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बढ़ता डेफिसिट और केंद्र की स्पेशल असिस्टेंस
भारतीय राज्यों की सरकारों ने वित्त वर्ष 2025 के प्रोविजनल खातों में सकल राज्य घरेलू उत्पाद (GSDP) के 3.3% के बराबर फिस्कल डेफिसिट दर्ज किया है। यह लगातार तीन साल की स्थिरता के बाद 3% की सीमा को पार करने वाला पहला मामला है। इस फिस्कल विस्तार के पीछे एक बड़ा कारण राज्यों द्वारा केंद्र सरकार की 'राज्यों को पूंजी निवेश के लिए विशेष सहायता' योजना के तहत 50-साल की ब्याज-मुक्त लोन का भारी मात्रा में लाभ उठाना है। वित्त वर्ष 24 से 26 के बीच, इन लोनों ने GSDP के अनुमानित 0.4%–0.5% तक की फंडिंग की है और वित्त वर्ष 26 में पूंजीगत व्यय (Capital Outlay) का एक महत्वपूर्ण हिस्सा इन्हीं लोनों से होने का अनुमान है। जहाँ यह पैसा पूंजीगत खर्च को बढ़ाने का लक्ष्य रखता है, वहीं यह राज्यों के कर्ज को बढ़ाता है और फिस्कल डेफिसिट को चौड़ा करता है। साथ ही, यह विकास-उन्मुख खर्चों के लिए केंद्र की वित्तीय सहायता पर बढ़ती निर्भरता को भी उजागर करता है।
कर्ज का बोझ और रेवेन्यू पर दबाव
कर्ज समेकन (Debt Consolidation) के प्रयासों के बावजूद, राज्यों का कुल ऋण-से-GSDP अनुपात वित्त वर्ष 2021 में 31% से घटकर वित्त वर्ष 2025 (संशोधित अनुमान) में 28.4% हो गया है। हालांकि, यह अभी भी एफआरबीएम (FRBM) समीक्षा समिति द्वारा अनुशंसित 20% से काफी अधिक है। बिहार, आंध्र प्रदेश, छत्तीसगढ़, मध्य प्रदेश, पंजाब, राजस्थान और केरल जैसे सात प्रमुख राज्यों ने वित्त वर्ष 2025 में GSDP के 3.5% से अधिक का डेफिसिट रिपोर्ट किया है। वहीं, कुल रेवेन्यू प्राप्तियां वित्त वर्ष 2022 में GSDP के 13.7% से घटकर वित्त वर्ष 2025 में 12.2% हो गई हैं। इस गिरावट का मुख्य कारण केंद्रीय अनुदानों (Central Grants) में भारी कमी और जीएसटी क्षतिपूर्ति उपकर (GST Compensation Cess) के प्रवाह में आई बड़ी गिरावट है, जो वित्त वर्ष 2021 में ₹1.4 लाख करोड़ से घटकर वित्त वर्ष 2025 में केवल ₹0.1 लाख करोड़ रह गया है। नतीजतन, राज्य अपने स्वयं के रेवेन्यू स्रोतों को बढ़ावा देने के प्रयासों को तेज कर रहे हैं, जिससे कुल प्राप्तियों में उनका हिस्सा पूर्व-महामारी के औसत 55.3% से बढ़कर वित्त वर्ष 2025 में 58.2% हो गया है। बढ़े हुए कर्ज के बावजूद, केंद्र सरकार के लोनों की संरचना के कारण, राजस्व प्राप्तियों के मुकाबले ब्याज भुगतान में महामारी के बाद कुछ नरमी देखी गई है। फिर भी, रेवेन्यू डेफिसिट के वित्त वर्ष 2026 में संयुक्त GSDP के 0.63% तक बढ़ने का अनुमान है।
आगे की राह और चुनौतियां (The Bear Case)
केंद्र पर निर्भरता: वित्त वर्ष 2026 के लिए पूंजीगत व्यय में अनुमानित 18% की वृद्धि, जो शीर्ष राज्यों के लिए ₹7.2 लाख करोड़ तक पहुंचने का अनुमान है, काफी हद तक केंद्र सरकार के ब्याज-मुक्त लोनों पर निर्भर है। ये लोन्स भले ही पूंजीगत व्यय को सुविधाजनक बना रहे हों, लेकिन ये ऐसी देनदारियां हैं जो राज्यों के कर्ज को बढ़ाती हैं। विकास व्यय के लिए केंद्रीय वित्तीय सहायता पर यह बढ़ती निर्भरता अंततः राज्यों की राजकोषीय स्वायत्तता और स्वतंत्र काउंटर-साइक्लिकल फिस्कल मेजर्स (Counter-cyclical Fiscal Measures) की क्षमता को प्रभावित कर सकती है।
रेवेन्यू की कमजोरी: जीएसटी क्षतिपूर्ति उपकर में तेज गिरावट, जिसका प्रवाह लगभग नगण्य हो गया है, राज्यों के लिए राजस्व सहायता में एक महत्वपूर्ण नुकसान का संकेत देता है। इसके अलावा, दर तर्कसंगतता (Rate Rationalization) के उद्देश्य से आगामी जीएसटी सुधार राज्यों के लिए राजस्व झटके पैदा कर सकते हैं, जिसके कारण कुछ अनुमानों के अनुसार सालाना ₹85,000 करोड़ से ₹2 लाख करोड़ तक का नुकसान हो सकता है। यह, गैर-कर राजस्व (Non-tax Revenue) में सामान्य गिरावट और अनुमानित रूप से बढ़ते रेवेन्यू डेफिसिट के साथ मिलकर, काफी राजस्व कमजोरी पैदा करता है।
संरचनात्मक कमजोरियां: ऋण-से-GSDP अनुपात, हालांकि महामारी के चरम से नीचे आया है, फिर भी एफआरबीएम समीक्षा समिति द्वारा अनुशंसित 20% से काफी ऊपर बना हुआ है। पंजाब, पश्चिम बंगाल, बिहार और राजस्थान सहित कई राज्यों पर विशेष रूप से भारी कर्ज का बोझ है। इसके अलावा, उच्च नकद हस्तांतरण (Cash Transfers) से प्रेरित सामाजिक क्षेत्र के खर्चों में वृद्धि, राजस्व व्यय पर दबाव डाल रही है। चौड़ा होता फिस्कल डेफिसिट और बढ़ता राज्य ऋण, बॉन्ड यील्ड्स (Bond Yields) पर ऊपर की ओर दबाव भी डाल रहा है, जिससे राज्यों और केंद्र सरकार दोनों के लिए उधार लेने की लागत बढ़ सकती है।
भविष्य का दृष्टिकोण
भारतीय अर्थव्यवस्था के वित्त वर्ष 2026 में लगभग 7.4% की दर से बढ़ने का अनुमान है, जो GSDP विस्तार के लिए एक पृष्ठभूमि प्रदान करता है। राज्यों ने केंद्रीय वित्त पोषण योजनाओं द्वारा समर्थित, वित्त वर्ष 2026 के लिए पूंजीगत व्यय में एक महत्वपूर्ण सुधार का बजट बनाया है। हालांकि, इस बढ़े हुए पूंजीगत व्यय की स्थिरता, बढ़ते कर्ज का प्रबंधन, और केंद्रीय समर्थन में गिरावट के बीच अपने स्वयं के राजस्व को मजबूत करने की क्षमता भारत के राज्यों के दीर्घकालिक राजकोषीय स्वास्थ्य के महत्वपूर्ण निर्धारक होंगे।