IBC में बड़ा बदलाव: लोकसभा ने पारित किए संशोधन, लेनदारों को मिली ज़्यादा ताकत

नए नियमों से लेनदारों के फैसलों में आएगी पारदर्शिता

कानून में हुए इस बदलाव के तहत, अब लेनदारों को Resolution Applicant को चुनने के पीछे अपने कारणों को आधिकारिक तौर पर रिकॉर्ड करना होगा। इसका मकसद पूरी प्रक्रिया को ज़्यादा पारदर्शी बनाना और Committee of Creditors (CoC) के भीतर फैसलों को लेकर चल रही चिंताओं को दूर करना है।

IBC की कामयाबियां: तेज़ समाधान, बेहतर रिकवरी

वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने बताया कि Insolvency & Bankruptcy Code (IBC) ने कई ज़रूरी कंपनियों को बचाया है और बैंकिंग सेक्टर को मज़बूत किया है। इस फ्रेमवर्क से काफी वैल्यू रियलाइज़ेशन हुआ है, जहां Resolved Cases के लिए 94.95% फेयर वैल्यू और 171.54% तक लिक्विडेशन वैल्यू की रिकवरी हुई है। दिसंबर 2025 तक, IBC के ज़रिए 1,376 कंपनियों के मामले सुलझाए गए, जिनसे ₹4.11 लाख करोड़ की रिकवरी हुई। Financial Creditors की रिकवरी 34% से ज़्यादा रही है। सिर्फ IBC से पब्लिक सेक्टर बैंकों की NPA रिकवरी में ₹54,528 करोड़ का योगदान मिला, जिससे मार्च 2025 तक ग्रॉस NPA घटकर 2.58% (कई दशकों का सबसे निचला स्तर) पर आ गया।

नया फ्रेमवर्क देगा कर्ज वसूली को रफ़्तार, Insolvency के नए विकल्प

IBC में जो पहले से कम इस्तेमाल होने वाली फास्ट-ट्रैक प्रक्रिया थी, उसे एक नए फ्रेमवर्क से बदला गया है, जो लेनदार-शुरुआत वाली Insolvency के लिए है। इस मॉडल में कोर्ट के बाहर भी Insolvency शुरू की जा सकती है और Creditor-in-Control (लेनदार का नियंत्रण) वाला तरीका अपनाया जा सकता है। साथ ही, मैनेजमेंट मौजूदा बोर्ड के पास Debtor-in-possession, Creditor-in-control मॉडल के तहत रह सकता है। इस बिल में Group Insolvency और Cross-border Insolvency के प्रावधान भी शामिल किए गए हैं, जो भारत को अंतर्राष्ट्रीय तौर-तरीकों के करीब लाएगा और निवेशकों का भरोसा बढ़ाएगा। मालिकाना हक़ खोने का स्पष्ट ख़तरा देखकर ही, डिफॉल्ट की 32,179 मामलों में ₹14.62 लाख करोड़ के डिफॉल्ट को औपचारिक एडमिशन से पहले ही सेटल कर लिया गया है।

सख़्त टाइमलाइन और पेनल्टी से सुलझेंगे समाधान में देरी के मामले

लंबी चलने वाली रेज़ोल्यूशन देरी की समस्या से निपटने के लिए नए उपाय लाए गए हैं। इसमें झूठे मुकदमे शुरू करने वालों पर ₹1 लाख से ₹2 करोड़ तक का जुर्माना लगाया जा सकता है। अब, डिफॉल्ट साबित होने पर केस स्वीकार करने के लिए 14-दिन की समय-सीमा तय की गई है और Adjudicating Authority के लिए रेज़ोल्यूशन प्लान को मंजूर या नामंज़ूर करने के लिए 30-दिन की मियाद रखी गई है। Creditor-Initiated Insolvency Resolution Process (CIIRP) के तहत, कोर्ट के बाहर निपटान के लिए 150-दिन का समय दिया जाएगा, जिसका लक्ष्य औपचारिक Insolvency प्रक्रिया शुरू होने से पहले विवादों का तेज़ी से समाधान करना है।

लगातार चुनौतियां: वैल्यू का कम होना और देरी

IBC ने रिकवरी रेट को 15-20% से बढ़ाकर करीब 30% कर दिया है और समाधान की समय-सीमा को छह-आठ साल से घटाकर लगभग दो साल कर दिया है। हालांकि, चुनौतियां अभी भी बनी हुई हैं। अप्रैल से दिसंबर 2025 के बीच, औसत समाधान समय 764 दिन रहा, जो 330-दिन के लक्ष्य से काफी ज़्यादा है। मार्च 2025 तक, National Company Law Tribunal (NCLT) के पास लगभग 30,600 मामलों का बैकलॉग है, जिससे समाधान में सालों की देरी हो सकती है। ये लंबी समय-सीमाएं सीधे तौर पर वैल्यू के कम होने (Value erosion) का कारण बनती हैं, जो लेनदारों की फाइनल रिकवरी को प्रभावित करती हैं और नए निवेशकों को संभावित जोखिमों को देखते हुए हतोत्साहित कर सकती हैं।

वैश्विक परिदृश्य में भारत का IBC, रेटिंग में सुधार

भारत की Insolvency समाधान प्रक्रिया में सुधार के बावजूद, इसकी तुलना अभी भी अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर की जाती है। 2019 में, वर्ल्ड बैंक की डूइंग बिज़नेस रिपोर्ट में भारत 52वें स्थान पर था, जो अमेरिका (दूसरे), जर्मनी (चौथे) और यूके (14वें) जैसे देशों से पीछे था। भारत का औसत समाधान समय 1.6 साल था, जबकि अमेरिका और यूके में यह 1.0 साल था। IBC में हुए सुधारों ने लेनदारों के लिए प्रक्रिया को बेहतर बनाया है, जिसके चलते S&P Global Ratings ने भारत के Insolvency रेजीम को अपग्रेड किया है। फिर भी, औसतन 30% के आसपास की रिकवरी दर कई विकसित देशों से कम है। ऐतिहासिक रूप से, भारत में बड़े वित्तीय क्षेत्र के सुधारों ने विदेशी निवेश को आकर्षित करके बाज़ार पूंजीकरण (Market Capitalisation) को बढ़ावा दिया है, हालांकि पिछली बैंकिंग नियामक उपायों से पता चलता है कि बैंकिंग स्टॉक पर अल्पकालिक प्रभाव मामूली हो सकता है।

कुछ अड़चनें समाधान की रफ़्तार को धीमा कर सकती हैं

कानूनी प्रयासों के बावजूद, संरचनात्मक समस्याएं बनी हुई हैं। पिछली फास्ट-ट्रैक प्रक्रिया समय-सीमा, वैल्यूएशन की समस्या और पारदर्शिता की कमी के कारण कम इस्तेमाल हुई थी, जो नए मैकेनिज्म के लिए संभावित समस्याएं पैदा कर सकती है यदि उन्हें ठीक से प्रबंधित न किया जाए। हालांकि पेनल्टी और सख़्त समय-सीमाएं देरी से निपटने के लिए हैं, लेकिन NCLT का बड़ा बैकलॉग और अप्रूव्ड प्लान के बाद होने वाली लगभग 60% तक की मुकदमेबाजी (litigation) यह संकेत देती है कि समाधान की समय-सीमा लंबी रह सकती है। रियल एस्टेट सेक्टर, जो Insolvency मामलों का एक बड़ा स्रोत है, को कोई विशेष सुधार नहीं मिला है, जिससे अटके हुए प्रोजेक्ट में और देरी हो सकती है और वैल्यू और कम हो सकती है। जबकि Cross-border और Group Insolvency फ्रेमवर्क अंतरराष्ट्रीय मानदंडों के अनुरूप हैं, उनकी जटिलता सावधानी से न संभालने पर नई प्रक्रियात्मक चुनौतियां खड़ी कर सकती है।