अमेरिकी सेंट्रल बैंक (US Federal Reserve) के पूर्व चेयरमैन एलन ग्रिन्सपैन का 100 साल की उम्र में निधन हो गया है। उन्होंने करीब दो दशक तक फेडरल रिजर्व का नेतृत्व किया और उनकी मौद्रिक नीतियों (monetary policies) का ग्लोबल इकोनॉमिक साइकल्स पर गहरा असर पड़ा।
क्या हुआ?
एलन ग्रिन्सपैन, जो करीब 19 साल तक अमेरिकी फेडरल रिजर्व के चेयरमैन रहे, का 100 साल की उम्र में निधन हो गया है। 1987 से 2006 तक अपने कार्यकाल के दौरान, वह आधुनिक आर्थिक इतिहास के सबसे प्रभावशाली व्यक्तियों में से एक बन गए। उनके नेतृत्व में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने कई बड़े उतार-चढ़ावों का सामना किया, जिसमें शीत युद्ध का अंत, इंटरनेट इकोनॉमी का उदय और 1990 के दशक का स्टॉक मार्केट बूम शामिल है।
'द मैस्ट्रो' की विरासत
ग्रिन्सपैन को अक्सर उनकी आर्थिक विकास और महंगाई को नियंत्रित करने की क्षमता के लिए 'द मैस्ट्रो' कहा जाता था। मौद्रिक नीति पर उनका नज़रिया सालों तक दुनिया भर के सेंट्रल बैंकों के संचालन का तरीका तय करता रहा। वह बाजार की उम्मीदों को निर्देशित करने के लिए स्पष्ट लेकिन अक्सर जटिल भाषा का उपयोग करने के लिए जाने जाते थे। उनकी सबसे स्थायी विरासतों में से एक 'ग्रिन्सपैन पुट' (Greenspan Put) की अवधारणा है। इस शब्द का इस्तेमाल इस विश्वास का वर्णन करने के लिए किया गया था कि अगर स्टॉक मार्केट में भारी गिरावट आती है, तो फेडरल रिजर्व ब्याज दरों को कम करके या लिक्विडिटी बढ़ाकर बाजार को सहारा देगा, जिससे निवेशकों के लिए एक तरह का सुरक्षा जाल तैयार हो जाएगा।
मशहूर बयान और बाजार में हलचल
निवेशक और बाजार के प्रतिभागी अक्सर उनके 1996 के 'इरैशनल एक्सुबेरेंस' (irrational exuberance) वाले बयान का जिक्र करते हैं। उन्होंने डॉट-कॉम युग के दौरान स्टॉक मार्केट की तेज वृद्धि का वर्णन करने के लिए इस शब्द का इस्तेमाल किया था, और सवाल उठाया था कि क्या एसेट की कीमतें आर्थिक वास्तविकता से अलग हो रही हैं। केवल एक टिप्पणी से बाजारों को प्रभावित करने की उनकी क्षमता आज भी यह समझाने का एक मिसाल है कि सेंट्रल बैंक का नेतृत्व वैश्विक स्तर पर निवेशकों की भावना और एसेट की कीमतों को कैसे प्रभावित कर सकता है।
वित्तीय आलोचना और 2008 का संकट
आर्थिक विकास के दौर को संभालने के लिए अत्यधिक सम्मानित होने के बावजूद, ग्रिन्सपैन की विरासत में महत्वपूर्ण आलोचनाएं भी शामिल हैं। 2006 में पद छोड़ने के बाद, अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने 2008 में विनाशकारी सबप्राइम मॉर्गेज संकट का सामना किया। कई आलोचकों और अर्थशास्त्रियों ने वित्तीय डीरेग्युलेशन (financial deregulation) को बढ़ावा देने में उनके योगदान की ओर इशारा किया। उनका तर्क था कि उनकी नीतियों, जिन्होंने सीमित निगरानी का पक्ष लिया, ने बैंकिंग क्षेत्र के भीतर अत्यधिक जोखिम लेने की अनुमति दी, जिससे अंततः वित्तीय पतन हुआ। यह बहस उनके इतिहास का एक केंद्रीय हिस्सा बनी हुई है, जो हल्के-फुल्के रेगुलेशन के जोखिमों को उजागर करती है।
उनका युग आज के निवेशकों के लिए क्यों मायने रखता है?
आज के बाजार प्रतिभागियों के लिए, ग्रिन्सपैन की विरासत सेंट्रल बैंकिंग में ट्रेड-ऑफ की याद दिलाती है। उनके युग में बाजार की अस्थिरता को प्रबंधित करने की प्राथमिकता देखी गई, जिसे कुछ लोग बाद की वित्तीय अस्थिरता का मंच तैयार करने वाला मानते हैं। इसके विपरीत, आधुनिक सेंट्रल बैंक अक्सर 'रहस्य' से बचने के लिए पारदर्शिता और स्पष्ट संचार पर जोर देते हैं, जो कभी-कभी ग्रिन्सपैन के दृष्टिकोण को परिभाषित करता था। इस ऐतिहासिक संदर्भ को समझना निवेशकों को यह बेहतर ढंग से समझने में मदद करता है कि सेंट्रल बैंक आर्थिक सहायता की आवश्यकता को भविष्य के बाजार के बुलबुले या वित्तीय नाजुकता के जोखिम के खिलाफ कैसे संतुलित करते हैं।