डेवलपिंग मार्केट्स में नौकरियों की भारी कमी! 'डेमोग्राफिक डिविडेंड' पर मंडराया संकट

क्षमता और असलियत के बीच बड़ा फासला

वर्ल्ड बैंक प्रेसिडेंट अजय बंगा (Ajay Banga) के मुताबिक, डेवलपिंग इकोनॉमीज़ में एक बड़ी खाई बढ़ रही है - विशाल क्षमता और असल नतीजों के बीच का अंतर। भले ही अनुकूल जनसांख्यिकी (Demographics) और डिजिटल ग्रोथ मजबूत हों, असली चुनौती मौके ढूंढने की नहीं, बल्कि ऐसे प्लान को लागू करने की है जिनसे वास्तविक आर्थिक लाभ मिले। यह विफलता चिंताजनक है क्योंकि अगले दशक में दुनिया भर में करीब 1.2 अरब युवा कामगारों की फौज में शामिल होंगे, और डेवलपिंग मार्केट्स में इनकी सबसे बड़ी आमद की उम्मीद है। अनुमान बताते हैं कि नौकरियों का सृजन उम्मीदों से काफी पीछे रह जाएगा, जिससे दुनिया भर में लगभग 800 मिलियन (80 करोड़) नौकरियों की कमी हो सकती है। यह स्थिति 'डेमोग्राफिक डिविडेंड' को एक बड़े आर्थिक और सामाजिक बोझ में बदल सकती है, जिससे स्थिरता और प्रगति दोनों को ठेस पहुंचेगी।

मौके गंवाने का खतरा

डेवलपिंग मार्केट्स की युवा आबादी एक बड़ा अवसर पेश करती है, लेकिन कड़वी सच्चाई यह है कि इस जनसांख्यिकीय क्षमता का प्रभावी ढंग से उपयोग नहीं हो रहा है। अजय बंगा कहते हैं कि सफलता '50% किस्मत और 50% प्रतिक्रिया' है, जो भाग्यशाली परिस्थितियों पर कार्रवाई की आवश्यकता पर जोर देती है। कई डेवलपिंग इकोनॉमीज़ के लिए, बढ़ती और युवा कार्यबल द्वारा प्रस्तुत अवसर कमजोर एग्जीक्यूशन (Execution) के कारण बर्बाद हो रहा है। समस्याओं में कमजोर इन्फ्रास्ट्रक्चर, खराब कोऑर्डिनेशन और कठिन रेगुलेशन्स शामिल हैं, जो नौकरी सृजन और आर्थिक विकास को धीमा कर देते हैं। MSCI Emerging Markets Index (अप्रैल 17, 2026 को लगभग 1,597.13 पर) दर्शाता है कि मार्केट्स इन एग्जीक्यूशन रिस्क (Execution Risks) से वाकिफ हैं। हालांकि डेवलपिंग मार्केट कॉर्पोरेट अर्निंग्स (Corporate Earnings) में 2026 में 20% की मजबूत वृद्धि का अनुमान है, लेकिन स्थायी सफलता के लिए क्षमता और वास्तविक डिलीवरी के बीच के अंतर को पाटना निर्भर करेगा।

कम वैल्यूएशन, बड़ा रिस्क?

डेवलपिंग मार्केट्स के शेयर सस्ते दिख रहे हैं। अप्रैल 17, 2026 तक, इनका ट्रेलिंग P/E रेश्यो (Trailing P/E Ratio) लगभग 16.47 और फॉरवर्ड P/E रेश्यो (Forward P/E Ratio) 13.44 के आसपास है। यह डेवलप्ड मार्केट्स (P/E 23.2) और अमेरिकी स्टॉक्स (P/E 27.5) की तुलना में काफी कम है। EM वैल्यू स्टॉक्स (EM Value Stocks), उदाहरण के लिए, 11x के फॉरवर्ड P/E पर ट्रेड कर रहे हैं। यह कम वैल्यूएशन बताता है कि निवेशकों को इन इकोनॉमीज़ की अपनी डेमोग्राफिक एडवांटेज (Demographic Advantage) और ग्रोथ पोटेंशियल (Growth Potential) को लगातार मुनाफे में बदलने की क्षमता पर संदेह है। ताइवान और दक्षिण कोरिया जैसे कुछ क्षेत्रों में टेक्नोलॉजी मज़बूत ग्रोथ देख रही है, लेकिन यह सफलता व्यापक नहीं है। डेवलपिंग मार्केट्स में ऐतिहासिक रूप से मजबूत गेंस के लंबे चक्रों के बाद कमजोर प्रदर्शन की लंबी अवधि देखी गई है, जिससे वर्तमान सकारात्मक रुझान अनिश्चित हैं जब तक कि मुख्य एग्जीक्यूशन संबंधी समस्याएं हल न हो जाएं।

प्रगति के रास्ते में बड़े रोड़े

डेवलपिंग मार्केट्स के लिए सबसे बड़ा खतरा आसन्न नौकरी का घाटा है। अगले 10-15 वर्षों में 800 मिलियन (80 करोड़) नौकरियों तक की अनुमानित कमी सामाजिक अशांति, अधिक अनियमित प्रवासन और आर्थिक मंदी का गंभीर जोखिम पैदा करती है। यह खराब इन्फ्रास्ट्रक्चर से और बढ़ जाता है; उदाहरण के लिए, डेवलपिंग मार्केट्स को मासिक औसतन 4.3 बिजली आउटेज का सामना करना पड़ता है, जिससे व्यवसायों को वार्षिक बिक्री का 3.4% का नुकसान होता है और विकास लागत बढ़ती है। इसके अलावा, जटिल और अस्पष्ट नियम इनोवेशन और निवेश को नुकसान पहुंचा सकते हैं, जिससे व्यवसायों के लिए बढ़ना मुश्किल हो जाता है। वर्ल्ड बैंक के डेटा में नियमों की पारदर्शिता और परामर्श प्रथाओं में अंतर दिखाया गया है, खासकर संघर्षरत क्षेत्रों में। गवर्नेंस में सुधार, नियमों को अधिक अनुमानित बनाने और इन्फ्रास्ट्रक्चर (जैसे परिवहन, ऊर्जा और डिजिटल लिंक) के निर्माण में तेजी लाने के लिए स्पष्ट कदमों के बिना, डेमोग्राफिक डिविडेंड संभवतः नहीं होगा, बल्कि अधूरी क्षमता और सामाजिक अशांति का कारण बनेगा।

आगे का रास्ता

हालांकि डेवलपिंग मार्केट्स आकर्षक अवसर प्रदान करते हैं, उनकी आर्थिक सफलता प्रभावी नीति और कार्रवाई पर निर्भर करती है। विश्लेषकों को मजबूत स्थानीय मांग और बेहतर निवेशक भावना (Investor Sentiment) से इन मार्केट्स को मदद मिलने की उम्मीद है। लेकिन आगे का रास्ता सिर्फ क्षमता देखने से सक्रिय रूप से परिणाम प्राप्त करने की ओर एक स्पष्ट बदलाव की आवश्यकता है। इसके लिए फिजिकल और ह्यूमन इन्फ्रास्ट्रक्चर में महत्वपूर्ण निवेश, साथ ही व्यावसायिक सौदों को सरल बनाने और महत्वपूर्ण फंडिंग प्रदान करने के लिए सुधारों की आवश्यकता है। वर्ल्ड बैंक प्रेसिडेंट बंगा इस बात पर प्रकाश डालते हैं कि वास्तविक नौकरियों का सृजन महत्वपूर्ण है, क्योंकि गरिमा और आशा रोजगार से जुड़ी है। निवेशकों के लिए, आज डेवलपिंग मार्केट्स में कम स्टॉक कीमतें एक खरीदने का अवसर हो सकती हैं। हालांकि, दीर्घकालिक सफलता इन इकोनॉमीज़ की एग्जीक्यूशन गैप को पाटने और अपने युवा लाभ को स्थायी, व्यापक विकास में बदलने की क्षमता पर निर्भर करेगी।