JSW இன்ஃப்ரா પર બ્રોકરેજ તેજીમાં: 'ખરીદો' કોલ, ₹360 લક્ષ્ય એટલે મોટી વૃદ્ધિની સંભાવના!

મોતીલાલ ઓસવાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસેસે JSW ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટે 'ખરીદો' રેટિંગ જારી કર્યું છે, ₹360 નું આકાંક્ષી લક્ષ્ય ભાવ નિર્ધારિત કર્યું છે અને ભારતના પોર્ટ-આધારિત વિકાસ અને મલ્ટીમોડલ લોજિસ્ટિક્સ એકીકરણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને મજબૂત વૃદ્ધિની આગાહી કરી છે।

વિશ્લેષક મંતવ્યો

• MOFSL ના વિશ્લેષકો આલોક દેઓરા અને શિવમ અગ્રવાલ JSW ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર માટે 'ખરીદો' ભલામણ જાળવી રાખીને આશાવાદી છે।
• તેઓ JSW ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર બજારમાં તેની અગ્રણી સ્થિતિ મજબૂત કરશે તેવી અપેક્ષા રાખે છે, FY25 થી FY28 સુધી 15% વોલ્યુમ કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) નો અંદાજ લગાવી રહ્યા છે।
• આ વોલ્યુમ વિસ્તરણ, લોજિસ્ટિક્સ આવકમાં તીવ્ર વધારા સાથે મળીને, તે જ સમયગાળા દરમિયાન કુલ આવકમાં 24% CAGR અને વ્યાજ, કર, ઘસારા અને અમૂર્તિકરણ પહેલાની કમાણી (Ebitda) માં 26% CAGR લાવશે તેવી આગાહી છે।

ભવિષ્યની અપેક્ષાઓ

• JSW ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરે તેની કામગીરીને નોંધપાત્ર રીતે વિસ્તૃત કરવાની વ્યૂહાત્મક યોજના બનાવી છે, જેનો ઉદ્દેશ વર્તમાન 177 મિલિયન ટન પ્રતિ વર્ષ (mtpa) ની કુલ પોર્ટ ક્ષમતાને FY30 સુધીમાં 400 mtpa સુધી વધારવાનો છે।
• આ વિસ્તરણનો મુખ્ય ભાગ એક વ્યાપક લોજિસ્ટિક્સ પ્લેટફોર્મ વિકસાવવાનો છે, જે 25% Ebitda માર્જિન સાથે ₹80 બિલિયન આવક ઉત્પન્ન કરવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે।
• FY26 માં કાર્ગો વોલ્યુમ 8-10% વધવાની અપેક્ષા છે, અને વર્ષના બીજા ભાગમાં વધુ ગતિ મળવાની સંભાવના છે।

કંપની નાણાકીય સ્થિતિ

• બ્રોકરેજે JSW ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની મજબૂત નાણાકીય સ્થિતિ પર ભાર મૂક્યો છે, જે એક મજબૂત બેલેન્સ શીટ દર્શાવે છે।
• મુખ્ય મેટ્રિક્સમાં લગભગ 0.16x નો નેટ ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો અને લગભગ 0.75x નો નેટ ડેટ-ટુ-Ebitda રેશિયો સામેલ છે।
• આ નાણાકીય શિસ્ત ભવિષ્યના વૃદ્ધિ-લક્ષી રોકાણો માટે પર્યાપ્ત ક્ષમતા પ્રદાન કરે છે।

મર્જર અથવા સંપાદન સંદર્ભ

• આંતરરાષ્ટ્રીય વિસ્તરણ તરફના એક મહત્વપૂર્ણ પગલામાં, JSW ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરે મિનરલ્સ ડેવલપમેન્ટ ઓમાન (MDO) સાથે ભાગીદારી કરી છે।
• કંપનીએ નવા સમાવિષ્ટ સ્પેશિયલ પર્પઝ વ્હીકલ (SPV) માં 51% હિસ્સો હસ્તગત કર્યો છે, જે ઓમાનના ધોફાર પ્રદેશમાં 27 mtpa નું ગ્રીનફિલ્ડ બલ્ક પોર્ટ વિકસાવશે અને સંચાલિત કરશે।
• આ પ્રોજેક્ટમાં કુલ અંદાજિત મૂડી ખર્ચ (Capex) 419 મિલિયન USD છે અને 36 મહિનાનો બાંધકામ સમયગાળો છે, જેમાં Q1FY30 માં વ્યાપારી કામગીરી શરૂ થવાની અપેક્ષા છે।

પૃષ્ઠભૂમિ વિગતો

• JSW ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ભારતના વધતા મલ્ટીમોડલ એકીકરણ પરના ભારનો લાભ લેવા માટે વ્યૂહાત્મક રીતે સ્થિત છે।
• આ ધ્યાન વિવિધ પરિવહન માધ્યમોને સીમલેસ રીતે જોડવા અને બંદરોની આસપાસ ઔદ્યોગિક વૃદ્ધિને પ્રોત્સાહન આપવાનું લક્ષ્ય રાખે છે।
• કંપનીના ચાલુ વિસ્તરણ પ્રોજેક્ટ્સ, ઘરેલું ગ્રીનફિલ્ડ/બ્રાઉનફિલ્ડ અને તેનું આંતરરાષ્ટ્રીય સાહસ, રાષ્ટ્રીય ઉદ્દેશ્યો સાથે સંપૂર્ણપણે સુસંગત છે।

નવીનતમ અપડેટ્સ

• ઓમાન સાહસ સિવાય, અમલ હેઠળના વર્તમાન પ્રોજેક્ટ્સ 121.6 mtpa છે. તેમાં કોલકાતા, તુતીકોરીન અને JNPA માં ટર્મિનલ્સનો સમાવેશ થાય છે, જે FY26-28 દરમિયાન પૂર્ણ થવાના છે।
• કેની પોર્ટ (30 mtpa) અને જટાધર પોર્ટ (30 mtpa) જેવા મુખ્ય ગ્રીનફિલ્ડ વિકાસ નિર્ધારિત સમયપત્રક મુજબ પ્રગતિ કરી રહ્યા છે, જેનું કમિશનિંગ FY28-30 દરમિયાન આયોજન થયેલ છે।

અસર

• આ હકારાત્મક વિશ્લેષક દૃષ્ટિકોણ અને વ્યૂહાત્મક વિસ્તરણથી રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધવાની સંભાવના છે અને JSW ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરના શેરના ભાવને ઉપર લઈ જઈ શકે છે।
• કંપનીનું વિસ્તરણ, ખાસ કરીને ઓમાન પ્રોજેક્ટ, તેની આવક પ્રવાહો અને ભૌગોલિક પહોંચને વૈવિધ્યકરણ આપે છે, જે તેની બજાર સ્થિતિને સંભવિતપણે મજબૂત બનાવે છે।
• JSW ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરનું રાષ્ટ્રીય માળખાકીય લક્ષ્યો સાથેનું સંરેખણ તેના લાંબા ગાળાના વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ માટે એક નોંધપાત્ર હકારાત્મક પરિબળ છે।
• અસર રેટિંગ: 7/10

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી

• CAGR: કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ. એક નિર્ધારિત સમયગાળામાં રોકાણનો સરેરાશ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર જે એક વર્ષ કરતાં વધુ હોય।
• Ebitda: વ્યાજ, કર, ઘસારા અને અમૂર્તિકરણ પહેલાની કમાણી. કંપનીના ઓપરેટિંગ પ્રદર્શનનું માપ।
• EV/Ebitda: એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યુ ટુ અર્નિંગ્સ બિફોર ઇન્ટરેસ્ટ, ટેક્સીસ, ડેપ્રિસિયેશન, એન્ડ અમોરટાઇઝેશન. કંપનીઓની તુલના કરવા માટે વપરાતું મૂલ્યાંકન ગુણાંક।
• mtpa: મિલિયન ટન પ્રતિ વર્ષ. બંદરો પર કાર્ગો હેન્ડલિંગ ક્ષમતા માટે માપન એકમ।
• SPV: સ્પેશિયલ પર્પઝ વ્હીકલ. એક ચોક્કસ, સંકુચિત હેતુ માટે બનાવેલ કાનૂની એન્ટિટી, જે ઘણીવાર પ્રોજેક્ટ ફાઇનાન્સમાં વપરાય છે।
• Capex: મૂડી ખર્ચ. કંપની દ્વારા ભૌતિક સંપત્તિઓ પ્રાપ્ત કરવા, અપગ્રેડ કરવા અને જાળવવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતા ભંડોળ।
• ગ્રીનફિલ્ડ (Greenfield): અવિકસિત જમીન પર શરૂઆતથી બનાવેલા પ્રોજેક્ટ્સનો ઉલ્લેખ કરે છે।
• બ્રાઉનફિલ્ડ (Brownfield): હાલની સુવિધાઓને અપગ્રેડ કરવા અથવા ફરીથી વિકસાવતા પ્રોજેક્ટ્સનો ઉલ્લેખ કરે છે।
• મલ્ટીમોડલ ઇન્ટિગ્રેશન (Multimodal Integration): માલસામાનને કાર્યક્ષમ રીતે ખસેડવા માટે બહુવિધ પરિવહન માધ્યમો (દા.ત., સમુદ્ર, માર્ગ, રેલ) નો સંકલિત ઉપયોગ।