Budget FY27: ग्रोथ का बूस्टर डोज! सरकार का फोकस स्थिरता और कैपिटल एक्सपेंडिचर पर

बजट का मुख्य आधार: स्थिरता और विकास

Union Budget FY27 ने आर्थिक नीति को मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता और फिस्कल डिसिप्लिन के मजबूत आधार पर टिकाने का रणनीतिक फैसला लिया है। सरकार ने बड़े पैमाने पर प्रोत्साहनों (incentives) पर निर्भर रहने के बजाय निरंतरता, पूर्वानुमान और प्रभावी नीतियों के कार्यान्वयन पर जोर दिया है। इस ढांचे का लक्ष्य ग्रोथ को तेज करना, आकांक्षाओं को पूरा करना और समावेशी विकास सुनिश्चित करना है, जो सरकार की फिस्कल पाथ (fiscal path) और पब्लिक खर्च की गुणवत्ता के प्रति प्रतिबद्धता को दोहराता है।

पब्लिक कैपिटल एक्सपेंडिचर बनेगा ग्रोथ का इंजन

बजट में पब्लिक कैपिटल एक्सपेंडिचर को ₹12.2 लाख करोड़ पर बरकरार रखा गया है, जो जीडीपी (GDP) का 4.4% है (इसमें राज्यों को कैपिटल एसेट्स के लिए दिए जाने वाले अनुदान भी शामिल हैं)। यह निरंतर निवेश लंबी अवधि की क्षमता निर्माण पर जोर देता है, न कि अल्पकालिक उपभोग (consumption) को बढ़ावा देने पर। इसका उद्देश्य इंफ्रास्ट्रक्चर, संस्थागत क्षमता और सप्लाई-साइड दक्षता में सुधार के माध्यम से प्रोडक्टिविटी-लेड ग्रोथ (productivity-led growth) को बढ़ावा देना है।

मैन्युफैक्चरिंग और डिजिटल सेक्टर को मिलेगा बूस्ट

'मेक इन इंडिया' (Make in India) पहल का समर्थन जारी रहेगा, जिसमें इलेक्ट्रिक व्हीकल्स, इलेक्ट्रॉनिक्स, रिन्यूएबल एनर्जी और डिफेंस जैसे क्षेत्रों को मदद मिलेगी। सेमीकंडक्टर, रेयर अर्थ, बायोसिमिलर और क्लीन टेक्नोलॉजी में एक रणनीतिक पुश का लक्ष्य भारत को ग्लोबल वैल्यू चेन (global value chains) में एकीकृत करना है। डिजिटल क्षेत्र के लिए, नीतिगत उपाय डिजिटल पब्लिक इंफ्रास्ट्रक्चर, डेटा प्लेटफॉर्म, स्किलिंग और कंप्यूट एक्सेस को मजबूत करने पर केंद्रित हैं, जिनका उद्देश्य AI एप्लीकेशंस के लिए बाजार का विस्तार करना है।

डिसइन्वेस्टमेंट लक्ष्य पर चुनौतियां

FY27 के लिए डिसइन्वेस्टमेंट (disinvestment) का लक्ष्य ₹80,000 करोड़ रखा गया है। विश्लेषकों का मानना है कि मौजूदा ग्लोबल हेडविंड्स (global headwinds), जियोपॉलिटिकल अनिश्चितताओं (geopolitical uncertainties) और डोमेस्टिक अर्निंग्स विजिबिलिटी (domestic earnings visibility) में नरमी के कारण इस लक्ष्य को हासिल करने में निष्पादन संबंधी कठिनाइयां आ सकती हैं। हालांकि, लगभग 10% की नॉमिनल जीडीपी ग्रोथ (nominal GDP growth) अनुमान फिस्कल क्रेडिबिलिटी (fiscal credibility) को समर्थन देते हैं, लेकिन डिसइन्वेस्टमेंट राजस्व में कोई भी कमी खर्च योजनाओं में समायोजन या वैकल्पिक राजस्व स्रोतों की आवश्यकता पैदा कर सकती है।

बाजार की प्रतिक्रिया और पॉलिसी रैशनलाइजेशन

निवेशक भावना (investor sentiment) पर डेरिवेटिव्स (derivatives) में फ्यूचर्स और ऑप्शंस (futures and options) सेगमेंट में सिक्यूरिटीज ट्रांजैक्शन टैक्स (STT) में वृद्धि का नकारात्मक असर दिखा। वहीं, बजट में गैर-निवासियों (non-residents) को इक्विटी इन्वेस्टमेंट्स (equity investments) बढ़ाने की अनुमति देने जैसे उपाय शामिल हैं, जिनका उद्देश्य बाजार के भरोसे को बढ़ाना है। एक उल्लेखनीय रैशनलाइजेशन (rationalization) लिबरलाइज्ड रेमिटेंस स्कीम (LRS) के तहत शिक्षा और चिकित्सा भुगतानों के लिए टैक्स कलेक्टेड एट सोर्स (TCS) को 5% से घटाकर 2% करना है, और विदेशी टूर पैकेज पर 2% का फ्लैट रेट लगाना है। ये समायोजन वैश्विक रूप से गतिशील व्यक्तियों के लिए कम्प्लायंस फ्रिक्शन (compliance friction) को कम करने के प्रयासों के अनुरूप हैं। उपभोग-केंद्रित (consumption-centric) उपायों को जानबूझकर संयमित रखा गया है, जिससे यह उम्मीद की जाती है कि पूर्व के फिस्कल और मोनेटरी एक्शन्स (monetary actions) अर्थव्यवस्था में अपना असर दिखाते रहेंगे।