1 जुलाई को भारतीय बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड (bond yield) **6.76%** पर स्थिर रही। बाजार ₹34,000 करोड़ की नई सरकारी बॉन्ड नीलामी की तैयारी में है।RBI की नीतियों से विदेशी निवेश बढ़ा है, लेकिन अमेरिका में ब्याज दरें बढ़ने की वैश्विक चिंता भी है।
क्या हुआ?
1 जुलाई को भारतीय बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड (bond yield) लगभग 6.76% पर स्थिर खुली। यह जून के दौरान बॉन्ड मार्केट में आई बड़ी अस्थिरता के बाद हुआ है, जब यील्ड 26 बेसिस पॉइंट गिर गई थी – जो 2019 के बाद सबसे बड़ी मासिक गिरावट है। फिलहाल ट्रेडर घरेलू कर्ज की सप्लाई और वैश्विक केंद्रीय बैंकों के संकेतों पर नजरें टिकाए हुए हैं।
इक्विटी निवेशकों के लिए क्यों मायने रखता है यील्ड?
शेयर बाजार के निवेशकों के लिए, सरकारी बॉन्ड यील्ड एक अहम इंडिकेटर है। यह अर्थव्यवस्था में 'रिस्क-फ्री' रिटर्न की दर को दर्शाता है। जब बॉन्ड यील्ड स्थिर या गिरती है, तो इक्विटी (shares) आमतौर पर अधिक आकर्षक हो जाती हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि कंपनियों को पैसा उधार लेने के लिए कम भुगतान करना पड़ता है, और भविष्य की कमाई का वैल्यूएशन बेहतर होता है।
इसके विपरीत, यदि यील्ड में बड़ी वृद्धि होती है, तो यह शेयर बाजार पर दबाव डाल सकती है। उच्च यील्ड का मतलब है कि व्यवसायों के लिए उधार लेने की लागत बढ़ जाती है, जिससे प्रॉफिट मार्जिन कम हो सकता है और इक्विटी की तुलना में फिक्स्ड-इनकम निवेश अधिक आकर्षक हो सकता है। निवेशक अक्सर अर्थव्यवस्था में जोखिम लेने की समग्र भूख का आकलन करने के लिए इन यील्ड का उपयोग करते हैं।
RBI के कदम और विदेशी निवेश
बॉन्ड यील्ड में स्थिरता जून की सफल रैली के बाद आई है, जिसे काफी हद तक भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने बढ़ावा दिया था। केंद्रीय बैंक का अल्ट्रा-लॉन्ग-डेटेड बॉन्ड को Fully Accessible Route (FAR) के तहत शामिल करने का फैसला, भारतीय कर्ज में विदेशी निवेशकों की रुचि को काफी बढ़ाने वाला साबित हुआ। मार्केट डेटा का अनुमान है कि अकेले इस कदम से पिछले महीने भारतीय सरकारी सिक्योरिटीज में $2.5 बिलियन से अधिक का विदेशी पूंजी निवेश आकर्षित हुआ।
वैश्विक दबाव और फेड के संकेत
घरेलू कारकों के समर्थन के बावजूद, वैश्विक रुझान एक मिश्रित प्रभाव डाल रहे हैं। फेडरल रिजर्व के अधिकारियों, जिनमें क्लीवलैंड फेड की प्रेसिडेंट बेथ हैमैक भी शामिल हैं, की टिप्पणियों से संकेत मिलता है कि यदि महंगाई बनी रहती है तो अमेरिका में ब्याज दरें ऊंची बनी रह सकती हैं। इससे ट्रेडर सतर्क हो गए हैं। CME FedWatch Tool के अनुसार, सितंबर में अमेरिका में दर वृद्धि की संभावना लगभग 67% है। अगर अमेरिकी दरों में बढ़ोतरी होती है, तो यह अक्सर भारत जैसे उभरते बाजारों पर दबाव डालता है, क्योंकि विदेशी निवेशक उच्च रिटर्न की तलाश में पूंजी को अमेरिकी डॉलर की ओर मोड़ सकते हैं।
आगामी नीलामी
फिलहाल बाजार का ध्यान सरकार की आगामी डेट नीलामी पर है, जहां वह ₹34,000 करोड़ जुटाने की योजना बना रही है। यह बॉन्ड मार्केट के लिए एक महत्वपूर्ण परीक्षा है। यदि नीलामी में मांग मजबूत रहती है, तो यील्ड स्थिर रह सकती है या और भी कम हो सकती है। हालांकि, यदि बाजार इस कर्ज को खरीदने के लिए उच्च ब्याज दरों की मांग करता है, तो यील्ड बढ़ सकती है। इस नीलामी का नतीजा आने वाले दिनों में घरेलू बॉन्ड की कीमतों के लिए अगला स्पष्ट संकेत प्रदान करेगा।