India Balance of Payments: बढ़ता Trade Deficit और कम Capital Inflows से भारत पर दबाव

भारत का बैलेंस ऑफ पेमेंट्स झेल रहा दबाव

भारत बैलेंस ऑफ पेमेंट्स (BoP) की गंभीर चुनौतियों से जूझ रहा है। तेल और सोने के आयात में बढ़ोतरी के कारण देश का ट्रेड डेफिसिट (Trade Deficit) काफी बढ़ गया है। यह ऐसे समय में हो रहा है जब इन आउटफ्लो (Outflow) को संतुलित करने वाले कैपिटल अकाउंट सरप्लस (Capital Account Surplus) पर्याप्त नहीं हैं। फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स (FPI) द्वारा भारी निकासी और कमजोर फॉरेन डायरेक्ट इन्वेस्टमेंट (FDI) इनफ्लो की समस्या को और बढ़ा रहे हैं, जिसे कुछ लोग 'बैलेंस ऑफ पेमेंट्स स्ट्रेस टेस्ट' कह रहे हैं। चीफ इकोनॉमिक एडवाइजर का मानना है कि ये दबाव गहरी वैश्विक आर्थिक और व्यापारिक शक्तियों के कारण हैं। अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि वित्तीय वर्ष 27 (FY27) में करंट अकाउंट डेफिसिट (CAD) बढ़कर जीडीपी का 2.5% हो सकता है, जो पहले 0.9% था। कुल BoP डेफिसिट $65 अरब से $70 अरब के बीच रहने की उम्मीद है। यह बढ़ता डेफिसिट, कमजोर होते रुपये के साथ मिलकर महंगाई को भी बढ़ा रहा है।

आयात प्रतिबंधों के बेअसर होने के कारण

आयात को कम करने के प्रयास, जैसे सोने पर उच्च शुल्क लगाना, बहुत कम फायदा देते हैं और उल्टे पड़ सकते हैं। आयात शुल्क में बढ़ोतरी से अटकलें और तस्करी को बढ़ावा मिल सकता है। इसके अलावा, ये घरेलू उत्पादन और उन एक्सपोर्ट्स को बाधित कर सकते हैं जो आयातित कंपोनेंट्स पर निर्भर करते हैं। भारत के कई प्रमुख एक्सपोर्ट सेक्टर, जैसे इलेक्ट्रॉनिक्स और फार्मास्यूटिकल्स, आयात पर बहुत ज्यादा निर्भर हैं। इसका मतलब है कि एक्सपोर्ट को बढ़ावा देने के लिए, आयात भी बढ़ाना होगा। हालांकि कमजोर रुपया आम तौर पर एक्सपोर्ट को सस्ता बनाता है, यह उच्च बिजली लागत या व्यापार बाधाओं जैसी संरचनात्मक समस्याओं को ठीक नहीं कर सकता, जब तक कि मुद्रा का महत्वपूर्ण अवमूल्यन न हो। सोने के आयात शुल्क में हालिया 15% की वृद्धि, जो पहले 6% थी, इस समस्या को हल करने की संभावना नहीं है, क्योंकि सोने की सांस्कृतिक मांग मजबूत बनी हुई है, जिससे अवैध व्यापार का खतरा बढ़ जाता है।

FDI और FPI को आकर्षित कर कैपिटल फ्लो को मजबूत करना

करंट अकाउंट गैप को दूर करने के लिए, जिसमें चीन के साथ एक महत्वपूर्ण व्यापार असंतुलन शामिल है, भारत को अधिक FDI आकर्षित करने की आवश्यकता है। भूमि सीमा साझा करने वाले देशों से निवेश की अनुमति देने वाले हालिया नीतिगत बदलाव एक शुरुआत हैं, लेकिन पर्याप्त नहीं हैं। भारत को आवश्यक FDI और FPI को आकर्षित करने के लिए एक अनुमानित और पारदर्शी टैक्स वातावरण बनाना होगा, खासकर जब घरेलू निजी पूंजी खर्च धीमा है। FPI आउटफ्लो का मुकाबला करने के लिए, जिसने ईरान संघर्ष के बाद से भारतीय इक्विटी से $20 अरब से अधिक की निकासी देखी है, नीतिगत समायोजन में लंबी अवधि के पूंजीगत लाभ कर (long-term capital gains tax) को कम करना या समाप्त करना शामिल हो सकता है, जबकि सिक्योरिटीज ट्रांजेक्शन टैक्स (securities transaction taxes) को बनाए रखना। वित्तीय वर्ष 2026-27 (FY2026-27) के लिए, भारत के करंट अकाउंट डेफिसिट के लगभग $64 अरब तक बढ़ने का अनुमान है, जो जीडीपी का लगभग 1.5% है, जो व्यापार घाटे और निवेश प्रवाह में बदलाव से प्रभावित है।

ऊर्जा सुरक्षा और मुद्रा प्रबंधन

आज के अनिश्चित भू-राजनीतिक माहौल में, भारत का ऊर्जा स्वतंत्रता पर ध्यान महत्वपूर्ण है, जिसके लिए पारंपरिक आपूर्तिकर्ताओं से परे तेल के विविध स्रोतों की आवश्यकता है। नीति निर्माताओं को केवल आयात या मुद्रा मूल्य के प्रबंधन के बजाय माल के निर्यात को बढ़ाने को प्राथमिकता देनी चाहिए। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) रुपये को स्थिर करने के लिए सक्रिय रूप से हस्तक्षेप कर रहा है, जिसके कारण IMF ने भारत की विनिमय दर व्यवस्था को 'स्थिर व्यवस्था' (stabilized arrangement) के रूप में वर्गीकृत किया है। हालांकि ये कार्रवाइयां अस्थिरता को कम करने का लक्ष्य रखती हैं, कम बार RBI हस्तक्षेप के साथ एक अधिक लचीली विनिमय दर डॉलर के आउटफ्लो और इनफ्लो को बेहतर ढंग से प्रबंधित कर सकती है, औपचारिक प्रेषण को प्रोत्साहित कर सकती है, और निर्यात को बढ़ावा दे सकती है। RBI की हालिया $5 अरब की डॉलर-रुपया बाय/सेल स्वैप नीलामी नीतिगत ब्याज दरों को बदले बिना घरेलू तरलता और मुद्रा दबावों को प्रबंधित करने का एक उपकरण है।

प्रतिस्पर्धी परिदृश्य को नेविगेट करना

चीन के साथ भारत का व्यापार घाटा तेजी से बढ़ा है, जो वित्तीय वर्ष 2024-25 (FY2024-25) में $99.2 अरब तक पहुंच गया, जो वित्तीय वर्ष 2020-21 (FY2020-21) में दर्ज $44 अरब से दोगुना से अधिक है। जहां भारत सेवाओं और सॉफ्टवेयर में अग्रणी है, वहीं चीन हार्डवेयर निर्माण पर हावी है। बुनियादी वस्तुओं से परे निर्यात में विविधता लाना और गैर-संवेदनशील क्षेत्रों में संयुक्त उद्यमों का पीछा करना इस असंतुलन को कम करने में मदद कर सकता है। जैसे-जैसे चीन जैसे प्रतियोगी मूल्य श्रृंखला में आगे बढ़ रहे हैं, निर्मित वस्तुओं, विशेष रूप से चीन से आयात पर भारत की निर्भरता, इसके BoP मुद्दों को बढ़ाती है। हालांकि FDI महत्वपूर्ण है, सकल FDI का एक बड़ा हिस्सा वापस ले जाया जा सकता है, जो संभावित रूप से यदि पुनर्निवेश न किया जाए तो निरंतर निवेशक विश्वास की कमी का संकेत देता है।

दीर्घकालिक कमजोरियां और आगे का रास्ता

भारत का लगातार बना रहने वाला करंट अकाउंट डेफिसिट एक पुरानी समस्या है, जो कच्चे तेल, सोने और इलेक्ट्रॉनिक्स के आयात पर इसकी महत्वपूर्ण निर्भरता से प्रेरित है। जबकि सेवा निर्यात एक अधिशेष उत्पन्न करते हैं, उन्होंने लगातार व्यापार अंतर को कवर नहीं किया है। अस्थिर FPI प्रवाह, वैश्विक वित्तीय रुझान और भू-राजनीतिक जोखिमों पर निर्भरता कैपिटल अकाउंट के प्रबंधन को जटिल बनाती है। स्थायी BoP स्थिरता के लिए, भारत को रणनीतिक नीतिगत बदलावों, निर्यात विविधीकरण, तकनीकी उन्नयन और नियंत्रित आयात निर्भरता की आवश्यकता है। ध्यान केवल आयात के प्रबंधन से हटकर एक ऐसे वातावरण बनाने पर केंद्रित होना चाहिए जो स्थिर पूंजी इनफ्लो को आकर्षित करे और निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता को मजबूत करे।