भारत में स्टेबलकॉइन्स पर मंथन: डॉलर का खतरा या तेज रेमिटेंस?

SWIFT की दिक्कतें और स्टेबलकॉइन्स का हल

क्षेत्रीय अस्थिरता के कारण SWIFT नेटवर्क भारत के लिए एक बड़ी कमजोरी बन गया है, जिसका सीधा असर पश्चिम एशिया के साथ व्यापार पर पड़ रहा है। स्टेबलकॉइन्स इस समस्या का समाधान पेश करते हैं, क्योंकि ये पारंपरिक बैंकिंग चैनलों के बाहर तेज और सस्ते अंतरराष्ट्रीय ट्रांसफर की सुविधा देते हैं। हालांकि, USD-पेग्ड स्टेबलकॉइन्स पर वर्तमान निर्भरता एक डिजिटल निर्भरता पैदा करती है, जो भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की मौद्रिक स्वायत्तता के लक्ष्य के विपरीत है।

करेंसी प्रतिस्थापन का खतरा

अमेरिकी डॉलर से जुड़े स्टेबलकॉइन्स सीधे तौर पर रुपये की डिजिटल भूमिका को चुनौती देते हैं। इनके अनियंत्रित उपयोग से विदेशी मुद्रा कानून को दरकिनार किया जा सकता है, जिससे एक ऐसी समानांतर अर्थव्यवस्था बन सकती है जिस पर नजर रखना या टैक्स लगाना मुश्किल होगा। जिन देशों ने विदेशी डिजिटल एसेट्स के सामने अपनी घरेलू मुद्रा का प्रभुत्व खो दिया है, उन्हें अक्सर विनिमय दर की अस्थिरता का सामना करना पड़ता है। जबकि वैश्विक स्तर पर USD-डिनॉमिनेटेड स्टेबलकॉइन्स को विनियमित करने के प्रयास चल रहे हैं, भारत सतर्क है और अपने स्वयं के सेंट्रल बैंक डिजिटल करेंसी (CBDC) को बढ़ावा दे रहा है, जिसमें फिलहाल व्यापक व्यावसायिक अपनाना नहीं है।

रेगुलेटरी जोखिम और पूंजी उड़ान की चिंताएं

एक प्रमुख रेगुलेटरी चिंता विदेशी स्टेबलकॉइन्स के कोलेटरल के पीछे पारदर्शिता की कमी है, जो भारत के कानूनी दायरे से बाहर की संस्थाओं द्वारा जारी किए जाते हैं। किसी प्रमुख स्टेबलकॉइन जारीकर्ता के लिए लिक्विडिटी संकट, इन चैनलों पर व्यापार के लिए निर्भर भारतीय छोटे और मध्यम आकार के उद्यमों (SMEs) को तबाह कर सकता है। भारतीय रिजर्व बैंक को यह भी डर है कि स्टेबलकॉइन्स को उदार बनाने से पूंजी उड़ान को बढ़ावा मिल सकता है, जिससे वित्तीय स्थिरता बनाए रखने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि करनी पड़ सकती है।

नियंत्रित अपनाना संभव

भारत से अपेक्षा की जाती है कि वह वैश्विक स्टेबलकॉइन्स को व्यापक रूप से अपनाने के बजाय INR-समर्थित स्टेबलकॉइन्स के लिए एक नियंत्रित, सैंडबॉक्स दृष्टिकोण को प्राथमिकता देगा। नीति निर्माता विकेन्द्रीकृत टोकन के बजाय UPI को क्षेत्रीय भुगतान प्रणालियों के साथ एकीकृत करने को प्राथमिकता दे सकते हैं। संप्रभुता संबंधी चिंताओं को दूर करने वाले ढांचे के अभाव में, स्टेबलकॉइन्स संभवतः संस्थानों और प्रवासी भारतीयों के लिए एक आला, उच्च-जोखिम वाले उपकरण बने रहेंगे, जिससे व्यापक अर्थव्यवस्था पारंपरिक वित्तीय बुनियादी ढांचे पर निर्भर रहेगी।