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Union Budget 2026 ने फाइनेंशियल मार्केट्स में मिली-जुली प्रतिक्रिया छोड़ी है। इंडस्ट्री के प्रमुख लोगों ने लंबी अवधि की संरचनात्मक ग्रोथ (structural growth) और पॉलिसी में निरंतरता (policy continuity) के प्रति सरकार के कमिटमेंट की खूब तारीफ की है। वहीं, दूसरी ओर, मार्केट के विश्लेषकों ने फिस्कल डेफिसिट (fiscal deficit) और उधारी के स्तरों को लेकर चिंता जताई है।
इंडस्ट्री के बड़े नाम Union Budget 2026 को निवेश-अनुकूल (pro-investment) बता रहे हैं और इसे टिकाऊ व समावेशी ग्रोथ की ओर बढ़ता हुआ कदम मान रहे हैं। सरकार का लक्ष्य FY27 के लिए ₹12.2 लाख करोड़ का पब्लिक कैपिटल एक्सपेंडिचर (public capital expenditure) बरकरार रखना और फिस्कल डेफिसिट को 4.3% पर लाना है। यह ग्लोबल अनिश्चितताओं के बीच एक बड़ा संतुलन बनाने की कोशिश है।
लेकिन, मार्केट के जानकारों का मानना है कि बजट में बड़े आर्थिक अनुमान लगाए गए हैं। सबसे बड़ी चिंता FY27 के लिए ₹17.2 लाख करोड़ के कुल मार्केट से उधार (gross market borrowings) को लेकर है, जो उम्मीद से ज़्यादा है। इससे सरकारी बॉन्ड यील्ड्स (bond yields) पर दबाव बढ़ सकता है। साथ ही, सिक्युरिटीज ट्रांजैक्शन टैक्स (STT) में बढ़ोतरी को इक्विटी मार्केट्स (equity markets) के लिए थोड़ा हतोत्साहित करने वाला कदम माना जा रहा है।
इस बीच, Bharat Forge जैसी कंपनियां, जो बजट के फोकस वाले सेक्टर्स में काम करती हैं, उनके वैल्यूएशन पर भी नज़रें हैं। फरवरी 2026 की शुरुआत तक, Bharat Forge का मार्केट कैप (market cap) लगभग ₹68,000 करोड़ था और इसका प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो 61-63 गुना के आसपास था। स्टॉक करीब ₹1,377 पर ट्रेड कर रहा था, जिसमें हालिया गिरावट देखी गई। यह गिरावट बजट के बाद मार्केट की फिस्कल चिंताओं से जुड़ी हो सकती है।
इससे पहले, Bharat Forge को ₹1,600 करोड़ से ज़्यादा के डिफेंस कॉन्ट्रैक्ट्स और ₹250 करोड़ के अंडरवाटर सिस्टम्स कॉन्ट्रैक्ट मिले थे, जिसने शेयर को 52-हफ्ते की ऊंचाई पर पहुंचाया था। AI-संचालित रोबोटिक्स के लिए Agile Robots के साथ हालिया एमओयू (MoU) कंपनी के रणनीतिक विस्तार का संकेत देता है।
बजट में मैन्युफैक्चरिंग को बढ़ावा देने और लॉजिस्टिक्स एफिशिएंसी (logistics efficiency) को बेहतर बनाने पर ज़ोर है। India Semiconductor Mission (ISM) 2.0 और भारत के कुछ राज्यों में Rare Earth Corridors की स्थापना जैसी पहलें महत्वपूर्ण हैं। इनका मकसद इलेक्ट्रिक व्हीकल्स (electric vehicles), रिन्यूएबल एनर्जी (renewable energy) और डिफेंस जैसे सेक्टर्स के लिए ज़रूरी मिनरल्स (critical minerals) के आयात पर निर्भरता कम करना है।
डिफेंस सेक्टर के लिए आवंटन में 15% की बड़ी बढ़ोतरी के साथ यह ₹7.85 लाख करोड़ हो गया है, जिसमें से ₹2.19 लाख करोड़ मॉडर्नाइजेशन के लिए हैं। यह Bharat Forge जैसी कंपनियों के लिए बड़ी बात है, जिनके पास मजबूत डिफेंस ऑर्डर बुक है।
इसके अलावा, डेटा सेंटर्स (data centres) और क्लाउड सर्विसेज (cloud services) के लिए टैक्स हॉलिडे (tax holiday) और बायोफार्मा शक्ति (Biopharma Shakti) जैसी पहलों से डिजिटल और फार्मा सेक्टर्स को भी मजबूती मिलेगी। Bharat Forge के चेयरमैन और मैनेजिंग डायरेक्टर, बाबा कल्याण, ने मैन्युफैक्चरिंग और मॉडर्न इन्फ्रास्ट्रक्चर पर इस नए जोर को एक बड़ी पॉजिटिव बात बताया है।
सरकार का लगातार कैपिटल एक्सपेंडिचर (capital expenditure) पर ज़ोर लंबे समय में प्रोडक्टिविटी बढ़ाने का इरादा रखता है। हालांकि, मार्केट पार्टिसिपेंट्स इस निवेश की फिस्कल लागतों को लेकर थोड़ा सतर्क हैं। बढ़ी हुई उधारी और STT को देखते हुए, इक्विटी मार्केट्स के लिए आने वाला समय थोड़ा एडजस्टमेंट का हो सकता है, भले ही डिफेंस और क्रिटिकल मिनरल्स जैसे स्ट्रक्चरल ग्रोथ थीम्स को पॉलिसी का समर्थन मिल रहा हो। Bharat Forge जैसी कंपनियों का प्रदर्शन इन सेक्टोरल बूस्ट का लाभ उठाने की उनकी क्षमता पर निर्भर करेगा, साथ ही व्यापक आर्थिक और फिस्कल पहलुओं पर भी।