एफपीआई ने भारतीय बाजारों से की बिकवाली! अरबों डॉलर निकाले गए - इस बिकवाली के पीछे क्या है?

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) ने भारतीय शेयर बाजारों में अपनी बिकवाली जारी रखी है, 5 दिसंबर को समाप्त सप्ताह के दौरान ₹13,028 करोड़ की शुद्ध राशि निकाली है। नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड (NSDL) के आंकड़ों से पता चला है कि पांच में से चार ट्रेडिंग दिनों में बहिर्वाह (outflows) हुए, केवल शुक्रवार को थोड़ी राहत मिली। बिक्री गुरुवार, 4 दिसंबर को सबसे तीव्र थी, जब FPIs ने ₹4,752.40 करोड़ निकाले, जो सप्ताह का सबसे बड़ा एक दिवसीय बहिर्वाह था। बुधवार को ₹4,033.46 करोड़ की शुद्ध बिक्री हुई, जबकि सोमवार और मंगलवार को क्रमशः ₹3,489.27 करोड़ और ₹846.04 करोड़ का बहिर्वाह दर्ज किया गया। शुक्रवार, 5 दिसंबर को ₹1,301.07 करोड़ के अंतर्वाह (inflows) के साथ एक अस्थायी उलटफेर देखा गया।

विशेषज्ञों का कहना है कि विदेशी निवेशकों के बीच इस सतर्क प्रवृत्ति के पीछे कई कारक हैं। मॉर्निंगस्टार इन्वेस्टमेंट रिसर्च इंडिया के प्रिंसिपल, मैनेजर रिसर्च, हिमांशु श्रीवास्तव ने कहा कि FIIs वैश्विक जोखिम-से-बचने की भावना (global risk-off sentiment) और वैश्विक वृद्धि को लेकर अनिश्चितता के कारण शुद्ध विक्रेता बने रहे। विकसित बाजारों में ऊँची ब्याज दरों ने भी निवेशकों को उभरते बाजारों में अपना जोखिम (exposure) कम करने में योगदान दिया।

भारतीय रुपये का कमजोर होना FPI के फैसलों को प्रभावित करने वाला एक महत्वपूर्ण कारक बनकर उभरा। जियोजित इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड के चीफ इन्वेस्टमेंट स्ट्रैटेजिस्ट डॉ. वीके विजयकुमार ने कहा कि मुद्रा के अवमूल्यन (currency depreciation) के समय FPIs अक्सर बेचकर पैसा निकाल लेते हैं। रुपया काफी कमजोर हो गया, सप्ताह के दौरान अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण 90-अंक को पार कर गया।

भारतीय इक्विटी में "स्ट्रेच्ड वैल्यूएशन्स" (stretched valuations) को लेकर चिंता एक बड़ी बाधा के रूप में उजागर हुई। वीटी मार्केट्स के ग्लोबल स्ट्रैटेजी लीड, रॉस मैक्सवेल ने बताया कि वित्तीय (financials), उपभोक्ता वस्तुएं (consumer goods) और मिड/स्मॉल-कैप सेगमेंट जैसे क्षेत्रों में मूल्यांकन (valuations) दीर्घकालिक औसत से बहुत ऊपर चले गए थे। इसने निवेशकों को बेहतर मूल्य (value) की तलाश में अपेक्षाकृत सस्ते बाजारों की ओर पूंजी का पुन: आवंटन (reallocate) करने के लिए प्रेरित किया।

विदेशी बहिर्वाह (outflows) के बावजूद, घरेलू संस्थागत निवेशकों (DIIs) ने एक स्थिरीकरण शक्ति (stabilizing force) प्रदान की है। डॉ. विजयकुमार ने कहा कि DIIs लगातार फंड फ्लो और मजबूत जीडीपी वृद्धि (GDP growth) के आंकड़ों और कॉर्पोरेट आय (corporate earnings) से सकारात्मक उम्मीदों के सहारे व्यवस्थित रूप से निवेश कर रहे हैं। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा हालिया दर कटौती और प्रस्तावित तरलता प्रवाह (liquidity infusion) ने तेजी (bulls) के पक्ष में भावनाओं को और बेहतर बनाया है।

बाजार सहभागियों को अभी भी अस्थिरता (volatility) की उम्मीद है। डॉ. विजयकुमार को उम्मीद है कि बाजारों में तेज उतार-चढ़ाव वाले दिन आएंगे, जो समाचार और घटनाओं, जैसे भारत और अमेरिका के बीच व्यापार सौदों पर प्रतिक्रिया देंगे।

निरंतर FPI बहिर्वाह (outflows) शेयर की कीमतों और रुपये पर नीचे की ओर दबाव डाल सकते हैं, जिससे बाजार की अस्थिरता (market volatility) बढ़ सकती है। हालांकि, मजबूत घरेलू खरीद (domestic buying) इन प्रभावों को कम कर सकती है। यह खबर सीधे तौर पर भारतीय बाजार की भावना और मुद्रा को प्रभावित करती है।
इम्पैक्ट रेटिंग: 8/10
कठिन शब्दों का स्पष्टीकरण
FPIs (Foreign Portfolio Investors): विदेशी संस्थाएं जो किसी देश की वित्तीय संपत्तियों जैसे स्टॉक और बॉन्ड में निवेश करती हैं।
NSDL (National Securities Depository Limited): एक भारतीय कंपनी जो इलेक्ट्रॉनिक रूप में प्रतिभूतियों (securities) को रखती और सेवा प्रदान करती है।
Equity: किसी कंपनी के स्टॉक या शेयर, जो स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं।
Risk-off sentiment: एक बाजार रवैया जहां निवेशक कथित अनिश्चितता या खतरे के कारण कम जोखिम वाले निवेशों को प्राथमिकता देते हैं।
Emerging markets: वे देश जो तीव्र वृद्धि और औद्योगिकीकरण की प्रक्रिया में हैं।
Debt segment: स्टॉक के बजाय, बॉन्ड जैसी निश्चित-आय प्रतिभूतियों में निवेश।
Fully Accessible Route (FAR): सरकारी प्रतिभूतियों और कॉर्पोरेट ऋण में FPI निवेश के लिए एक मार्ग, जो कम प्रतिबंध प्रदान करता है।
General Limit: विभिन्न ऋण श्रेणियों में FPIs के लिए मानक निवेश सीमाओं को संदर्भित करता है।
Voluntary Retention Route (VRR): ऋण में FPI निवेश के लिए एक विशिष्ट मार्ग, जो निवेशकों को एक निर्दिष्ट अवधि के लिए निवेश बनाए रखने की अनुमति देता है।
Hybrid instruments: निवेश उत्पाद जो विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों, जैसे स्टॉक और बॉन्ड को जोड़ते हैं।
DIIs (Domestic Institutional Investors): भारतीय संस्थाएं जैसे म्यूचुअल फंड, बीमा कंपनियां और पेंशन फंड जो घरेलू स्तर पर निवेश करते हैं।
GDP (Gross Domestic Product): एक विशिष्ट समयावधि में किसी देश के भीतर उत्पादित सभी तैयार माल और सेवाओं का कुल मौद्रिक मूल्य।
RBI (Reserve Bank of India): भारत का केंद्रीय बैंक, जो मौद्रिक नीति और वित्तीय विनियमन के लिए जिम्मेदार है।
Liquidity infusion: वित्तीय प्रणाली में उपलब्ध धन की मात्रा बढ़ाने के लिए केंद्रीय बैंक द्वारा की गई कार्रवाइयां।
Stretched valuations: जब संपत्ति की कीमतों को उनके मौलिक मूल्य या आय क्षमता की तुलना में बहुत अधिक माना जाता है।