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ED का एक्शन तेज़
प्रवर्तन निदेशालय (ED) ने Reliance Anil Ambani Group (RAAG) से जुड़ी ₹3,034 करोड़ की और संपत्तियां ज़ब्त करने का आदेश दिया है। इसके साथ ही ग्रुप के खिलाफ चल रही जांच में ज़ब्त की गई कुल संपत्तियों का आंकड़ा बढ़कर ₹19,344 करोड़ हो गया है। इस जांच में बैंक धोखाधड़ी और फंड के दुरुपयोग के आरोपों को लेकर Reliance Communications (RCOM) और Reliance Infrastructure Ltd. (R-Infra) जैसी प्रमुख कंपनियों को निशाना बनाया गया है। ज़ब्त की गई संपत्तियों में R-Infra से जुड़ी महत्वपूर्ण शेयर होल्डिंग्स भी शामिल हैं। इससे पहले जनवरी 2026 में भी R-Infra की BSES Yamuna Power Ltd, BSES Rajdhani Power Ltd और Mumbai Metro One Private Ltd जैसी कंपनियों में होल्डिंग्स को ₹1,885 करोड़ में ज़ब्त किया गया था।
Reliance Infra पर दबाव
Reliance Infrastructure Ltd. फिलहाल कमजोर बाजार मूल्यांकन का सामना कर रही है। अप्रैल 2026 तक, कंपनी का मार्केट कैप लगभग 0.35 बिलियन USD या ₹3,396 करोड़ था। इसका प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेश्यो करीब 0.30 से 1.07 के बीच है, जो एशियाई इलेक्ट्रिक यूटिलिटीज इंडस्ट्री के औसत 17.9 P/E से काफी कम है। कंपनी के शेयर अप्रैल 2026 के अंत में करीब ₹83.11 पर ट्रेड कर रहे थे। कुछ विश्लेषणों में ₹-307.1 के नकारात्मक बुक वैल्यू और -0.3 के बहुत कम प्राइस-टू-बुक (P/B) रेश्यो ने चिंताएं और बढ़ा दी हैं, हालांकि अन्य रिपोर्टों में P/B 0.14 से 0.20 के बीच बताया गया है। 40.3 करोड़ से अधिक शेयर आउटस्टैंडिंग के साथ, 7.71 करोड़ शेयरों की ज़ब्ती, जो इसके कुल आउटस्टैंडिंग शेयरों का लगभग 1.9% है, सीधे इसके स्टॉक को प्रभावित करती है। यह कदम ऐसे समय में आया है जब R-Infra अपने पावर, इंजीनियरिंग और कंस्ट्रक्शन जैसे व्यवसायों में सक्रिय है और कर्ज चुकाने के नए सौदे जीतने की कोशिश कर रही है।
RCOM की दिक्कतें जारी
वहीं, Reliance Communications (RCOM) एक छोटी कंपनी बनी हुई है जो बड़े वित्तीय घाटे का सामना कर रही है। 28 अप्रैल 2026 तक, यह लगभग ₹0.01 पर ट्रेड कर रही थी, जिसका मार्केट कैप ₹277 करोड़ था। RCOM का वित्तीय प्रदर्शन लगातार वित्तीय Trouble का संकेत देता है। FY25-26 की तीसरी तिमाही के नतीजों में ₹2,767 करोड़ का नेट लॉस और गिरती हुई रेवेन्यू दर्ज की गई। कंपनी की गंभीर वित्तीय स्थिति और सीमित संचालन इसे R-Infra की तुलना में एक अलग श्रेणी में रखता है।
सेक्टर की ग्रोथ बनाम कंपनी का रिस्क
भारतीय इंफ्रास्ट्रक्चर सेक्टर में तेजी देखी जा रही है, अगले दो फाइनेंशियल ईयर में ₹23-24 लाख करोड़ के निवेश की उम्मीद है। यह सरकारी नीतियों और रिन्यूएबल एनर्जी, रोड्स और नए क्षेत्रों की मांग के कारण है। हालांकि, यह सकारात्मक आउटलुक उन कंपनियों पर लागू नहीं होता जो बड़ी रेगुलेटरी चुनौतियों का सामना कर रही हैं। भारतीय टेलीकॉम सेक्टर में सब्सक्राइबर ग्रोथ देखी जा रही है, लेकिन यह कड़ी प्रतिस्पर्धा वाला है और 5G रोलआउट की समस्याओं से जूझ रहा है, जिसमें Jio और Airtel जैसी कंपनियां Vodafone Idea से बेहतर प्रदर्शन कर रही हैं। R-Infra का ED जांच में शामिल होना विशेष जोखिम पैदा करता है, जो निवेश को हतोत्साहित कर सकता है और चल रही कानूनी अनिश्चितताओं व प्रतिष्ठा को नुकसान के कारण इसे सेक्टर की ग्रोथ का लाभ उठाने से सीमित कर सकता है।
Reliance Infra के लिए मुख्य जोखिम
Reliance Infrastructure के भविष्य के सामने महत्वपूर्ण जोखिम हैं। कंपनी पर ₹3,927 करोड़ का संभावित भविष्य का कर्ज है, जो इसकी वित्तीय कमजोरियों को बढ़ाता है। 2017-2019 से धोखाधड़ी वाले धन के डायवर्जन के आरोपों से उत्पन्न ED की लगातार कार्रवाई, पिछली गवर्नेंस और वित्तीय प्रथाओं पर सवाल उठाती है। बहुत कम P/E रेश्यो और नकारात्मक बुक वैल्यू, यदि सटीक हैं, तो यह बताते हैं कि संचालन और भविष्य की फंडिंग को प्रभावित करने वाले मौलिक वित्तीय मुद्दे हैं। संपत्तियों की निरंतर ज़ब्ती, जिसमें महत्वपूर्ण शेयर होल्डिंग्स भी शामिल हैं, सीधे कंपनी की संपत्ति आधार और निवेशक के विश्वास को कम करती है, भले ही वह प्रमुख इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स में शामिल हो।
ED जांच के तहत आउटलुक
ED की बढ़ती कार्रवाई Reliance Infrastructure के संचालन और निवेश आकर्षित करने की क्षमता पर एक लंबी छाया डालती है। मनी लॉन्ड्रिंग की व्यापक जांच का सामना करने वाली कंपनियां आगे बढ़ने में संघर्ष करती हैं। RAAG ग्रुप से ज़ब्त की गई कुल संपत्ति ₹20,000 करोड़ के करीब पहुंच रही है, जो इन कंपनियों की वित्तीय स्थिरता और निवेशक भावना को प्रभावित कर सकती है। चल रहे कानूनी मामले और संपत्ति ज़ब्ती संभवतः R-Infra के मूल्यांकन और इसकी इंफ्रास्ट्रक्चर डेवलपमेंट योजनाओं को पूरा करने की क्षमता को प्रभावित करना जारी रखेंगे।