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बजट के बाद बाज़ार में भारी गिरावट
फाइनेंस मिनिस्टर निर्मला सीतारमण द्वारा पेश किए गए यूनियन बजट 2026 के प्रस्तावों पर निवेशकों की तीखी प्रतिक्रिया देखने को मिली। 1 फरवरी 2026 को शेयर बाज़ारों में भारी गिरावट आई।
S&P BSE Sensex 1,500 अंकों से ज्यादा लुढ़क कर दोपहर 12:35 IST तक करीब 80,740.23 पर आ गया। वहीं, Nifty 50 इंडेक्स में करीब 500 अंकों की गिरावट आई और यह 24,820.15 पर पहुंच गया।
इस गिरावट से लिस्टेड कंपनियों का कुल मार्केट कैप BSE पर करीब ₹6 लाख करोड़ कम हो गया। वोलेटिलिटी इंडेक्स Nifty VIX में भी तेज़ी देखी गई, जो निवेशकों की बढ़ती चिंता को दर्शाता है।
बायबैक टैक्सेशन में बदलाव
एक बड़े फिस्कल पॉलिसी बदलाव के तहत, सभी शेयरधारकों के बायबैक को कैपिटल गेन्स के तौर पर टैक्स करने का प्रस्ताव है। यह पुराने टैक्स नियमों से अलग है, जहां शेयरधारक के प्रकार के आधार पर टैक्स लगता था।
हालांकि कॉर्पोरेट प्रमोटर्स के लिए 22% और नॉन-कॉर्पोरेट प्रमोटर्स के लिए 30% की अतिरिक्त बायबैक टैक्स दरें लागू होंगी, इस कदम का उद्देश्य टैक्सेशन को सुव्यवस्थित करना और आर्बिट्रेज के अवसरों को कम करना है।
मार्केट एनालिस्ट्स, जैसे Saraf and Partners के अमित गुप्ता, ने इसे 'स्वागत योग्य कदम' बताया है। उनका मानना है कि इससे बायबैक रूट टैक्सेशन को लेकर टैक्सपेयर्स की चिंताएं दूर होंगी, खासकर प्रमोटर्स द्वारा लाभ निकालने को रोकने में मदद मिलेगी।
इससे पहले, बायबैक टैक्सेशन को डिविडेंड के तौर पर टैक्स करने के लिए एडजस्ट किया गया था ताकि ऐसे दुरुपयोग को रोका जा सके। यह नया बदलाव बायबैक से होने वाली आय के लिए अधिक समान टैक्स ट्रीटमेंट सुनिश्चित करेगा।
STT में बढ़ोतरी से ट्रेडिंग कॉस्ट बढ़ी
फ्यूचर्स और ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स पर Securities Transaction Tax (STT) में बढ़ोतरी, बाज़ार में नाराजगी का एक बड़ा कारण बनी।
फ्यूचर्स ट्रांज़ैक्शन पर STT को 0.02% से बढ़ाकर 0.05% कर दिया गया है, और ऑप्शंस प्रीमियम पर टैक्स 0.10% से बढ़कर 0.15% हो गया है।
इस बढ़ोतरी से ट्रेडिंग की लागत सीधे तौर पर बढ़ जाती है, खासकर उन ट्रेडर्स के लिए जो बार-बार ट्रेड करते हैं।
Kotak Securities के MD & CEO, श्रीपाल शाह ने कहा कि इससे डेरिवेटिव एक्टिविटी धीमी पड़ सकती है और ट्रेडिंग वॉल्यूम में कमी आ सकती है। उनका मानना है कि सरकार का इरादा रेवेन्यू बढ़ाने के बजाय वॉल्यूम को नियंत्रित करना हो सकता है।
एनालिस्ट्स को यह भी चिंता है कि ऊंची STT दरें फॉरेन इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स (FIIs) के फ्लो पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकती हैं, खासकर डेरिवेटिव-केंद्रित फंडों के लिए। इससे भारत शॉर्ट-टर्म कैपिटल के लिए कम प्रतिस्पर्धी बन सकता है।
इसके चलते BSE Ltd और Angel One जैसी ब्रोकरेज फर्मों और एक्सचेंजों के शेयरों में भी बड़ी गिरावट आई।
मार्केट वैल्यूएशन और सेक्टर पर असर
Nifty 50 इंडेक्स, जो ब्रॉडर मार्केट को दर्शाता है, फिलहाल लगभग 22.0 के प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशियो पर ट्रेड कर रहा है, और कुल मार्केट कैप करीब ₹202.73 लाख करोड़ है।
मार्केट में गिरावट और तेज़ी वाले शेयरों का अनुपात काफी बिगड़ गया, जिसमें गिरावट वाले शेयरों की संख्या बढ़त वाले शेयरों से काफी ज्यादा थी।
मेटल और PSU बैंक जैसे सेक्टरों को सबसे ज्यादा नुकसान हुआ और उनमें भारी गिरावट देखी गई।
यह तत्काल स्थिति दिखाती है कि बाज़ार टैक्स और रेगुलेटरी फ्रेमवर्क में ऐसे बदलावों के प्रति कितना संवेदनशील है जो सीधे तौर पर ट्रांज़ैक्शन कॉस्ट और प्रॉफिट निकालने के मैकेनिज्म को प्रभावित करते हैं।