India Fiscal Deficit: लक्ष्य पूरा, पर अप्रैल के आंकड़े चिंताजनक!

फिस्कल मैनेजमेंट में भारत की सफलता

31 मार्च, 2026 को समाप्त हुए वित्तीय वर्ष के लिए, भारत सरकार ने अपने सकल घरेलू उत्पाद (GDP) के 4.4% पर राजकोषीय घाटे को सफलतापूर्वक नियंत्रित किया, जो कि उनके संशोधित वार्षिक लक्ष्य के बिल्कुल अनुरूप है। यह सरकारी वित्त के बहु-वर्षीय समेकन पथ में एक महत्वपूर्ण उपलब्धि है, जिसके लिए राजस्व और व्यय प्रबंधन में काफी समायोजन की आवश्यकता पड़ी। नियंत्रक महालेखाकार (Controller General of Accounts) के आंकड़ों के अनुसार, घाटे का पूर्ण मूल्य ₹15.19 लाख करोड़ रहा, जो वर्ष की शुरुआत में निर्धारित संशोधित लक्ष्य का 97.5% है।

अप्रैल का चौंकाने वाला आंकड़ा

अब बाजार की निगाहें नए वित्तीय वर्ष की शुरुआती प्रवृत्तियों पर हैं, जहाँ राजकोषीय अनुशासन की परीक्षा तुरंत शुरू हो गई है। अप्रैल 2026 के सरकारी खातों से पता चलता है कि राजकोषीय घाटा पहले से ही वार्षिक बजट अनुमान का 21.4% हो चुका है। केवल पहले महीने में घाटे का यह तेज संचय ऐतिहासिक आंकड़ों की तुलना में काफी अधिक है। विश्लेषकों का मानना है कि बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव और अस्थिर ऊर्जा लागत का संयोजन इसके मुख्य कारण हैं। यह स्थिति सरकार के लिए बुनियादी ढांचा-संचालित विकास को विवेकपूर्ण ऋण प्रबंधन के साथ संतुलित करने में मुश्किलें पैदा कर रही है।

संरचनात्मक कमजोरियां और आगे की राह

वित्तीय वर्ष 2026 के सफल समापन के बावजूद, वर्तमान राजकोषीय वातावरण जोखिमों से भरा हुआ है। आने वाले वर्ष के लिए एक बड़ी चिंता वैश्विक अस्थिरता का ईंधन और कमोडिटी की कीमतों पर पड़ने वाला संभावित प्रभाव है। सरकार ने इन लागतों को उपभोक्ताओं पर पूरी तरह से डालने के बजाय कुछ बोझ खुद उठाकर कम करने का प्रयास किया है, जो अप्रत्यक्ष रूप से राजस्व घाटे पर दबाव डालता है। इसके अलावा, जहाँ सरकार ने पूंजीगत व्यय को प्राथमिकता दी है (जो पिछले वर्ष के ₹10.18 ट्रिलियन की तुलना में FY26 में ₹10.7 ट्रिलियन तक बढ़ गया), वहीं संस्थागत अर्थशास्त्रियों के बीच इस व्यय की निजी क्षेत्र के निवेश को बढ़ावा देने में प्रभावशीलता पर बहस जारी है। सामान्य वैश्विक विकास की अवधि के विपरीत, बढ़ती ब्याज दरों और अप्रत्याशित व्यापार बाधाओं का वर्तमान परिदृश्य सरकार के राजकोषीय लचीलेपन को सीमित करता है।

सरकार ने FY27 के लिए 4.3% जीडीपी का लक्ष्य रखा है, जिसका उद्देश्य 2031 तक 50% ऋण-से-जीडीपी अनुपात की ओर अपनी यात्रा जारी रखना है। हालाँकि, इस कमी का मार्ग तेजी से संकरा होता जा रहा है। पिछले वित्तीय वर्ष में कुल सरकारी व्यय ₹49 लाख करोड़ तक पहुँचने और राजस्व धाराओं में अस्थिरता को देखते हुए, इन लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए राजस्व व्यय पर कठोर नियंत्रण की आवश्यकता होगी। गैर-कर राजस्व पर निर्भरता (जो FY26 में ₹6.8 लाख करोड़ तक बढ़ा) को उसी तीव्रता से दोहराना मुश्किल हो सकता है, जिससे आने वाली तिमाहियों में कर की वृद्धि और अनुपालन उपायों पर अतिरिक्त दबाव पड़ेगा।