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बाज़ार में शॉर्ट कवरिंग का कमाल
8 अप्रैल 2026 को भारतीय इक्विटी बाज़ार में ज़बरदस्त तेज़ी देखी गई। Nifty 50 इंडेक्स 3.78% चढ़कर 23,997.35 के स्तर पर पहुँच गया। इस तूफानी उछाल की मुख्य वजह बाज़ार के खिलाड़ियों द्वारा अपनी बेयरिश पोजीशन (शॉर्ट पोजीशन) को कवर करना रहा, न कि बाज़ार में नए पैसे का आना। इसी दिन कैश टर्नओवर में दो महीने का हाई दर्ज किया गया। हालांकि, यह तेज़ी अगले ही दिन 9 अप्रैल को 23,950 के स्तर के नीचे फिसल गई, जिससे पता चला कि यह उछाल अस्थायी था। उधर, अमेरिका-ईरान सीज़फायर की खबर आने के बाद बाज़ार की वोलेटिलिटी का गेज, इंडिया VIX, 20% से ज़्यादा गिरकर 19.70 पर आ गया।
विदेशी निवेशक बेच रहे हैं माल
इस बाज़ार में उछाल के बावजूद, विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) ने बिकवाली का सिलसिला जारी रखा। सिर्फ 8 अप्रैल को ही FIIs ने ₹2,811 करोड़ के शेयर बेचे। यह लगातार 21 ट्रेडिंग सेशन से जारी है, जिसमें अप्रैल और पिछले महीनों में भारी आउटफ्लो देखा गया है। यह पैटर्न वैश्विक अनिश्चितताओं, जैसे अप्रैल 2025 में ट्रेड टेंशन के समय देखी गई स्थिति को दोहरा रहा है, जिसने बाज़ार को गिराया था और FIIs ने पैसा निकाला था। भू-राजनीतिक घटनाओं के कारण वैश्विक जोखिम से बचने की प्रवृत्ति विदेशी निवेशकों को सतर्क रहने पर मजबूर कर रही है।
वैल्यूएशन, पॉलिसी और सेक्टर्स का हाल
मौजूदा समय में Nifty 50 का P/E रेश्यो 21.1 है, जो ऐतिहासिक मूल्यांकन रेंज के निचले सिरे पर और 10 साल के औसत 24.79 से नीचे है। HDFC Securities के अनुसार, यह चुनिंदा मौके बना सकता है। 8 अप्रैल को, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने अपनी मॉनेटरी पॉलिसी में रेपो रेट को 5.25% पर स्थिर रखा और न्यूट्रल रुख बनाए रखा, जिसने इक्विटी बाज़ार को सहारा दिया। हालांकि, FY27 के लिए जीडीपी ग्रोथ का अनुमान 6.9% (FY26 से मामूली गिरावट) है। इस बीच, रियल एस्टेट (Realty), ऑटो (Auto) और बैंकिंग सेक्टर्स ने चौतरफा रैली में सबसे ज़्यादा बढ़त हासिल की। लेकिन 9 अप्रैल तक, IT और बैंकिंग सेक्टर्स पर बिकवाली का दबाव देखा गया, जो सेक्टर-विशिष्ट कमजोरी दिखा रहा था। FIIs की बिकवाली और ट्रेड इम्बैलेंस के कारण भारतीय रुपया भी कुछ मजबूती के बावजूद दबाव में बना हुआ है।
तेज़ी की टिकाऊपन पर सवाल
भारतीय बाज़ार के लिए सबसे बड़ा सवाल यह है कि क्या यह तेज़ी टिकाऊ रह पाएगी। शॉर्ट कवरिंग से आया यह टेक्निकल बाउंस, बिना मज़बूत नई लॉन्ग पोजीशन या विदेशी निवेशकों के भरोसे के, स्वाभाविक रूप से अस्थिर है। विदेशी संस्थागत निवेशकों की लगातार बिकवाली, जिसका मुख्य कारण कच्चे तेल की कीमतें और भू-राजनीतिक जोखिम जैसे वैश्विक कारक हैं, एक बड़ी चुनौती पेश कर रही है। कंपनी की कमाई (Earnings) में संभावित कटौती भी एक जोखिम है, साथ ही ट्रेड इम्बैलेंस से रुपये में कमजोरी का खतरा भी है। भले ही भारत की घरेलू अर्थव्यवस्था मज़बूत जीडीपी ग्रोथ और नियंत्रित महंगाई के साथ लचीलापन दिखा रही है, पर भू-राजनीतिक तनाव में सिर्फ़ अस्थायी कमी पर बाज़ार ज़्यादा प्रतिक्रिया कर सकता है, बिना किसी फंडामेंटल बदलाव के। 9 अप्रैल को बाज़ार का तेज़ी से वापस नीचे आना इसी ओर इशारा करता है।
विश्लेषकों की राय
विश्लेषकों का नज़रिया मिला-जुला है। Morgan Stanley ने एक नए बुल मार्केट की भविष्यवाणी की है, जिसमें दिसंबर 2026 तक Sensex के 95,000 तक पहुँचने का अनुमान है। उनका मानना है कि मैक्रोइकॉनॉमिक्स, कमाई (Earnings) और फ्लो इंडिकेटर अनुकूल हैं, साथ ही भारत की स्थिर पॉलिसी भी इसे सहारा दे रही है। हालांकि, FIIs के लगातार आउटफ्लो और हालिया तेज़ी की तकनीकी प्रकृति सावधानी बरतने का संकेत देती है। बाज़ार के भागीदार अब फंडामेंटल दिशा के लिए आने वाली Q4FY26 की कमाई के सीज़न पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। बाज़ार की चाल विदेशी पूंजी की वापसी, कच्चे तेल की स्थिर कीमतों और कॉर्पोरेट कमाई की पुष्टि पर निर्भर करेगी, न कि केवल भू-राजनीतिक संघर्षों में अस्थायी कमी पर।