महंगाई का डबल अटैक! एनर्जी प्राइस में आग, फेडरल रिजर्व के रेट कट पर बड़ा सवाल

एनर्जी की कीमतों में आग, महंगाई बेकाबू

मार्च के महंगाई आंकड़ों में बड़ी उछाल की उम्मीद है, जिसकी मुख्य वजह एनर्जी की बढ़ती कीमतें हैं। मिडिल ईस्ट में चल रहे टकराव ने न केवल तेल की सप्लाई को प्रभावित किया है, बल्कि कच्चे तेल (Crude Oil) की कीमतों को भी कई सालों के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया है। इससे पहले से मौजूद महंगाई पर और दबाव आ गया है, जिससे केंद्रीय बैंकों के लिए सामान्य नीतियों पर लौटना मुश्किल हो गया है।

कोर इन्फ्लेशन भी चिंताजनक

आंकड़े बताते हैं कि अमेरिकी कंज्यूमर्स और फेडरल रिजर्व दोनों के लिए मार्च की महंगाई दर काफी बढ़ने वाली है। इकोनॉमिस्ट्स का अनुमान है कि इस महीने कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) में 1% की बढ़ोतरी हो सकती है, जो कि 2022 के बाद सबसे बड़ी मासिक बढ़ोतरी होगी। यह सीधा असर गैसोलीन (Gasoline) की कीमतों में आई तेजी का है, जो मिडिल ईस्ट के भू-राजनीतिक तनावों के कारण करीब $1 प्रति गैलन तक बढ़ गईं। मार्च के अंत तक, राष्ट्रीय औसत गैसोलीन की कीमत $4 प्रति गैलन को पार कर गई थी। इस संघर्ष ने तेल की सप्लाई में बड़ी बाधाएं खड़ी की हैं, जिससे ब्रेंट क्रूड ऑयल (Brent crude oil) की कीमतें $120 प्रति बैरल के पार चली गई थीं।

ऊर्जा और खाद्य पदार्थों को छोड़कर, यानी कोर इन्फ्लेशन (Core Inflation) में भी नरमी के संकेत नहीं दिख रहे हैं। कोर CPI में 0.3% की बढ़ोतरी का अनुमान है, और फेडरल रिजर्व का पसंदीदा पैमाना, कोर PCE, फरवरी में 0.4% बढ़कर ठहरा हुआ नजर आया। कुछ अनुमानों के अनुसार, मार्च में कोर इन्फ्लेशन 2.5%-2.6% के आसपास बनी रह सकती है। लेबर मार्केट में धीमी ग्रोथ और कम छंटनी के बीच यह लगातार बढ़ती महंगाई फेडरल रिजर्व के लिए एक जटिल स्थिति पैदा कर रही है।

ग्लोबल सेंट्रल बैंक्स पर भी दबाव

दुनिया भर के सेंट्रल बैंक भी इसी तरह की महंगाई की चिंताओं से जूझ रहे हैं। OECD का अनुमान है कि 2026 तक G20 देशों में महंगाई औसत 4.0% रह सकती है। यूरोजोन में, मार्च में सालाना महंगाई बढ़कर 2.5% हो गई, जो यूरोपीय सेंट्रल बैंक (European Central Bank) के लक्ष्य से अधिक है और जनवरी 2025 के बाद की सबसे ऊंची दर है। एनर्जी की कीमतों में 4.9% की बढ़ोतरी ने इसमें बड़ा योगदान दिया। इस वैश्विक मूल्य दबाव के कारण कई केंद्रीय बैंकों ने ब्याज दरों में कटौती की अपनी उम्मीदों को फिलहाल रोक दिया है।

फेडरल रिजर्व ने मार्च में अपनी ब्याज दर 3.50%-3.75% के बीच रखी थी। हालांकि अभी भी 2026 में एक रेट कट का अनुमान है, लेकिन बाजार की उम्मीदें बदल गई हैं। कुछ फ्यूचर्स संकेत दे रहे हैं कि कम या कोई भी रेट कट नहीं होगा, और यहां तक कि अन्य प्रमुख सेंट्रल बैंकों से संभावित बढ़ोतरी भी हो सकती है। ऐतिहासिक रूप से, सेंट्रल बैंक तेल की कीमतों में उछाल के दौरान दरें घटाते हैं, बढ़ाते नहीं। फेड की ओर से 2026 और 2027 के लिए उच्च महंगाई और ग्रोथ के अनुमान संकेत देते हैं कि वे लगातार मूल्य दबावों के प्रति सचेत हैं।

स्टैगफ्लेशन का बढ़ता जोखिम

बढ़ता एनर्जी संकट स्टैगफ्लेशन (Stagflation) का एक स्पष्ट जोखिम पेश करता है - यानी उच्च महंगाई और कमजोर आर्थिक ग्रोथ का मेल। मिडिल ईस्ट का संकट केवल एक अस्थायी सप्लाई समस्या नहीं है; इसने ऊर्जा बाजारों को बदल दिया है। यह लंबे समय तक चलने वाला व्यवधान, जो वैश्विक तेल आपूर्ति का 20% को प्रभावित करता है, अगर जल्द हल नहीं हुआ तो उच्च महंगाई की उम्मीदों को स्थायी बना सकता है। जॉब मार्केट में धीमी ग्रोथ, जहां पिछले साल नेट जॉब क्रिएशन बहुत कम रहा है, इस चिंता को बढ़ाती है। इससे फेड के लिए बिना मंदी लाए या महंगाई को फिर से भड़काने का जोखिम उठाए कार्रवाई करना मुश्किल हो जाता है। इन एनर्जी प्राइस स्पाइक्स का पूरा आर्थिक प्रभाव अनिश्चित बना हुआ है। फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने कहा है कि अधिकारियों के पास एनर्जी की कीमतों में अल्पकालिक उछाल से निपटने के कुछ ही तरीके हैं, और भू-राजनीतिक अनिश्चितता के बीच डेटा-संचालित दृष्टिकोण पर जोर दिया है।

इकोनॉमिक आउटलुक मिलाजुला

हालांकि तत्काल ध्यान महंगाई के आंकड़ों पर है, लेकिन आगे के संकेत मिलेजुले हैं। 2026 में अमेरिकी कच्चे तेल के उत्पादन में वृद्धि का अनुमान है। हालांकि, एनर्जी सेक्टर, Q1 की मजबूत रैली के बावजूद, भू-राजनीतिक तनावों में कमी के संकेतों और बढ़ती शॉर्ट इंटरेस्ट के बीच हाल ही में थोड़ा गिरा है। इसके विपरीत, कंज्यूमर डिस्क्रिशनरी स्टॉक्स, जो आर्थिक चक्रों के प्रति संवेदनशील होते हैं, उच्च ब्याज दरों और लागत-सचेत उपभोक्ताओं से चुनौतियों का सामना कर रहे हैं। ऐसे में, बाजार अब इस बात का इंतजार कर रहा है कि क्या ये महंगाई का दबाव बना रहेगा और इस जटिल आर्थिक दौर में फेडरल रिजर्व आगे क्या कदम उठाएगा।