फेडरल रिजर्व में बड़ी फूट! तेल की ऊंची कीमतों और टेंशन से महंगाई बेकाबू, निवेशकों में बढ़ी घबराहट

नीतिगत मतभेद का बढ़ता दायरा

फेडरल रिजर्व की हालिया पॉलिसी मीटिंग में 1992 के बाद से सबसे ज्यादा अंदरूनी असहमति दर्ज की गई। इस मतभेद ने कमेटी की चुनौती को उजागर किया है कि कैसे कीमतों की स्थिरता और अधिकतम रोजगार के बीच संतुलन बनाया जाए। चार अधिकारियों ने असहमति जताई, जिनमें से कुछ दर में कटौती चाहते थे और अन्य भविष्य में नरमी के संकेतों का विरोध कर रहे थे। यह विभाजन नीति-निर्माताओं के बीच जोखिमों और प्राथमिकताओं पर अलग-अलग विचारों को दर्शाता है। ऐतिहासिक रूप से, FOMC के मतभेदों की बाज़ार व्याख्या नकारात्मक रही है, जिससे कम अनुमानित नीतिगत रास्ते के कारण अक्सर स्टॉक मार्केट में गिरावट और अस्थिरता बढ़ी है।

मध्य पूर्व संघर्ष से तेल की कीमतों के ज़रिए महंगाई में उछाल

मध्य पूर्व में बढ़ते संघर्ष का असर सीधे तौर पर तेल की कीमतों पर दिख रहा है, जिससे महंगाई बढ़ रही है। होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) में संभावित रुकावटों के कारण कच्चे तेल की कीमतें तेजी से बढ़ी हैं। अनुमान है कि 2026 तक ब्रेंट क्रूड (Brent crude) का औसत भाव $86 प्रति बैरल रह सकता है। अगर यह जलडमरूमध्य एक तिमाही के लिए बंद हो जाए, तो वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) की कीमतें $110 प्रति बैरल तक पहुंच सकती हैं और चौथी तिमाही में हेडलाइन पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) महंगाई में 0.35% अंक की बढ़ोतरी हो सकती है। यह केवल ऊर्जा तक सीमित नहीं है, बल्कि उर्वरक और अन्य कमोडिटी की कीमतों को भी प्रभावित कर रहा है, जिससे लंबी अवधि की महंगाई बढ़ सकती है। मार्च 2026 में अमेरिका में हेडलाइन महंगाई 3.3% थी, जो पिछले महीने से ऊर्जा लागत के कारण बढ़ी है।

नेतृत्व परिवर्तन से बढ़ी नीतिगत सवाल

फेडरल रिजर्व के लिए नेतृत्व परिवर्तन का दौर भी अनिश्चितता बढ़ा रहा है। जेरोम पॉवेल (Jerome Powell), जिनका चेयरपर्सन का कार्यकाल समाप्त हो रहा है, फेड के बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में बने रहेंगे, ऐसा 1948 के बाद पहली बार हो रहा है। वहीं, ट्रम्प के नॉमिनी केविन वॉर्श (Kevin Warsh), जिन्हें पॉवेल के उत्तराधिकारी के रूप में देखा जा रहा है, ने सीनेट समिति में एक महत्वपूर्ण वोट हासिल कर लिया है। उम्मीद है कि वॉर्श ब्याज दरों को कम करने का पक्ष लेंगे, जो प्रशासन के दबाव के अनुरूप है, हालांकि उन्होंने स्वतंत्र रूप से कार्य करने की बात कही है। पॉवेल की निरंतर भूमिका और वॉर्श के आने वाले नेतृत्व से भविष्य की नीति दिशा को लेकर अनिश्चितता बनी हुई है।

फेड की विश्वसनीयता और आर्थिक दृष्टिकोण के लिए जोखिम

बढ़ता अंदरूनी मतभेद फेडरल रिजर्व की विश्वसनीयता के लिए बड़ा खतरा है। FOMC के भीतर बढ़ती दरार, सप्लाई की दिक्कतें और भू-राजनीतिक घटनाओं से मिलकर एक एकीकृत, डेटा-संचालित नीति प्रतिक्रिया को और मुश्किल बना रही है। यह असहमति गहरी आर्थिक अनिश्चितता या मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में केंद्रीय बैंक की कठिनाई का संकेत दे सकती है। ऐतिहासिक रूप से, असहमति अक्सर बाजार में गिरावट और अस्थिरता का कारण बनी है। इसके अलावा, स्टैगफ्लेशन (Stagflation) यानी धीमी आर्थिक वृद्धि के साथ उच्च मुद्रास्फीति का जोखिम बढ़ रहा है, खासकर अगर भू-राजनीतिक तनाव जारी रहता है और तेल की कीमतें ऊंची बनी रहती हैं। मार्च 2026 में बेरोजगारी दर 4.3% पर थी, जो पूर्ण रोजगार के करीब है, लेकिन मुद्रास्फीति की चिंताओं के बीच फेड की दरें बढ़ाने की सोच इस पर असर डाल सकती है।

अनिश्चितता के बीच राह तलाशना

फेडरल रिजर्व एक कठिन रास्ते पर चल रहा है, जो लगातार महंगाई, भू-राजनीतिक अस्थिरता और अंदरूनी नीतिगत विवादों से भरा है। फेड की वर्तमान योजना दरों को स्थिर रखने की है, लेकिन अनिश्चितता के बीच उसका भविष्य का मार्गदर्शन (forward guidance) महत्वपूर्ण हो जाएगा। आने वाले महीने यह तय करने में अहम होंगे कि फेड मुद्रास्फीति की उम्मीदों को प्रभावी ढंग से प्रबंधित कर पाता है या नहीं, या वर्तमान नीतिगत मतभेद के कारण आर्थिक चुनौतियां बढ़ेंगी।