशक भविष्य की दर समायोजन की उम्मीदों को भी कम कर रहे हैं।
घरेलू और ग्लोबल फैक्टर
जहां एक ओर अंतरराष्ट्रीय रुझानों ने बाजार को संभाला, वहीं घरेलू बाजार में भी दबाव और राहत के बीच संतुलन देखा गया। जून में भारत की खुदरा महंगाई (retail inflation) 4.38% पर पहुंच गई, जो पिछले 17 महीनों में पहली बार रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) के लक्ष्य दायरे से ऊपर गई है। इस घरेलू महंगाई के दबाव के बावजूद, कुछ बाजार विश्लेषकों ने भविष्य में रेट हाइक के पूर्वानुमानों को नीचे समायोजित किया है, यह उम्मीद करते हुए कि पूरे फाइनेंशियल ईयर के लिए औसत महंगाई प्रबंधनीय सीमा में रहेगी।
इसके अलावा, बाजार ने भू-राजनीतिक तनावों में हालिया वृद्धि और कच्चे तेल की कीमतों में उछाल को काफी हद तक नजरअंदाज कर दिया। भले ही भारत कच्चे तेल का एक बड़ा आयातक है—जहां उच्च लागत आमतौर पर महंगाई को बढ़ाती है और करंट अकाउंट को प्रभावित करती है—बाजार की नजरें बॉन्ड मार्केट के सकारात्मक दृष्टिकोण पर बनी रहीं। यह विश्वास आंशिक रूप से इस उम्मीद से प्रेरित है कि भारतीय सरकारी ऋण (debt) को ब्लूमबर्ग के ग्लोबल एग्रीगेट इंडेक्स (Bloomberg's Global Aggregate Index) में शामिल किया जाएगा, एक ऐसा कदम जिससे अधिक अंतरराष्ट्रीय पूंजी आकर्षित होने की उम्मीद है।
विदेशी निवेश और स्वैप मार्केट
विदेशी संस्थागत निवेशकों (Foreign institutional investors) की दिलचस्पी भारतीय बॉन्ड्स के लिए एक महत्वपूर्ण सहारा बनी हुई है। जून की शुरुआत से, निवेशकों ने फुली एक्सेसिबल रूट (fully accessible route) के माध्यम से भारतीय सरकारी बॉन्ड्स में लगभग $4.2 बिलियन का निवेश किया है। विदेशी पूंजी का यह निरंतर प्रवाह तरलता (liquidity) और स्थिरता प्रदान करता है, भले ही घरेलू महंगाई के आंकड़े बाजार को चौंका दें।
वैश्विक ब्याज दरों के व्यापक रुझान को दर्शाते हुए, भारत की ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप रेट्स (overnight index swap rates) में भी नरमी आई। एक साल की स्वैप रेट 3 बेसिस पॉइंट घटकर 5.90% हो गई, जबकि दो-वर्षीय और पांच-वर्षीय दरें 4 बेसिस पॉइंट घटकर क्रमशः 6.07% और 6.33% हो गईं। आने वाले हफ्तों में निवेशकों के लिए मुख्य निगरानी यह होगी कि विदेशी निवेश (inflows) कितना लगातार बना रहता है और खुदरा महंगाई के नवीनतम आंकड़ों को देखते हुए RBI की ब्याज दर की दिशा के बारे में क्या और संकेत मिलते हैं।