15 जुलाई को भारत के बेंचमार्क 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड (Bond Yield) गिरकर **6.76%** पर आ गए। अमेरिका के नरम महंगाई (Inflation) के आंकड़ों ने फेडरल रिजर्व (Federal Reserve) की ब्याज दरें बढ़ाने की उम्मीदों को कम कर दिया है। हालांकि वैश्विक सेंटिमेंट में सुधार हुआ है, लेकिन ब्रेंट क्रूड ऑयल (Brent Crude Oil) की ऊंची कीमतों और घरेलू महंगाई स्तर के **4.38%** के करीब बने रहने से निवेशक सतर्क हैं।
अमेरिकी महंगाई से बॉन्ड मार्केट को राहत
15 जुलाई को भारतीय सरकारी बॉन्ड (Government Bonds) में तेजी देखी गई, जो कि वैश्विक ब्याज दर (Interest Rate) की चिंताओं में आई कमी को दर्शाता है। बेंचमार्क 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड पिछले सत्र के 6.7945% से गिरकर 6.7682% पर आ गया। यह गिरावट जून के लिए अमेरिका के उपभोक्ता महंगाई (Consumer Inflation) के आंकड़ों के जारी होने के बाद आई है, जिसमें कमी देखने को मिली जिसने बाजार के प्रतिभागियों को आश्चर्यचकित कर दिया।
जून के लिए अमेरिकी महंगाई का आंकड़ा 3.5% रहा, जो मई के 4.2% की तुलना में काफी ठंडा था। कोर इन्फ्लेशन (Core Inflation), जिसमें अस्थिर खाद्य और ऊर्जा लागत शामिल नहीं है, भी घटकर 2.6% हो गया। इस नरमी के रुख ने अमेरिकी फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति (Monetary Policy) के बारे में बाजार की उम्मीदों को काफी हद तक बदल दिया है। जुलाई में ब्याज दर में वृद्धि की संभावना 12% तक गिर गई, जो पहले 40% अनुमानित थी, जबकि सितंबर में दर वृद्धि की उम्मीदें भी कम हो गईं।
कच्चे तेल और घरेलू महंगाई का असर
वैश्विक महंगाई के रुझानों पर सकारात्मक प्रतिक्रिया के बावजूद, बॉन्ड मार्केट ऊर्जा क्षेत्र के कारण लगातार दबाव का सामना कर रहा है। ब्रेंट क्रूड ऑयल की कीमतें लगभग $86 प्रति बैरल के निशान के आसपास बनी हुई हैं। यह भारत के लिए एक संवेदनशील कारक बना हुआ है क्योंकि कच्चे तेल की ऊंची कीमतों से देश का आयात बिल बढ़ जाता है, जो रुपये को कमजोर कर सकता है और भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) को ब्याज दरों पर सतर्क रुख बनाए रखने के लिए मजबूर कर सकता है। अमेरिका और ईरान के बीच भू-राजनीतिक तनाव (Geopolitical Tensions) वर्तमान में तेल बाजारों में इस अस्थिरता का मुख्य कारण बताए जा रहे हैं।
इसके अलावा, घरेलू महंगाई एक चुनौती बनी हुई है। जून के लिए भारत का खुदरा महंगाई (Retail Inflation) का सबसे हालिया आंकड़ा 4.38% रहा। यह 17 महीने का उच्च स्तर है, जो इस बात पर जोर देता है कि भारतीय अर्थव्यवस्था के भीतर मूल्य दबाव अभी भी ऊंचा है। बॉन्ड निवेशकों के लिए, यह एक खींचतान की स्थिति पैदा करता है: जहां वैश्विक कारक यील्ड में गिरावट का कारण प्रदान करते हैं, वहीं घरेलू मूल्य रुझान बताते हैं कि महंगाई को केंद्रीय बैंक के कंफर्ट जोन की ओर वापस लाने के लिए ब्याज दरों को लंबे समय तक ऊंचा रखने की आवश्यकता हो सकती है।
निवेशक अमेरिकी और भारतीय बॉन्ड यील्ड के बीच के अंतर (Spread) पर नजर रखना जारी रखेंगे, साथ ही तेल आपूर्ति स्थिरता पर किसी भी आगे के अपडेट पर भी। फेडरल रिजर्व और भारतीय रिजर्व बैंक दोनों से आने वाली भविष्य की टिप्पणियां यह निर्धारित करने में महत्वपूर्ण होंगी कि क्या यील्ड में वर्तमान नरमी एक स्थायी प्रवृत्ति है या केवल एक अस्थायी राहत रैली है।