भारत पर मध्य पूर्व का साया? तेल के झटके से कितनी सुरक्षित है इकोनॉमी!

मध्य पूर्व में बढ़ते तनाव के कारण समुद्री रास्तों पर जो रुकावटें आ रही हैं, वे सीधे तौर पर भारत की करेंसी और ऊर्जा आयात की लागत पर असर डाल रही हैं। इससे उन सेक्टरों के लिए मुश्किलें बढ़ सकती हैं जो ऊर्जा पर बहुत ज्यादा निर्भर हैं। लेकिन, सरकार का मानना है कि भारत की अपनी आर्थिक मजबूती और खास नीतियां इन बाहरी झटकों को सहने और उनसे उबरने में पूरी तरह सक्षम हैं।

रणनीतिक समुद्री मार्गों, खासकर होर्मुज जलडमरूमध्य में आ रही बाधाओं के चलते ब्रेंट क्रूड की कीमतें $80-$85 प्रति बैरल तक पहुंच गई हैं, और एलएनजी की लागत में करीब 50% की बढ़ोतरी हुई है। यह सीधा असर भारत के आयात बिल पर दिखेगा, जिससे करंट अकाउंट डेफिसिट बढ़ सकता है और 83 के आसपास चल रहे इंडियन रुपये पर भी दबाव आ सकता है। फर्टिलाइजर और पेट्रोकेमिकल जैसे सेक्टर, जो आयातित ऊर्जा पर बहुत ज्यादा निर्भर हैं, उन्हें अपने मार्जिन में कमी और लागत बढ़ने का खतरा है। इन सबके बीच, 2026 के लिए निफ्टी 50 और सेंसेक्स इंडेक्स में मामूली बढ़त देखी गई है, जो वैश्विक ऊर्जा बाजार की अस्थिरता के बावजूद एक सतर्क उम्मीद को दर्शाती है।

इन चुनौतियों के बावजूद, भारत की मैक्रोइकोनॉमिक स्थिति काफी मजबूत दिख रही है। देश के पास $640 बिलियन से भी ज्यादा का विदेशी मुद्रा भंडार है, जो करेंसी में गिरावट के खिलाफ एक बड़ा सुरक्षा कवच का काम करता है। फाइनेंशियल ईयर 2026 की पहली छमाही में करंट अकाउंट डेफिसिट जीडीपी का सिर्फ 0.8% रहा, जो कई अन्य उभरते बाजारों से बेहतर है। महंगाई में कुछ बढ़ोतरी दिख रही है, लेकिन यह 5.0-5.2% के दायरे में रहने का अनुमान है, जिससे भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) अपनी मोनेटरी पॉलिसी को बेहतर ढंग से संभाल सकेगा। इसके अलावा, भारत की सक्रिय ट्रेड डिप्लोमेसी, जैसे यूरोपीय संघ (EU) और अमेरिका के साथ चल रही बातचीत, और ओमान के साथ ऊर्जा सोर्सिंग समझौते, बाहरी मजबूती बढ़ाने और व्यापारिक साझेदारियों को विविधता देने की दिशा में अहम रणनीतिक कदम हैं।

हालांकि, भारत की आर्थिक ताकतें काफी मायने रखती हैं, लेकिन लंबे समय तक चलने वाले भू-राजनीतिक संकट गंभीर जोखिम पैदा कर सकते हैं। अगर तेल की कीमतें लगातार ऊंची बनी रहीं, तो सरकार को ऊर्जा और फर्टिलाइजर पर सब्सिडी बढ़ानी पड़ सकती है, जिससे फिस्कल कंसॉलिडेशन के लक्ष्य पर दबाव आ सकता है। सरकार का लक्ष्य फाइनेंशियल ईयर 2028 तक फिस्कल डेफिसिट को जीडीपी का करीब 4.5% करना है, जो मौजूदा अनुमानित 5.5% (FY26) से कम है। देश का डेट-टू-जीडीपी रेशियो करीब 80-85% है, जो कई तुलनात्मक उभरते देशों से ज्यादा है, और अप्रत्याशित खर्चों की स्थिति में यह फिस्कल स्पेस को सीमित कर सकता है। फर्टिलाइजर और पेट्रोकेमिकल सेक्टरों को इनपुट लागतों के ऊंचा बने रहने पर मार्जिन में ज्यादा गिरावट का सामना करना पड़ सकता है, जिससे उनकी वैश्विक प्रतिस्पर्धात्मकता कम हो सकती है। ऐतिहासिक रूप से, भारत ने तेल के झटकों के दौरान करेंसी डेप्रिसिएशन को संभाला है, लेकिन होर्मुज जैसे महत्वपूर्ण जलमार्गों में एक गंभीर और लंबे संकट की स्थिति में रिजर्व पर दबाव पड़ सकता है और पहले के मुकाबले ज्यादा बड़ी करेंसी कमजोरी देखी जा सकती है। मौजूदा मार्केट वैल्यूएशन, जहां निफ्टी 50 का पीई रेशियो 20-25 के बीच है, बताता है कि वर्तमान शेयर कीमतों को सही ठहराने के लिए भविष्य में कमाई में अच्छी ग्रोथ की जरूरत होगी, जो बढ़ते इनपुट लागतों के चलते चुनौतीपूर्ण हो सकती है।

फाइनेंशियल ईयर 2026-27 के लिए यूनियन बजट में राजकोषीय विवेक और पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) को बनाए रखने पर जोर दिया जाएगा। इसका मुख्य फोकस मैन्युफैक्चरिंग, कृषि, एमएसएमई (MSME) और इंफ्रास्ट्रक्चर जैसे प्रमुख विकास चालकों पर रहेगा। इन नीतिगत पहलों का मकसद घरेलू मांग और सप्लाई-साइड दक्षता को मजबूत करना है, ताकि फाइनेंशियल ईयर 2026 के लिए अनुमानित 7.6% और फाइनेंशियल ईयर 2027 के लिए 7.0%-7.4% की जीडीपी ग्रोथ को बनाए रखा जा सके। यह दूरगामी रणनीति सरकार के इरादे को दर्शाती है कि बाहरी जोखिमों के बीच भी, घरेलू अर्थव्यवस्था को मजबूत करके वैश्विक अनिश्चितताओं से निपटा जाए।