Indian Stocks Out of Favor: विदेशी निवेशक 2027 तक रहेंगे दूर, AI रैली का असर

कमाई में अंतर से बढ़ी पूंजी की निकासी

बैंक ऑफ अमेरिका ग्लोबल रिसर्च के अनुसार, वैश्विक पूंजी रणनीतिक रूप से भारतीय इक्विटी से दूर जा रही है। विदेशी निवेशक 2027 तक अपनी बिकवाली जारी रख सकते हैं। इसका मुख्य कारण कमाई (Earnings) के अंतर और वैल्यूएशन में भारी अंतर है, खासकर उन एशियाई बाजारों की तुलना में जो आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) निवेश चक्र का फायदा उठा रहे हैं। भारत में वर्तमान में कमाई में गिरावट देखी जा रही है, जो एशिया के अन्य AI-केंद्रित अर्थव्यवस्थाओं में हो रहे सुधारों के बिल्कुल विपरीत है।

वैल्यूएशन का बेमेल और बाजार का प्रदर्शन

2026 में भारतीय शेयरों ने वैश्विक स्तर पर सबसे कमजोर प्रदर्शन दिखाया है, जिसमें रुपया (Rupee) के कमजोर होने से विदेशी निवेशकों की रिकॉर्ड ₹23 अरब की बिकवाली और तेज हो गई है। अंतरराष्ट्रीय निवेशक एशिया में AI-संबंधित विकास के अवसरों की तलाश में हैं। कमाई में महत्वपूर्ण तेजी के बिना, भारत के ऐतिहासिक रूप से प्रीमियम वैल्यूएशन वाले शेयर दबाव में बने रहेंगे। BofA का अनुमान है कि 27 मार्च को समाप्त होने वाले फाइनेंशियल ईयर के लिए NSE Nifty 50 Index कंपनियों की कमाई में लगभग 8.5% की वृद्धि होगी, और वर्तमान फाइनेंशियल ईयर के लिए अनुमानित 7% की वृद्धि दर है, जिसे भारत के लिए 'कम बेस पर कम वृद्धि' (low growth on a low base) बताया गया है।

क्षेत्रीय तुलना में कमजोरी

दक्षिण कोरिया और ताइवान जैसे बाजारों में मजबूत कमाई में विस्तार दर्ज किया जा रहा है। इस साल भारत के Nifty 50 में 9% की गिरावट के बावजूद, इसका वैल्यूएशन लगभग 18 गुना एक साल के फॉरवर्ड अर्निंग्स पर बना हुआ है। यह वैल्यूएशन दक्षिण कोरिया के बेंचमार्क से काफी अधिक है, जो 7.5 गुना अर्निंग्स पर ट्रेड कर रहा है और इस साल दुनिया का सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला स्टॉक मार्केट बनकर उभरा है। इन क्षेत्रीय बाजारों का आकर्षण वैश्विक निवेशकों के लिए एक आकर्षक विकल्प पेश करता है जो AI-संचालित विकास को अधिक वाजिब वैल्यूएशन पर तलाश रहे हैं।

भू-राजनीतिक और मुद्रा जोखिम

BofA में भारत रिसर्च हेड, अमीश शाह (Amish Shah) ने भारत के लिए संभावित स्टैगफ्लेशन (stagflation) जोखिमों पर प्रकाश डाला, जो आंशिक रूप से ऊर्जा आयात पर इसकी निर्भरता और पश्चिम एशिया में चल रहे भू-राजनीतिक तनावों के कारण है। रुपये का लगातार कमजोर होना भी विदेशी निवेश प्रवाह को प्रभावित करने वाली एक संरचनात्मक चुनौती के रूप में पहचाना गया है। शाह ने संकेत दिया कि विदेशी पूंजी की वापसी क्षेत्रीय संघर्षों के समाधान और AI पूंजी व्यय चक्र के स्थिरीकरण पर निर्भर करती है। इस बीच, घरेलू निवेशकों से उम्मीद की जाती है कि वे भारतीय इक्विटी बाजार के मिड-कैप और स्मॉल-कैप सेगमेंट पर अपना ध्यान केंद्रित रखेंगे।