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ऊर्जा कीमतों ने बढ़ाई भारत की महंगाई
कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) से मापी जाने वाली भारत की खुदरा महंगाई दर मार्च 2026 में 3.4% पर पहुंच गई है। यह फरवरी के 3.21% से थोड़ी ज्यादा है और पिछले एक साल से ज्यादा समय में सबसे ऊंची दर है। इस उछाल का सबसे बड़ा कारण पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक तनावों से बिगड़ी ग्लोबल एनर्जी की ऊंची कीमतें हैं। मार्च में ग्लोबल एनर्जी की कीमतों में 10.9% की वृद्धि हुई, जिसने अमेरिका में महंगाई को 3.3% तक पहुंचाने में अहम भूमिका निभाई। इसकी तुलना में, यूरोजोन में 2.5% और चीन में 1% महंगाई का अनुमान है, जो ग्लोबल कमोडिटी की कीमतों में उतार-चढ़ाव के प्रति भारत की भेद्यता को दर्शाता है। रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) ने 8 अप्रैल, 2026 को अपनी बेंचमार्क रेपो रेट को 5.25% पर अपरिवर्तित रखा। केंद्रीय बैंक ने एक न्यूट्रल रुख बनाए रखा और आयातित महंगाई को नियंत्रित करने तथा आर्थिक विकास को बाधित न करने की रणनीति अपनाई, जिसे 'वेट एंड वॉच' (Wait and Watch) कहा जा रहा है।
महंगाई के पीछे ईंधन, खाद्य पदार्थ और कोर कीमतें
मार्च के महंगाई आंकड़ों में एक जटिल तस्वीर दिख रही है, जो पहले की मांग-संचालित मूल्य वृद्धि से अलग है। ईंधन (Fuel) की महंगाई में भारी उछाल देखा गया, जो फरवरी के 0.14% से बढ़कर मार्च में संभावित रूप से 2.05% तक पहुंच सकती है। परिवहन और उत्पादन लागत पर इसका अप्रत्यक्ष प्रभाव पड़ता है, जो कोर इन्फ्लेशन (Core Inflation) के लिए चिंता का विषय बन रहा है। ऐतिहासिक रूप से, मार्च 2025 में CPI 3.34% थी, जिससे वर्तमान 3.4% एक मामूली साल-दर-साल वृद्धि है। खाद्य महंगाई (Food Inflation) भी फरवरी के 3.47% से बढ़कर मार्च में 3.87% हो गई। कोर इन्फ्लेशन, जिसमें अस्थिर खाद्य और ईंधन की कीमतें शामिल नहीं होती हैं, मार्च में 3.41% से बढ़कर अनुमानित 3.49% हो गई। कुछ रिपोर्ट्स बताती हैं कि सोना और चांदी को छोड़कर कोर इन्फ्लेशन में भी वृद्धि हुई है, जो भू-राजनीतिक अस्थिरता से जुड़ी व्यापक मूल्य दबावों का संकेत देता है। अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि 2026 के लिए हेडलाइन इन्फ्लेशन (Headline Inflation) औसतन 3.9% के आसपास रह सकती है। हालांकि, RBI फाइनेंशियल ईयर 2026-27 के लिए महंगाई 4.6% रहने का अनुमान लगा रहा है, जिसमें कोर इन्फ्लेशन 4.4% होगी, जिससे यह जाहिर होता है कि केंद्रीय बैंक लगातार मूल्य दबाव की उम्मीद कर रहा है। गोल्डमैन सैक्स (Goldman Sachs) के विश्लेषकों का मानना है कि RBI के पास रेट कट (Rate Cut) की सीमित गुंजाइश है, क्योंकि वर्तमान महंगाई घरेलू मांग से अधिक आयातित लागत के झटकों के कारण है, ऐसी स्थिति में सख्त मौद्रिक नीति विकास को नुकसान पहुंचा सकती है।
महंगाई के जोखिम और आर्थिक प्रभाव
भले ही हेडलाइन महंगाई दर RBI के 2-6% के लक्ष्य बैंड के भीतर बनी हुई है, लेकिन कई जोखिम अभी भी मौजूद हैं। एक प्रमुख चिंता 'सेकंड-राउंड इफेक्ट्स' (Second-round effects) की संभावना है, जहां बढ़ती ऊर्जा और परिवहन लागतें कोर इन्फ्लेशन तक फैल सकती हैं, जिससे एक स्थायी मूल्य चक्र बन सकता है। हालांकि सरकार और तेल कंपनियों ने कच्चे तेल की कीमतों में कुछ वृद्धि को अवशोषित किया है, लेकिन जारी ग्लोबल एनर्जी मूल्य वृद्धि अंततः मूल्य समायोजन के लिए मजबूर कर सकती है, जिससे घरेलू बजट पर असर पड़ेगा। ऐतिहासिक रूप से, भारत में लगातार महंगाई को घरेलू खपत खर्च में कमी से जोड़ा गया है। आवश्यक वस्तुओं की बढ़ती लागत से खरीद शक्ति कम हो सकती है, जिससे उपभोक्ता गैर-आवश्यक वस्तुओं पर खर्च कम कर सकते हैं, जो आर्थिक विकास को धीमा कर सकता है। भू-राजनीतिक तनावों के कारण भारतीय रुपये (Indian Rupee) पर भी दबाव रहा है, जिससे आयातित महंगाई बढ़ने की संभावना है। इसके अलावा, मानसून पैटर्न को लेकर अनिश्चितताएं खाद्य कीमतों के लिए भविष्य के जोखिम पैदा करती हैं। FY27 के लिए RBI का 4.6% महंगाई का अनुमान इन ऊपरी जोखिमों को स्वीकार करता है, जो बताता है कि बढ़ती कीमतों के खिलाफ लड़ाई जारी है।
विकास और स्थिरता के लक्ष्यों के बीच RBI का आगे का रास्ता
RBI द्वारा दरों को स्थिर रखने और न्यूट्रल रुख बनाए रखने के फैसले से सावधानीपूर्वक निगरानी की अवधि का संकेत मिलता है। केंद्रीय बैंक बाहरी झटकों के बीच महंगाई की उम्मीदों को स्थिर करने और मुद्रा स्थिरता बनाए रखने पर केंद्रित है। हालांकि महंगाई एक चुनौती बनी रहने की उम्मीद है, भारत के जीडीपी ग्रोथ (GDP Growth) का अनुमान मजबूत है, क्रिसिल (Crisil) ने फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए 6.5% का अनुमान लगाया है। नीति निर्माताओं को एक अस्थिर वैश्विक माहौल में विकास के उद्देश्यों और मूल्य स्थिरता को संतुलित करने की चुनौती का सामना करना पड़ रहा है।