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आगामी केंद्रीय बजट अप्रत्याशित रूप से मजबूत आर्थिक वातावरण से आकार लेने की उम्मीद है। क्रिसिल के मुख्य अर्थशास्त्री धर्मकीर्ति जोशी ने संकेत दिया है कि पूर्वानुमान से अधिक मजबूत वृद्धि और दबी हुई मुद्रास्फीति की मौजूदा परिस्थितियाँ पहले की अपेक्षा अधिक आरामदायक राजकोषीय स्थिति प्रदान करती हैं। इस सकारात्मक आर्थिक गति को नाममात्र जीडीपी अनुमानों में ऊपर की ओर संशोधन द्वारा समर्थित, कर राजस्व में सुधार और कॉर्पोरेट वित्तीय प्रदर्शन में वृद्धि में तब्दील होने की उम्मीद है। हालाँकि, इस आशावादी घरेलू दृष्टिकोण को लगातार वैश्विक आर्थिक अस्थिरता से संतुलित किया गया है, जिससे समग्र आर्थिक स्थिरता बनाए रखने के लिए राजकोषीय विवेक पर निरंतर जोर देना आवश्यक हो गया है।
मुख्य उत्प्रेरक: अनुकूल आर्थिक पूंछ-हवाएँ
भारत की अर्थव्यवस्था महत्वपूर्ण लचीलापन प्रदर्शित कर रही है, जिसमें वित्तीय वर्ष 2025-26 के लिए वास्तविक जीडीपी वृद्धि लगभग 7.4% अनुमानित है, जो पहले के अनुमानों से ऊपर की ओर संशोधन है। यह प्रदर्शन काफी हद तक मजबूत घरेलू मांग से प्रेरित है, विशेष रूप से सेवा और विनिर्माण क्षेत्रों में। देश निम्न मुद्रास्फीति का अनुभव कर रहा है, जिसमें वित्तीय वर्ष 26 के लिए सीपीआई मुद्रास्फीति लगभग 2% अनुमानित है, जो भारतीय रिजर्व बैंक के लक्ष्य बैंड के भीतर है। मजबूत वृद्धि और सौम्य मुद्रास्फीति का यह परिदृश्य बेहतर कर संग्रह और कॉर्पोरेट लाभप्रदता का समर्थन करता है। नाममात्र जीडीपी में भी वृद्धि की उम्मीद है, हालांकि अधिक मध्यम गति से। यह अनुकूल घरेलू वातावरण सरकार को राजकोषीय समेकन पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देता है, जबकि अभी भी आर्थिक गतिविधि का समर्थन कर रहा है। हालाँकि, वैश्विक अनिश्चितताओं और व्यापार की अस्थिरता जैसे बाहरी कारक महत्वपूर्ण विचार बने हुए हैं।
विश्लेषणात्मक गहन गोता: व्यापार और राजकोषीय स्वास्थ्य का नेविगेशन
अनुकूल व्यापार समझौतों को सुरक्षित करना एक रणनीतिक अनिवार्यता है। जोशी ने संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोपीय संघ के साथ सौदों की महत्वपूर्ण आवश्यकता पर प्रकाश डाला ताकि भारतीय निर्यातकों को अधिक निश्चितता प्रदान की जा सके जो दुनिया के कुछ सबसे ऊंचे टैरिफ का सामना करते हैं। जबकि केंद्र सरकार अपने राजकोषीय लक्ष्यों को पूरा करने की राह पर दिख रही है, राज्य वित्त एक लगातार चिंता का विषय है। राज्यों ने बजट से अधिक उधार लिया है, जिससे सरकारी बॉन्ड यील्ड में वृद्धि हुई है। राज्यों के लिए समेकित सकल राजकोषीय घाटा FY25 में जीडीपी का 3.3% बढ़ गया, FY26 के लिए समान अनुमानों के साथ। इन राज्य-स्तरीय राजकोषीय दबावों के बावजूद, राज्यों द्वारा पूंजीगत व्यय FY26 में जीडीपी का 3.2% तक बढ़ने का बजट है, जो निवेश पर निरंतर ध्यान केंद्रित करने का संकेत देता है। निजी निवेश के मोर्चे पर, जबकि स्टील, सीमेंट और तेल और गैस जैसे क्षेत्रों में सुधार देखा गया है, यह अभी तक व्यापक-आधारित पुनरुद्धार का गठन नहीं करता है। राजकोषीय विवेक को प्राथमिकता देने वाले बजट पर ऐतिहासिक बाजार की प्रतिक्रियाएं अक्सर मिश्रित रही हैं, दीर्घकालिक स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करने से कभी-कभी अल्पकालिक सावधानी बरती जाती है। पीएलआई योजनाओं द्वारा समर्थित इलेक्ट्रॉनिक्स विनिर्माण के लिए जोर ने पर्याप्त वृद्धि देखी है, जिसमें FY25 में उत्पादन ₹5.45 लाख करोड़ तक पहुंच गया है। हालांकि, एडवांस्ड केमिस्ट्री सेल (एसीसी) बैटरी निर्माण प्रोत्साहन योजना पिछड़ गई है, जिसमें अक्टूबर 2025 तक लक्षित क्षमता का केवल 2.8% ही चालू किया गया है।
भविष्य का दृष्टिकोण: रणनीतिक आवंटन और कराधान स्थिरता
आगे देखते हुए, बजट आवंटन 'विकसित भारत 2047' दृष्टिकोण के साथ संरेखित होने की उम्मीद है, जिसमें संभवतः इलेक्ट्रॉनिक्स और एसीसी बैटरी जैसे उभरते क्षेत्रों के लिए प्रोत्साहन शामिल होंगे। कराधान पर, जोशी का दृष्टिकोण स्थिरता पर जोर देता है, आय कर कोड और जीएसटी दरों में हालिया युक्तिकरणों को नोट करता है, जबकि बार-बार नीतिगत परिवर्तनों के खिलाफ सावधानी बरतता है। सरकार विकास चालकों के लिए लक्षित समर्थन के साथ अपने राजकोषीय समेकन प्रयासों को संतुलित करने का लक्ष्य रखती है, आर्थिक स्थिरता के समग्र उद्देश्य को बनाए रखती है।