भारत के हेल्थकेयर M&A बूम को झटका: अच्छी डील्स की कमी!
Overview
भारत का हेल्थकेयर सेक्टर मर्जर और एक्विजिशन (M&A) गतिविधि में मजबूत है, जो बदलते उपभोक्ता रुझानों और निवेशकों की मजबूत रुचि से प्रेरित है। पिछले साल लगभग 135 सौदों के बावजूद, जिनकी कीमत 5.5 बिलियन डॉलर थी, उद्योग विशेषज्ञ चेतावनी दे रहे हैं कि प्रमुख अधिग्रहण लक्ष्यों की उपलब्धता कम हो रही है। इसके कारण KIMS हॉस्पिटल्स जैसी कंपनियां अधिक चयनात्मक रणनीतियाँ अपना रही हैं, जो मल्टी-स्पेशियलिटी अस्पतालों और ग्रीनफील्ड परियोजनाओं पर ध्यान केंद्रित कर रही हैं, जबकि PE की रुचि आला (niche) सेगमेंट में बढ़ रही है।
हेल्थकेयर M&A की गति को नई चुनौती
भारत के हेल्थकेयर सेक्टर में COVID-19 महामारी के बाद से मर्जर और एक्विजिशन (M&A) में काफी वृद्धि देखी गई है। यह निरंतर डील-मेकिंग काफी हद तक बदलते उपभोक्ता व्यवहार और सेक्टर की विकास क्षमता में बढ़ते निवेशक विश्वास से प्रेरित है।
हालांकि, एक महत्वपूर्ण चुनौती उभर रही है: उद्योग जगत के नेताओं के अनुसार, अधिग्रहण के लिए उच्च-गुणवत्ता वाली संपत्तियों का पूल सिकुड़ता हुआ प्रतीत हो रहा है।
डील गतिविधि और बाजार हिस्सेदारी में बदलाव
EY Parthenon India के नेशनल हेल्थकेयर लीडर, कैवान मोवडावाला ने बताया कि पिछले तीन वर्षों में डील की गतिविधि लगातार मजबूत बनी हुई है। उन्होंने अकेले पिछले वर्ष में लगभग 135 सौदों की रिपोर्ट दी, जिनका कुल मूल्य 5.5 बिलियन डॉलर था, जबकि वार्षिक फंड प्रवाह 6 बिलियन डॉलर से 7 बिलियन डॉलर के बीच स्थिर बना रहा।
कुल डील प्रवाह में हेल्थकेयर का योगदान प्रभावशाली ढंग से बढ़कर 6% हो गया है, जो कुछ साल पहले केवल 2% था। इस वृद्धि का श्रेय रोगी की प्राथमिकताओं में बदलाव को दिया जाता है, जिसमें संगठित स्वास्थ्य सेवा प्रदाता अब महानगरीय क्षेत्रों में 50% से अधिक बाजार हिस्सेदारी हासिल कर रहे हैं, जो पहले 30% थी। विशेषज्ञों का अनुमान है कि आने वाले वर्षों में यह संगठित हिस्सेदारी बढ़कर 45-50% हो जाएगी।
अधिग्रहण में रणनीतिक बदलाव
ऑपरेटर के दृष्टिकोण से, KIMS हॉस्पिटल्स के मुख्य कार्यकारी अधिकारी, बी. अभिनय ने अधिग्रहण की रणनीतियों में बढ़ती चयनात्मकता पर ध्यान दिया। अब ध्यान विशेष रूप से मल्टी-स्पेशियलिटी अस्पतालों पर है, जबकि सिंगल-स्पेशियलिटी संपत्तियों को मूल्यांकन से बड़े पैमाने पर बाहर रखा जा रहा है।
KIMS हॉस्पिटल्स ने पिछले वित्तीय वर्ष में दस स्टैंडअलोन मल्टी-स्पेशियलिटी सुविधाओं का अधिग्रहण किया, अक्सर संस्थापक डॉक्टरों के साथ मिलकर संचालन को बेहतर बनाने के लिए। इस गतिविधि के बावजूद, अभिनय ने M&A पाइपलाइन के टाइट होने का संकेत दिया, और वित्तीय वर्ष 2025-26 में किसी भी अधिग्रहण की भविष्यवाणी नहीं की है। इसके बजाय, अस्पताल समूह पांच नए ग्रीनफील्ड अस्पताल शुरू करने पर ध्यान केंद्रित करेगा।
मेट्रो से परे विस्तार
KIMS हॉस्पिटल्स अपने विस्तार प्रयासों को महाराष्ट्र और दक्षिण भारत की ओर निर्देशित कर रहा है, तत्काल अकार्बनिक विकास के बजाय क्षमता निर्माण को प्राथमिकता दे रहा है। इस बीच, व्यापक हेल्थकेयर समेकन प्रवृत्ति में एक भौगोलिक बदलाव भी देखा जा रहा है। सूचीबद्ध स्वास्थ्य सेवा संस्थाओं द्वारा नियोजित अनुमानित ₹40,000 करोड़ के पूंजीगत व्यय का एक महत्वपूर्ण हिस्सा टियर-1 और टियर-2 शहरों के लिए निर्धारित है।
ये छोटे बाजार कम प्रतिस्पर्धा और संगठित स्वास्थ्य सेवाओं की बढ़ती मांग प्रस्तुत करते हैं। मोवडावाला ने बताया कि मजबूत अकार्बनिक विकास रणनीति वाली कंपनियों ने 27-28% की प्रभावशाली विकास दर हासिल की है, जो केवल जैविक विस्तार पर केंद्रित साथियों से आगे निकल गई हैं।
प्राइवेट इक्विटी और आला (Niche) रुचियां
समेकन को बड़े पैमाने पर विलय, प्लेटफॉर्म निर्माण और राष्ट्रीय खिलाड़ियों द्वारा क्षेत्रीय खिलाड़ियों के अवशोषण से भी आकार मिल रहा है। इसके अतिरिक्त, प्राइवेट इक्विटी फर्म नेत्र देखभाल (eye care) और आईवीएफ (IVF) जैसे एकल-विशेषता (single-speciality) सेगमेंट में बढ़ती रुचि दिखा रही हैं। ये सेगमेंट अब हेल्थकेयर में प्राइवेट इक्विटी निवेश का लगभग 30% आकर्षित करते हैं, जो पहले 10% था।
प्रभाव
समेकन और चयनात्मक अधिग्रहण की यह प्रवृत्ति भारत में एक अधिक संरचित और कुशल स्वास्थ्य सेवा वितरण प्रणाली का कारण बन सकती है। यह तेजी से बढ़ते आला (niche) सेगमेंट और क्षेत्रों में निवेशकों के लिए अवसर भी पैदा कर सकती है। गुणवत्तापूर्ण संपत्तियां खोजने की चुनौती छोटे पैमाने के अधिग्रहण और ग्रीनफील्ड विकास में नवाचार को बढ़ावा दे सकती है, जो स्वास्थ्य सेवाओं के लिए प्रतिस्पर्धा और मूल्य निर्धारण को संभावित रूप से प्रभावित करेगी। सूचीबद्ध हेल्थकेयर ब्रह्मांड के भी अधिक सार्वजनिक लिस्टिंग के साथ विस्तार होने की उम्मीद है। प्रभाव रेटिंग: 8/10
कठिन शब्दों की व्याख्या
- मर्जर और एक्विजिशन (M&A): वह प्रक्रिया जहां कंपनियां मिलती हैं (विलय) या एक कंपनी दूसरी को अपने कब्जे में ले लेती है (अधिग्रहण)।
- EY Parthenon India: अर्न्स्ट एंड यंग (EY) का एक व्यावसायिक परामर्शक अंग जो रणनीति और लेनदेन में विशेषज्ञता रखता है, विशेष रूप से विलय और अधिग्रहण के लिए।
- KIMS हॉस्पिटल्स: कृष्णा इंस्टीट्यूट ऑफ मेडिकल साइंसेज लिमिटेड, भारत में एक मल्टी-स्पेशियलिटी अस्पताल श्रृंखला।
- ग्रीनफील्ड हॉस्पिटल्स: किसी मौजूदा सुविधा का विस्तार करने के बजाय, एक नई साइट पर स्क्रैच से बनाए गए अस्पताल।
- टियर-1 और टियर-2 शहर: शहरों को जनसंख्या, आर्थिक गतिविधि और बुनियादी ढांचे के आधार पर वर्गीकृत किया जाता है। टियर-1 सबसे बड़े महानगरीय क्षेत्र हैं, जबकि टियर-2 छोटे, महत्वपूर्ण शहरी केंद्र हैं।
- प्राइवेट इक्विटी (PE): निवेश फंड जो सार्वजनिक स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध नहीं होने वाली कंपनियों में निवेश करते हैं, अक्सर उनके संचालन में सुधार करके बाद में लाभ के लिए बेचने की कोशिश करते हैं।
- सिंगल-स्पेशियलिटी: स्वास्थ्य सेवा प्रदाता जो चिकित्सा के एक विशिष्ट क्षेत्र (जैसे, नेत्र देखभाल, आईवीएफ) पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
