विदेशी निवेशकों (FPIs) ने जून महीने में भारतीय सरकारी बॉन्ड में करीब ₹35,000 करोड़ का निवेश किया है। सरकार की ओर से टैक्स में मिली छूट के बाद यह निवेश बढ़ा है, जो पहले के आउटफ्लो (outflows) के मुकाबले एक बड़ी रिकवरी दर्शाता है।
क्या हुआ?
विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) ने जून में भारतीय सरकारी बॉन्ड में अपना निवेश तेजी से बढ़ाया है, कुल मिलाकर लगभग ₹35,000 करोड़ लगाए हैं। क्लियरिंग कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड (CCIL) के आंकड़ों के अनुसार, यह निवेश 'फुल्ली एक्सेसिबल रूट' (FAR) के तहत उपलब्ध बॉन्ड में हुआ। इस रूट से विदेशी निवेशक बिना किसी ऊपरी सीमा के सरकारी सिक्योरिटीज खरीद सकते हैं। जून के आखिर तक, इन खास बॉन्ड में FPIs की कुल होल्डिंग बढ़कर ₹3.58 लाख करोड़ हो गई, जो महीने की शुरुआत में ₹3.23 लाख करोड़ थी।
टैक्स और पॉलिसी में बदलाव
निवेश में यह उछाल 5 जून को सरकार द्वारा जारी एक अध्यादेश का सीधा नतीजा है। इस अध्यादेश ने इन खास सॉवरेन बॉन्ड पर मिलने वाले ब्याज और कैपिटल गेन पर इनकम टैक्स को खत्म कर दिया। पहले, विदेशी निवेशकों को 12 महीने से अधिक की होल्डिंग पर 20% का विदहोल्डिंग टैक्स (withholding tax) ब्याज पर और 12.5% लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन पर देना पड़ता था। इन टैक्सों को हटाने से भारतीय बॉन्ड विदेशी निवेशकों के लिए काफी ज्यादा फायदेमंद हो गए हैं।
इसके साथ ही, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने इन बॉन्ड तक पहुंच को आसान बना दिया है। RBI ने जून की पॉलिसी में FAR के तहत उपलब्ध बॉन्ड की लिस्ट को बढ़ाया है, जिसमें अब 15-साल, 30-साल और 40-साल की नई सरकारी सिक्योरिटीज भी शामिल हैं। ये कदम भारत के डेट मार्केट (debt market) को मजबूत करने और इसे ग्लोबल बॉन्ड इंडेक्स (global bond indices) में एकीकृत करने की एक बड़ी योजना का हिस्सा हैं।
पहले के आउटफ्लो से यू-टर्न
यह ट्रेंड निवेशकों की सोच में एक बड़े बदलाव का संकेत देता है। सिर्फ तीन महीने पहले, मार्च में, विदेशी निवेशकों ने वैश्विक अनिश्चितता और बाजार की अस्थिरता के कारण इस सेगमेंट से ₹17,687 करोड़ निकाले थे। अप्रैल और मई में मामूली इनफ्लो (inflows) देखने को मिला था, लेकिन जून की छलांग आत्मविश्वास की मजबूत वापसी दिखाती है। टैक्स बाधाओं को दूर करने से भारतीय बॉन्ड पिछले महीनों की तुलना में एक अधिक भरोसेमंद विकल्प बन गए हैं, जहां वैश्विक बाजार की अस्थिरता ने भागीदारी को हतोत्साहित किया था।
अर्थव्यवस्था के लिए क्यों अहम?
जब विदेशी निवेशक भारतीय सरकारी बॉन्ड खरीदते हैं, तो इससे आमतौर पर भारतीय रुपये को स्थिर करने में मदद मिलती है। यह सरकार को उसकी उधार आवश्यकताओं को संभावित रूप से प्रतिस्पर्धी लागतों पर पूरा करने के लिए पूंजी का एक बड़ा पूल भी प्रदान करता है। स्थिर, दीर्घकालिक विदेशी पूंजी को आकर्षित करके, देश अपने ऋण बाजार के लिए घरेलू लिक्विडिटी (liquidity) पर निर्भरता कम करने और एक विविध निवेशक आधार बनाने का लक्ष्य रखता है।
निवेशकों को क्या देखना चाहिए?
हालांकि यह इनफ्लो बाजार की भावना के लिए सकारात्मक है, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि FPI फ्लो अस्थिर हो सकते हैं। यदि वैश्विक ब्याज दरें बदलती हैं या आर्थिक स्थितियां बदलती हैं, तो ये निवेशक उतनी ही तेजी से अपना पैसा निकाल सकते हैं जितनी तेजी से वे इसे लाए थे। निवेशकों के लिए, मुख्य रूप से यह देखना होगा कि क्या यह ट्रेंड आने वाले महीनों में जारी रहता है, मुद्रा इन फ्लो पर कैसे प्रतिक्रिया करती है, और क्या RBI डेट बाजारों तक पहुंच को आसान बनाने की अपनी वर्तमान रणनीति बनाए रखता है।