सोने पर भारी चोट! इंपोर्ट ड्यूटी 15% हुई, Forex बचाने की सरकार की कोशिश, पर तेल की आग भड़का रही महंगाई!

सोने-चांदी पर ड्यूटी बढ़ी, Forex रिजर्व पर फोकस

भारत सरकार ने देश के विदेशी मुद्रा भंडार (Forex Reserves) को मजबूत करने के लिए एक बड़ा कदम उठाया है। 13 मई, 2026 से सोने और चांदी पर लगने वाली इंपोर्ट ड्यूटी को 6% से बढ़ाकर 15% कर दिया गया है। इस नई दर में 10% बेसिक कस्टम्स ड्यूटी और 5% एग्रीकल्चर इंफ्रास्ट्रक्चर एंड डेवलपमेंट सेस (AIDC) शामिल है। यह फैसला प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी के सोने की त्योहारी मांग को कम करके विदेशी मुद्रा बचाने की अपील के बाद आया है।

बाजार की प्रतिक्रिया और सीमित राहत

इस खबर के चलते शुरुआती कारोबार में 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड में मामूली नरमी आई और यह 7.02%-7.05% के आसपास कारोबार कर रहा था। भारतीय रुपया भी US Dollar के मुकाबले थोड़ा मजबूत हुआ, जो रिकॉर्ड निचले स्तरों को छूने के बाद 95.61 पर खुला। ये हलचलें बाजार की ओर से सरकार के उन कदमों पर प्रतिक्रिया दर्शाती हैं जो मुख्य आयात की मांग को कम करके फॉरेक्स रिजर्व और रुपये पर दबाव को कम करने के लिए उठाए जाते हैं। हालांकि, विश्लेषकों का मानना है कि यह नीति एक सामरिक (tactical) कदम है और यह बड़ी आर्थिक चुनौतियों के खिलाफ लंबी अवधि की सुरक्षा प्रदान नहीं करती।

कच्चे तेल का बढ़ता खतरा

भारत अपनी ऊर्जा जरूरतों का लगभग 85% आयात करता है, जिससे वह कच्चे तेल की कीमतों पर बड़ा असर डालने वाली भू-राजनीतिक घटनाओं के प्रति बेहद संवेदनशील है। मौजूदा समय में Brent Crude Oil $106-$107 प्रति बैरल के आसपास कारोबार कर रहा है, जो एक साल पहले की तुलना में 62% से अधिक की बढ़ोतरी है। यह लगातार ऊंची लागत भारत के लिए इंपोर्टेड इन्फ्लेशन (आयातित महंगाई) का मुख्य स्रोत बनी हुई है। ऐतिहासिक रूप से, कच्चे तेल की ऊंची कीमतें भारत में महंगाई और बॉन्ड यील्ड को बढ़ाने का कारण रही हैं, भले ही रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) ने ब्याज दरें कम की हों।

व्यापक आर्थिक जोखिम और RBI की दुविधा

सोने पर ड्यूटी बढ़ाने का कदम फॉरेक्स रिजर्व को थोड़ा सहारा दे सकता है, लेकिन यह ऊर्जा आयात की लगातार ऊंची लागत जैसी मुख्य समस्या का समाधान नहीं है। इस लगातार दबाव से भारत का करंट अकाउंट डेफिसिट (Current Account Deficit) बढ़ सकता है और रुपया, जो पहले ही एशियाई मुद्राओं में कमजोर दिख रहा है, उसमें और गिरावट आ सकती है। मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव, जैसे कि अमेरिका और ईरान के बीच संघर्ष, तेल की कीमतों को और बढ़ा सकते हैं, जिससे सप्लाई चेन बाधित हो सकती है और महंगाई बढ़ सकती है। सरकार के वित्तीय हालात भी पहले से तनाव में हैं, जिससे वह ऐसे झटकों से निपटने के लिए कम सक्षम है। इस बीच, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) एक कठिन दुविधा में है: आर्थिक विकास का समर्थन करें या महंगाई को नियंत्रित करें। अप्रैल में जहां भारत की महंगाई दर 3.48% थी, वहीं अमेरिका में यह 3.8% थी, जिससे भारत को कुछ नीतिगत लचीलापन मिलता है। फिलहाल, RBI की पॉलिसी रेट 5.25% पर अपरिवर्तित है, लेकिन केंद्रीय बैंक महंगाई पर नियंत्रण को प्राथमिकता दे रहा है, जिसका मतलब है कि अगर महंगाई लगातार बढ़ी तो ब्याज दरें घटाने की योजनाओं में देरी हो सकती है। अच्छी बात यह है कि भारत के पास फिलहाल विदेशी मुद्रा भंडार (Forex Reserves) आठ महीने से अधिक के आयात को कवर करने के लिए पर्याप्त है, लेकिन इसकी लगातार घटती प्रवृत्ति पर कड़ी नजर रखने की आवश्यकता है।

बाजार का आगे का अनुमान

बाजार का रुख फिलहाल सतर्क बना हुआ है। महंगाई के जोखिम और अनिश्चित नीतिगत दिशा के कारण बॉन्ड यील्ड के ऊंचे बने रहने की उम्मीद है। विश्लेषक अनुमान लगा रहे हैं कि कच्चे तेल की कीमतों और घरेलू महंगाई के आंकड़ों के आधार पर भारत की 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड 7.25%-7.3% तक जा सकती है। RBI संभवतः मूल्य स्थिरता को प्राथमिकता देगा और आगे ब्याज दर में कटौती की योजनाओं को टाल सकता है। केंद्रीय बैंक वेरिएबल रेट रिवर्स रेपो (Variable Rate Reverse Repo) जैसे उपकरणों के माध्यम से लिक्विडिटी को सख्ती से प्रबंधित करना जारी रखेगा। हालांकि हालिया महंगाई के आंकड़े नियंत्रण में दिख रहे हैं, लेकिन कच्चे तेल की ऊंची कीमतों से आने वाली इंपोर्टेड इन्फ्लेशन का खतरा बना हुआ है, जो आर्थिक विकास और मूल्य स्थिरता के बीच संतुलन बनाने के RBI के लक्ष्य को जटिल बना रहा है।