SEBI के नए नियमों से भारतीय घरों की बचत दोगुनी! ₹6.91 लाख करोड़ पार

SEBI की नई गणना विधि से चौंकाने वाले आंकड़े

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने बचत की गणना का एक नया तरीका पेश किया है, जिससे पता चला है कि घरों से सिक्योरिटीज मार्केट में आने वाली बचत पहले के अनुमानों से कहीं अधिक है। इस नई गणना पद्धति के अनुसार, वित्तीय वर्ष 2025 (FY25) के लिए यह बचत ₹6.91 लाख करोड़ आंकी गई है, जो पिछले साल के मुकाबले लगभग दोगुनी है। इस बड़े बदलाव से पता चलता है कि भारत का घरेलू पूंजी आधार मजबूत हो रहा है और अर्थव्यवस्था विदेशी निवेश पर कम निर्भर करेगी, जिससे बाजार में और अधिक स्थिरता आएगी।

SEBI ने बदली गणना की पूरी प्रक्रिया

SEBI के आर्थिक और नीति विश्लेषण विभाग ने यह नई कार्यप्रणाली तैयार की है, जिसमें इक्विटी, डेट, REITs, InvITs और AIFs जैसे विभिन्न साधनों से जुड़े आंकड़े शामिल हैं। यह RBI की पिछली पद्धति से काफी व्यापक है, जो मुख्य रूप से म्यूचुअल फंड पर केंद्रित थी और इक्विटी व डेट के अनुमानित आंकड़े देती थी। इस नए तरीके से FY25 के लिए भारत के सकल बचत-से-GDP अनुपात में 0.47% का इजाफा हुआ है, जो अब 34.94% हो गया है। इस बदलाव का असर बैंकों पर भी दिख सकता है, जिन्हें अपनी नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) बनाए रखने के लिए जमा दरों पर दबाव का सामना करना पड़ सकता है, क्योंकि घरों का पैसा अब बैंक के बजाय अन्य माध्यमों में जा रहा है। FY25 में सिक्योरिटीज मार्केट में आए ₹6.91 लाख करोड़ में से लगभग 80% म्यूचुअल फंड के जरिए आए, जिसमें प्राइमरी मार्केट में निवेश में भी बड़ी वृद्धि देखी गई है।

भारत की आर्थिक ताकत को बढ़ावा

मैक्रोइकॉनॉमिक दृष्टिकोण से, घरेलू बचत में वृद्धि का मतलब है कि भारत विदेशी पूंजी पर कम निर्भर करेगा। इससे चालू खाते (current account) पर दबाव कम होगा और वैश्विक अस्थिरता से अर्थव्यवस्था की सुरक्षा बढ़ेगी, जो विदेशी निवेशकों के फंड वापस खींचने का कारण बन सकती है। SEBI के नए आंकड़ों के अनुसार, शुद्ध घरेलू वित्तीय बचत GDP के 7.10% तक सुधर गई है। खासकर सिस्टमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (SIPs) जैसे तरीकों से हुई यह वृद्धि, भारतीय शेयर बाजार की भू-राजनीतिक घटनाओं के बावजूद टिके रहने की क्षमता को समझाने में मदद करती है। घरेलू निवेशक, जिनमें DIIs और म्यूचुअल फंड शामिल हैं, लगातार बाजार को स्थिर करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहे हैं। वे विदेशी निवेशकों की बिकवाली को अवशोषित कर रहे हैं और बाजार के उतार-चढ़ाव को कम कर रहे हैं। हालांकि विदेशी निवेश अभी भी अल्पकालिक बाजार की चाल को प्रभावित करता है, लेकिन मध्यम अवधि के रुझानों और समग्र स्थिरता के लिए घरेलू लिक्विडिटी (liquidity) मुख्य चालक बनती जा रही है।

कर्ज और घरेलू कर्ज पर चिंताएं

बचत से जुड़ी सकारात्मक खबरों के बावजूद, कुछ चिंताएं भी बनी हुई हैं। डेट मार्केट, जो कॉर्पोरेट फंडिंग के लिए महत्वपूर्ण है, अभी भी खुदरा भागीदारी के सीमित होने के कारण अविकसित है। इसके अतिरिक्त, घरेलू कर्ज में काफी वृद्धि हुई है, जो FY24 में GDP के 6.2% तक पहुंच गया है, जो एक दशक से अधिक समय में इसका उच्चतम स्तर है। यह उधार, जो मुख्य रूप से उपभोग के लिए है, ने शुद्ध वित्तीय बचत को कम कर दिया है, जिससे परिवारों के पास वित्तीय सुरक्षा कम रह गई है और वे ब्याज दरों में वृद्धि या आय के झटकों के प्रति अधिक संवेदनशील हो गए हैं। यह प्रवृत्ति बताती है कि परिवार संपत्तियों और उपभोग को फंड करने के लिए बचत, निवेश और उधार के संयोजन का सक्रिय रूप से प्रबंधन कर रहे हैं। बैंक जमा की तुलना में घरेलू क्रेडिट का बढ़ता अनुपात भी उपभोक्ताओं पर बढ़ते बैंकिंग दावों को इंगित करता है, जिस पर सावधानीपूर्वक नजर रखने की आवश्यकता है।