G7 देशों के सेंट्रल बैंक: ब्याज दरों पर 'ब्रेक', ऊर्जा संकट से बढ़ी महंगाई की चिंता

G7 देशों के सेंट्रल बैंक इस हफ्ते अपनी प्रमुख ब्याज दरों (Interest Rates) को स्थिर रखने वाले हैं। इसका मुख्य कारण ऊर्जा की कीमतों में आई उछाल और उससे जुड़ी महंगाई (Inflation) की चिंताएं हैं।

यह 'होल्ड' यानी दरों को यथावत रखने का निर्णय, बढ़ती ऊर्जा कीमतों से निपटने पर एक साझा फोकस को दर्शाता है। हालांकि, यह एक जटिल आर्थिक हकीकत को भी छिपाता है, जहाँ भू-राजनीतिक अस्थिरता सीधे तौर पर महंगाई की उम्मीदों को प्रभावित कर रही है, जिससे सेंट्रल बैंकों को बहुत सावधानी से कदम उठाना पड़ रहा है।

एनर्जी शॉक का असर

स्थिरता बनाए रखने की मुख्य वजह ईरान संघर्ष का वैश्विक ऊर्जा कीमतों पर पड़ रहा असर है। WTI क्रूड ऑयल फिलहाल लगभग $95 और ब्रेंट क्रूड करीब $105 पर कारोबार कर रहा है। यह पिछले साल की तुलना में एक बड़ा उछाल है और सीधे तौर पर उत्पादन लागत और महंगाई को बढ़ा रहा है। यह संघर्ष, खासकर अगर यह हॉर्मुज की खाड़ी (Strait of Hormuz) को प्रभावित करता है, तो कमोडिटी की कीमतों और शिपिंग को बाधित कर सकता है, जिससे कुल महंगाई बढ़ेगी और लोगों की भविष्य की कीमतों में बढ़ोतरी की उम्मीदें बढ़ेंगी। इससे निपटने के लिए G7 देशों ने रणनीतिक भंडार से तेल जारी करने जैसे समन्वित कदम उठाए हैं।

संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए, अर्थव्यवस्था के 2026 की पहली तिमाही में लगभग 2.2% की दर से बढ़ने का अनुमान है। लेकिन, फेडरल रिजर्व (Federal Reserve) के पसंदीदा महंगाई मापक, पीसीई प्राइस इंडेक्स (PCE price index), में तेजी के संकेत दिख रहे हैं। साल-दर-साल मुख्य महंगाई दर लगभग 2.97% है, जिसमें 3-महीने की एनुअलाइज्ड रेट काफी ज्यादा है। यह फेडरल रिजर्व के स्थिर कीमतों के लक्ष्य के लिए एक स्पष्ट चुनौती पेश करता है।

एक समान ठहराव के बीच भिन्न अर्थव्यवस्थाएं

G7 के बीच दरों को होल्ड करने पर आम सहमति के बावजूद, सदस्य देशों की आर्थिक स्थितियां अलग-अलग हैं। यूरोज़ोन की मार्च में महंगाई दर 2.6% थी, जिसमें मुख्य महंगाई दर 2.3% पर थी। बैंक ऑफ इंग्लैंड (Bank of England) भी ऐसी ही समस्याओं का सामना कर रहा है; यूके की मार्च में महंगाई 3.3% थी और मुख्य महंगाई दर 3.1% पर, जबकि इसकी नीतिगत दर 3.75% है। मार्च में जापान की महंगाई घटकर 1.5% (हेडलाइन) और 1.8% (कोर) रह गई, जो बैंक ऑफ जापान (Bank of Japan) के 2% के लक्ष्य से नीचे है, और इसकी नीतिगत दर 0.75% है। कनाडा की मार्च में महंगाई 2.4% थी, जिसमें मुख्य मापक 2.3% के आसपास थे, और इसकी नीतिगत दर 2.25% है।

यह दर्शाता है कि ऊर्जा झटके एक आम चिंता का विषय होने के बावजूद, घरेलू महंगाई के कारण और आवश्यक नीतिगत कार्रवाइयां भिन्न हैं। ऐतिहासिक रूप से, तेल की कीमतों में उछाल के कारण गंभीर मंदी और कम विकास के साथ उच्च महंगाई की अवधि देखी गई है, खासकर 1970 के दशक में। हालांकि, आज की अर्थव्यवस्थाएं तेल पर कम निर्भर हैं और उनके पास अधिक विश्वसनीय सेंट्रल बैंक हैं, जिससे यह सुझाव मिलता है कि वे अलग तरह से प्रतिक्रिया दे सकती हैं। वर्तमान महंगाई में वृद्धि चिंताजनक है, लेकिन जरूरी नहीं कि यह अतीत के दशकों की तरह स्थायी आर्थिक कमजोरी की ओर ले जाए।

महंगाई का मंडराता खतरा

मुख्य जोखिम यह है कि ऊर्जा की बढ़ी हुई कीमतें व्यापक महंगाई में समा सकती हैं। जबकि तेल की कीमतें सीधे हेडलाइन महंगाई को प्रभावित करती हैं, मजदूरी और सेवाओं की महंगाई पर इसके असर को लेकर चिंताएं हैं, जो यूके जैसे कुछ देशों में बनी हुई है (4.5% सेवाओं की महंगाई)।

मध्य पूर्व संघर्ष की अवधि एक बड़ा अनिश्चितता है। यदि व्यवधान लंबे समय तक जारी रहे, तो सेंट्रल बैंकों को ब्याज दरों को लंबे समय तक ऊंचा रखना पड़ सकता है, जिससे धीमी गति से बढ़ती आर्थिक वृद्धि को नुकसान हो सकता है। अमेरिका में, फेडरल चेयर के लिए केविन वॉर्श के नामांकन की पुष्टि प्रक्रिया अनिश्चितता को बढ़ाती है, खासकर सेंट्रल बैंक की स्वतंत्रता पर पिछले राजनीतिक दबावों को देखते हुए।

इसके अलावा, जापान जैसे देश ऊर्जा आयात पर बहुत अधिक निर्भर हैं, जिससे वे ऊर्जा-निर्यात करने वाली या विविध अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में कीमतों में लगातार बढ़ोतरी के प्रति अधिक संवेदनशील हो जाते हैं। G7 की मूल्य स्थिरता के प्रति प्रतिबद्धता और आर्थिक डेटा के आधार पर नीतिगत निर्णय लेने का उनका घोषित तरीका बना हुआ है, लेकिन डेटा वर्तमान में भू-राजनीतिक अस्थिरता से धुंधला है।

आगे क्या?

अर्थशास्त्री उम्मीद करते हैं कि अधिकांश सेंट्रल बैंक इस हफ्ते दरें स्थिर रखेंगे, लेकिन भविष्य की नीतिगत दिशाएं अलग-अलग होंगी। फेडरल रिजर्व को वर्ष की अंतिम तिमाही तक अपनी वर्तमान स्थिति बनाए रखने की उम्मीद है। यूरोपियन सेंट्रल बैंक (European Central Bank) और बैंक ऑफ इंग्लैंड आने वाली बैठकों में दर वृद्धि की संभावना को खुला रख सकते हैं। बैंक ऑफ जापान, बढ़ती ऊर्जा लागत के बावजूद अपने लक्ष्य से नीचे महंगाई का सामना कर रहा है, फिर भी कई लोग जून में दर वृद्धि पर विचार करने की उम्मीद करते हैं।

आम भावना सतर्क अवलोकन की है। सेंट्रल बैंक भविष्य के मौद्रिक नीति समायोजन का मार्गदर्शन करने के लिए महंगाई, रोजगार और वैश्विक स्थिरता पर आने वाले डेटा पर बारीकी से नजर रखेंगे। आगे का रास्ता संभवतः डेटा पर निर्भरता और भू-राजनीतिक घटनाओं के प्रति बढ़ी हुई संवेदनशीलता की विशेषता वाला होगा।