SEBI એકીકૃત રોકાણકાર સુરક્ષા ભંડોળ પર નજર રાખે છે, બજાર સુધારાઓને વેગ!

SEBI એકીકૃત રોકાણકાર સુરક્ષા ભંડોળનો પ્રસ્તાવ મૂકે છે, કોમોડિટી બજાર સુધી વિસ્તૃત પહોંચનું લક્ષ્ય. મૂડી બજાર નિયામક, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI), રોકાણકાર સુરક્ષાને મજબૂત કરવા અને કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટને ઊંડું બનાવવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે નોંધપાત્ર સુધારાઓની શોધ કરી રહ્યું છે. SEBI ના અધ્યક્ષ તુહિન કાંતા પાંડેએ શનિવારે જાહેરાત કરી કે નિયમનકારી સંસ્થા સ્ટોક એક્સચેન્જો પર વેપાર થતા તમામ ઉત્પાદનોને આવરી લેતું એકલ, એકીકૃત રોકાણકાર સુરક્ષા ભંડોળ (IPF) બનાવવાના પ્રસ્તાવની તપાસ કરી રહી છે. હાલમાં, બજારના જુદા જુદા વિભાગો માટે અલગ-અલગ રોકાણકાર સુરક્ષા ભંડોળ અસ્તિત્વમાં છે. એક IPF ઇક્વિટી, બોન્ડ્સ અને ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝ જેવા ઉત્પાદનો માટે છે, જ્યારે એક અલગ ભંડોળ કોમોડિટી સેગમેન્ટનું સંચાલન કરે છે. આ વિભાજિત અભિગમની સમીક્ષા કરવામાં આવી રહી છે, જેમાં SEBI તમામ એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ સાધનોમાં રોકાણકારોના રક્ષણને સુવ્યવસ્થિત કરવા માટે સંકલિત ભંડોળનો વિચાર કરી રહ્યું છે. SEBI બેંકો અને વીમા કંપનીઓને કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગ માર્કેટમાં ભાગ લેવા માટે સક્રિયપણે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) અને ભારતીય વીમા નિયમનકાર અને વિકાસ પ્રાધિકરણ (IRDAI) સાથે સંપર્ક કરી રહ્યું છે. આ વ્યૂહાત્મક પહેલથી બજારની લિક્વિડિટીમાં નોંધપાત્ર વધારો થવાની અને વધુ મજબૂત હેજિંગ તકો મળવાની અપેક્ષા છે, જેનાથી કોમોડિટી માર્કેટ વ્યાપક સહભાગીઓ માટે વધુ આકર્ષક બનશે. કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટ 2015 થી SEBI ના કાર્યક્ષેત્ર હેઠળ છે. પાંડેએ જણાવ્યું હતું કે કોમોડિટી બજારોના વિકાસ માટે કર-સંબંધિત પડકારોનું નિરાકરણ કરવું પણ જરૂરી છે. SEBI, GST કાઉન્સિલ સચિવાલય અને GST કાઉન્સિલ સાથે મળીને કૃષિ અને બિન-કૃષિ બંને કોમોડિટી સેગમેન્ટ્સ, જેમાં સોનાનો વેપાર પણ સામેલ છે, તેના વિકાસમાં અવરોધરૂપ બની રહેલા નિર્ણાયક મુદ્દાઓને ઉકેલવાની યોજના ધરાવે છે. કોમોડિટી માર્કેટ મજબૂત વૃદ્ધિ દર્શાવી રહ્યું છે. વર્તમાન તારીખ સુધી, 104 વિવિધ કોમોડિટીઝ અને તેમના પ્રકારો વેપાર માટે સૂચિત કરવામાં આવ્યા છે, જેમાં 23 કૃષિ અને 11 બિન-કૃષિ ઉત્પાદનો સહિત 34 અનન્ય કોમોડિટીઝ વેપાર માટે ઉપલબ્ધ છે. FY 2024-25 માં વાર્ષિક અંદાજિત ટર્નઓવર (notional turnover) ₹580 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચ્યું, જે FY 2023-24 કરતાં લગભગ બમણું છે. 31 ઓક્ટોબર, 2025 સુધીમાં, અંદાજિત ટર્નઓવર ₹628 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચી ગયું હતું. કૃષિ-કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ ઇકોસિસ્ટમને ઊંડું કરવા માટે પગલાં સૂચવવા માટે વર્કિંગ ગ્રુપની સ્થાપના કરવામાં આવી છે. આ જૂથો બજારની અખંડિતતા સાથે સમાધાન કર્યા વિના તેમને શ્રેષ્ઠ બનાવવા માટે માર્જિન, પોઝિશન લિમિટ્સ અને ડિલિવરી અને સેટલમેન્ટ મિકેનિઝમ્સ માટે નિયમનકારી માળખાની સમીક્ષા કરી રહ્યા છે. બિન-કૃષિ કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટ માટે પણ એક વર્કિંગ ગ્રુપ ટૂંક સમયમાં સૂચિત કરવામાં આવશે. પાંડેએ કોમોડિટી માર્કેટના સહભાગીઓને નિયંત્રિત સોનાના ઉત્પાદનોને પ્રોત્સાહન આપવાની પણ અપીલ કરી. તેમણે નોંધ્યું કે ભારત કોમોડિટી ડેરિવેટિવ્ઝ, ગોલ્ડ એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs), અને ઇલેક્ટ્રોનિક ગોલ્ડ રિસિપ્ટ્સ (EGRs) સહિત સોનામાં રોકાણના વિવિધ નિયંત્રિત માર્ગો પ્રદાન કરે છે. જોકે, તેમણે સ્વીકાર્યું કે EGR માળખાને GST મુદ્દાઓ સહિત પડકારોનો સામનો કરવો પડ્યો છે અને તેની સમીક્ષાની જરૂર છે. ઉદ્યોગના ખેલાડીઓને રોકાણકારોને શિક્ષિત કરવા માટે પ્રોત્સાહિત કરવામાં આવે છે જેથી તેઓ માત્ર નિયંત્રિત સોનાના ઉત્પાદનો સાથે જ વ્યવહાર કરે તેની ખાતરી કરી શકાય. આ નિયમનકારી પહેલ રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધારવા, બજારની લિક્વિડિટી વધારવા અને ભારતના મૂડી બજારોમાં ઉપલબ્ધ હેજિંગ સાધનોના અવકાશને વિસ્તૃત કરવા માટે તૈયાર છે. સિંગલ IPF તરફનું પગલું સુરક્ષા પદ્ધતિઓને સરળ બનાવે છે, જ્યારે કોમોડિટીઝમાં સંસ્થાકીય ભાગીદારી વધવાથી વધુ સ્થિર ભાવો અને બજાર સહભાગીઓ માટે વધુ તકો મળી શકે છે. ગોલ્ડ ETFs અને EGRs જેવા નિયંત્રિત ઉત્પાદનો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાનો ઉદ્દેશ્ય રોકાણને વધુ સુરક્ષિત માર્ગોમાં વાળવાનો પણ છે.