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सरकार बुनियादी ढांचा निवेश को सुदृढ़ करती है
भारतीय सरकार FY2026-27 के लिए संघ बजट में पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) पर अपना मजबूत जोर बनाए रखने की उम्मीद कर रही है, जो आर्थिक विस्तार और लचीलेपन को बढ़ावा देने के लिए महत्वपूर्ण रणनीति है। यह निरंतरता वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं, कमजोर निर्यात प्रदर्शन और निजी निवेश के सतर्क माहौल को देखते हुए विशेष रूप से प्रासंगिक है। प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी के हालिया बयान प्रशासन की "निवेश को बढ़ावा देने और मांग-संचालित नीतियों" के प्रति प्रतिबद्धता को रेखांकित करते हैं। यह इंगित करता है कि आगामी बजट में बुनियादी ढांचा विकास एक केंद्रीय विषय बना रहेगा, जिसका लक्ष्य रोजगार सृजन और खपत को बढ़ावा देना है।
कैपेक्स ड्राइव आर्थिक चुनौतियों का मुकाबला करने के लिए
निरंतर वैश्विक आर्थिक मंदी और संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा लगाए गए टैरिफ जैसे बाहरी कारक भारत के निर्यात क्षेत्र को प्रभावित कर रहे हैं। साथ ही, निजी पूंजीगत व्यय अभी भी असमान बना हुआ है, जिसमें निवेश कुछ पारंपरिक और हरित क्षेत्र में केंद्रित है। इस पृष्ठभूमि में, सरकार के नेतृत्व वाला कैपेक्स महत्वपूर्ण माना जा रहा है। रेटिंग एजेंसी ICRA का अनुमान है कि वित्त वर्ष 2026-27 के लिए केंद्र के पूंजीगत व्यय में 14% की भारी वृद्धि होगी, जो अनुमानित ₹13.1 लाख करोड़ तक पहुंच जाएगा। यह FY2025-26 में अपेक्षित ओवरअचीवमेंट के बाद होगा, जहां कैपेक्स का अनुमान ₹11.5 लाख करोड़ लगाया गया है, जो ₹11.21 लाख करोड़ के बजट अनुमान से अधिक है। इस ऊंचे खर्च से FY2027 में कैपेक्स-टू-जीडीपी अनुपात लगभग 3.3% तक पहुंच जाएगा, जो हाल के वर्षों में उच्चतम स्तरों में से एक है। विश्लेषकों का सुझाव है कि यह त्वरित निवेश, 8वें केंद्रीय वेतन आयोग की सिफारिशों जैसी भविष्य की राजकोषीय कठोरताओं से पहले रणनीतिक रूप से समयबद्ध है।
बढ़े हुए खर्च के बीच राजकोषीय विवेक
FY2026-27 के लिए कैपेक्स में नियोजित वृद्धि के बावजूद, राजकोषीय दृष्टिकोण प्रबंधनीय प्रतीत होता है, जिसमें राजकोषीय घाटे में मामूली कमी का अनुमान है। ICRA FY2027 के लिए GDP का 4.3% राजकोषीय घाटा अनुमानित करता है, जो FY2026 के बजट अनुमान 4.4% से थोड़ा कम है। यह सकल कर राजस्व में लगभग 7.1% की वृद्धि से समर्थित है, जो ₹44 लाख करोड़ तक पहुंच जाएगा, जो प्रत्यक्ष करों में अनुमानित 11.1% की वृद्धि से प्रेरित है। अप्रत्यक्ष कर वृद्धि अधिक मामूली रहने की उम्मीद है, जो सितंबर 2025 में किए गए GST दर समायोजन से प्रभावित होकर लगभग 2% है। गैर-कर राजस्व में लगभग 5% की वृद्धि का अनुमान है, जो ₹7 लाख करोड़ तक पहुंच जाएगा। राजस्व व्यय में भी 4% YoY की धीमी गति से वृद्धि होने की उम्मीद है, जो ब्याज व्यय और सब्सिडी की नियंत्रित वृद्धि से सहायता प्राप्त है। इसके अतिरिक्त, FY2027 से राज्यों को GST मुआवजा उपकर भुगतान की समाप्ति से अतिरिक्त राजकोषीय गुंजाइश मिलती है। इस अवधि को केवल वार्षिक घाटे के लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय मध्यम अवधि के ऋण समेकन की ओर बढ़ते हुए राजकोषीय नीति में एक रणनीतिक बदलाव द्वारा भी चिह्नित किया गया है।
निवेश के लिए प्रमुख अवसंरचना क्षेत्र लक्षित
सरकार के पूंजीगत व्यय से कनेक्टिविटी बढ़ाने और लॉजिस्टिक्स लागत कम करने के लिए महत्वपूर्ण प्रमुख क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करने की उम्मीद है। सड़क परिवहन और राजमार्गों के साथ-साथ रेलवे को भी पर्याप्त आवंटन मिलने की संभावना है। मौजूदा भू-राजनीतिक माहौल को देखते हुए, रक्षा पूंजीगत व्यय को भी उच्च प्राथमिकता के रूप में पहचाना गया है। इसके अतिरिक्त, राज्यों को उनकी अवसंरचना विकास पहलों का समर्थन करने के लिए हस्तांतरण सरकार के कैपेक्स खर्च का एक महत्वपूर्ण घटक होने की उम्मीद है।