भारतीय शेयर बाज़ार वैश्विक तेज़ी से पीछे: AI में पिछड़ने और ट्रंप की आशंकाओं से FPI का बहिर्गमन

वैश्विक AI बूम पूंजी आकर्षित कर रहा है: यह अंतर कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) की तेज़ी से स्पष्ट होता है। दक्षिण कोरिया का कोस्पी (Kospi) सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और चिपमेकर एसके हाइनिक्स (SK Hynix) जैसी टेक कंपनियों के माध्यम से इस लहर का लाभ उठा रहा है। नोमुरा (Nomura) दक्षिण कोरिया के AI के मेमोरी इकोसिस्टम में उच्च एक्सपोज़र पर प्रकाश डालता है, जो DRAM और NAND की बढ़ती कीमतों से पर्याप्त लाभ की भविष्यवाणी करता है, जबकि भारत का AI एक्सपोज़र 'कम' वर्गीकृत है।

इस बीच, जापान के बाज़ारों में भी उछाल आया है, जो कमज़ोर येन से प्रेरित है, जिससे निर्यातकों की कमाई बढ़ी है और प्रधानमंत्री सना तकाची (Sanae Takiachi) की संभावित राजकोषीय प्रोत्साहन योजनाओं से सट्टा 'तकाची ट्रेड' निवेश आकर्षित हुआ है। इसके विपरीत, भारतीय सूचकांक पिछले एक महीने में स्थिर रहे हैं, यहाँ तक कि थोड़े गिर गए हैं, जबकि 7.4% जीडीपी वृद्धि पूर्वानुमान और सहायक कर कटौती जैसे सकारात्मक आर्थिक संकेतक मौजूद हैं।

भू-राजनीतिक बादल और FPI की चिंताएं: भारतीय इक्विटी के लिए एक प्रमुख बाधा विदेशी पूंजी की निरंतर निकासी है। विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) ने 2026 के पहले 16 दिनों में ही 2.5 अरब डॉलर के शेयर नेट बेच दिए हैं, जो 2025 में लगभग 19 अरब डॉलर के बहिर्गमन के बाद है। यह प्रवृत्ति डोनाल्ड ट्रम्प की व्हाइट हाउस में वापसी की अनिश्चितता और संबंधित नीतिगत अस्पष्टता बढ़ने के साथ तेज हुई। विशेषज्ञों का सुझाव है कि FPIs तब तक सतर्क रहेंगे जब तक वैश्विक भू-राजनीतिक स्थितियां स्थिर नहीं हो जातीं और अमेरिका-भारत व्यापार सौदा, जो लंबे समय से बातचीत में है, साकार नहीं हो जाता। इस सौदे की प्रगति भू-राजनीतिक घटनाओं और सकारात्मक व्यापार वार्ता के विकास की कमी से बाधित हुई है।

मूल्यांकन संबंधी चिंताएं बनी हुई हैं: इस मुद्दे को और बढ़ाते हुए, भारतीय इक्विटी को क्षेत्रीय साथियों की तुलना में अपेक्षाकृत महंगा माना जाता है। हालांकि ऐतिहासिक रूप से प्रीमियम कमांड करते हैं, यह मूल्यांकन वर्तमान में पर्याप्त आय आराम से समर्थित नहीं है, जिससे विदेशी संस्थागत निवेशक (FII) के प्रवाह में असंगति आ रही है। यद्यपि घरेलू संस्थागत निवेशकों (DIIs) और मजबूत खुदरा भागीदारी ने एक आधार प्रदान किया है, जिससे पहले बाज़ार रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचा था, भावना को और ऊपर धकेलने के लिए व्यापक निवेशक भागीदारी की आवश्यकता है। निवेशक वित्तीय वर्ष 26 (FY26) के उत्तरार्ध में वास्तविक आय के आंकड़ों का बेसब्री से इंतजार कर रहे हैं, भले ही बाज़ार का मजबूत पांच-वर्षीय ट्रैक रिकॉर्ड 70% से अधिक रिटर्न का है, जो कई वैश्विक बेंचमार्क को पीछे छोड़ देता है।