India Inc. की डबल धमाका! लागत बढ़ी पर मुनाफा **14%** उछला, पर निवेशक क्यों हैं चिंतित?

India Inc. के नतीजे: लागत का भारी दबाव, पर मुनाफे में 14% की उछाल

Q4 FY26 में India Inc. ने मुश्किलों के बावजूद मजबूत नतीजे पेश किए। कुल नेट प्रॉफिट 14% बढ़ा, वहीं रेवेन्यू ग्रोथ 17% रही (BFSI सेक्टर को छोड़कर)। BFSI सेक्टर ने भी 14% रेवेन्यू ग्रोथ और 18% एडजस्टेड नेट प्रॉफिट ग्रोथ दर्ज की।

पर, इस कामयाबी के पीछे लागतों का बढ़ता बोझ साफ दिख रहा है। खास तौर पर, मिडिल ईस्ट के तनाव के कारण सप्लाई चेन में आई दिक्कतें, ग्रॉस मार्जिन को 68 बेसिस पॉइंट तक सिकोड़ गईं, जो 57.2% पर आ गए। कंपनियों ने ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन को फिक्स्ड कॉस्ट को बढ़ी हुई वॉल्यूम पर बांटकर स्थिर रखा, लेकिन लागतें और बढ़ीं तो यह रणनीति काम नहीं आएगी।

सेक्टर परफॉर्मेंस और बढ़ती इनपुट कॉस्ट

सेक्टर परफॉर्मेंस की बात करें तो कैपिटल गुड्स सेक्टर चमकता रहा। इसने रेवेन्यू में 43% और नेट प्रॉफिट में 68% की जबरदस्त ग्रोथ दर्ज की, जिसका मुख्य कारण पावर इंफ्रास्ट्रक्चर, रेलवे और डिफेंस की मजबूत डिमांड रही। Bharat Heavy Electricals Limited (BHEL) ने भी 37% रेवेन्यू जंप और 156% प्रॉफिट ग्रोथ दिखाई।

ऑटो सेक्टर में भी वॉल्यूम ग्रोथ अच्छी रही। Maruti Suzuki का रेवेन्यू 24% बढ़ा, जबकि Mahindra & Mahindra की वॉल्यूम ग्रोथ 26% रही, जो ट्रैक्टर सेल्स से बूस्ट हुई। लेकिन, रॉ मटेरियल कॉस्ट बढ़ने से सीमेंट और पावर जनरेशन सेक्टर के मार्जिन में 160-170 बेसिस पॉइंट की गिरावट आई।

FMCG सेक्टर में Hindustan Unilever ने 6% वॉल्यूम ग्रोथ हासिल की, लेकिन इनपुट कॉस्ट इन्फ्लेशन के चलते ग्रॉस मार्जिन 120 बेसिस पॉइंट गिर गया, और यह ट्रेंड जारी रहने की उम्मीद है।

मार्जिन पर दबाव और FY27 को लेकर चिंताएं

बाजार की सतर्कता, जो Nifty 50 के साल-दर-तारीख 7% की गिरावट में दिख रही है, काफी हद तक सही है। FY27 के लिए सबसे बड़ी चिंता मिडिल ईस्ट के संघर्ष के जारी रहने से लागतों के और बढ़ने की है।

AI का असर IT सेक्टर पर भी दिख रहा है। जहां AI से ग्लोबल IT स्पेंडिंग $6.31 ट्रिलियन तक पहुंचने का अनुमान है, वहीं इंडियन IT फर्मों के मार्जिन पर दबाव बनने की आशंका है। Motilal Oswal का अनुमान है कि AI के कारण $10 बिलियन से ज्यादा का रेवेन्यू ड्रैग IT सेक्टर झेल सकता है।

ऑटो सेक्टर में SUVs में Maruti Suzuki और Hyundai, Mahindra & Mahindra और Tata Motors से पिछड़ रहे हैं, जो इलेक्ट्रिक व्हीकल और नए मॉडलों के साथ पकड़ बना रहे हैं। ऑटो कंपोनेंट्स इंडस्ट्री 30.5x के P/E पर ट्रेड कर रही है, जबकि IT सेक्टर लगभग 20.0x पर है।

आउटलुक: भू-राजनीतिक जोखिमों का साया

हालांकि, कंपनी की फाइनेंशियल पोजीशन मजबूत बनी हुई है। इंटरेस्ट कवरेज रेशियो 7.1 से बढ़कर 7.5 गुना हो गया है, जो एक मजबूत बैलेंस शीट को दर्शाता है। पर, आगे चलकर लागत प्रबंधन और सप्लाई चेन की मजबूती अहम होगी। कैपिटल गुड्स, ऑटो और पावर जनरेशन सेक्टर में मोमेंटम बने रहने की उम्मीद है, लेकिन कच्चे माल की कीमतों में उतार-चढ़ाव चुनौती पेश करेगा। बाजार का भविष्य भू-राजनीतिक तनाव के कम होने पर निर्भर करेगा।