મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ: વધુ ફંડ્સ રાખવાથી રિટર્ન ઘટી શકે છે, જાણો શા માટે

વધુ પડતા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ રાખવાથી પોર્ટફોલિયોમાં ઓવરલેપ (Overlap) થાય છે, જ્યાં જુદી જુદી સ્કીમ્સમાં સમાન સ્ટોક્સ હોય છે. આ સ્ટ્રેટેજી ડાઇવર્સિફિકેશન (Diversification) ના હેતુને નિષ્ફળ બનાવે છે અને લાંબા ગાળાના તમારા રિટર્નને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે. રોકાણકારોએ ફંડ્સની કુલ સંખ્યા કરતાં અનન્ય એક્સપોઝર (Unique Exposure) ની ગુણવત્તા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ.

શું વધુ ફંડ્સ એટલે વધુ ડાઇવર્સિફિકેશન?

ભારતના ઘણા રિટેલ રોકાણકારો ખોટી રીતે માને છે કે વધુ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સ્કીમ્સ ખરીદવાથી સારું ડાઇવર્સિફિકેશન મળે છે. હકીકતમાં, ભારતીય બજારમાં હાલમાં લગભગ 2,000 સ્કીમ્સ ઉપલબ્ધ છે, જેમાં ફક્ત ફંડ્સ ઉમેરવાથી પોર્ટફોલિયોમાં નોંધપાત્ર ઓવરલેપ થઈ શકે છે. આવું ત્યારે થાય છે જ્યારે લાર્જ-કેપ (Large-cap), મિડ-કેપ (Mid-cap) અથવા ફ્લેક્સી-કેપ (Flexi-cap) જેવા લેબલવાળા અનેક ફંડ્સ સમાન માર્કેટ લીડર્સ અથવા સેક્ટર્સમાં રોકાણ કરે છે. જ્યારે તમારા ફંડ્સમાં સમાન સ્ટોક્સ હોય, ત્યારે તે એકસાથે જ ઉપર-નીચે જાય છે, જેનો અર્થ એ થાય કે તમારા પોર્ટફોલિયોને ડાઇવર્સિફિકેશનથી મળતા ઓછા જોખમનો લાભ મળતો નથી.

શા માટે જુદી જુદી ફંડ કેટેગરીઝમાં સમાન હોલ્ડિંગ્સ હોઈ શકે?

ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગની રચના એવી છે કે ઘણા ફંડ મેનેજર્સ, ખાસ કરીને લાર્જ-કેપ અને ફ્લેક્સી-કેપ કેટેગરીમાં, Nifty 50 અથવા Nifty 500 જેવા સમાન બેન્ચમાર્કને અનુસરે છે. કારણ કે આ ઇન્ડેક્સમાં થોડી મોટી કંપનીઓનું વર્ચસ્વ છે, તેથી જુદા જુદા ફંડ મેનેજર્સ સ્પર્ધાત્મક રહેવા માટે ઘણીવાર સમાન ટોચના વેઇટેજવાળા સ્ટોક્સ ધરાવે છે. પરિણામે, જુદા જુદા ફંડ હાઉસના લાર્જ-કેપ ફંડ અને ફ્લેક્સી-કેપ ફંડ રાખવાથી સમાન હોલ્ડિંગ્સની ઊંચી ટકાવારી જોવા મળી શકે છે. આનાથી એવું ભ્રમ થાય છે કે તમારી પાસે વૈવિધ્યસભર રોકાણ વ્યૂહરચના છે, જ્યારે વાસ્તવમાં, અંતર્ગત એક્સપોઝર સમાન થોડી કંપનીઓમાં કેન્દ્રિત રહે છે.

શું વધુ હંમેશા સારું હોય છે?

નાણાકીય નિષ્ણાતો ભારપૂર્વક કહે છે કે સાચું ડાઇવર્સિફિકેશન એવી સંપત્તિઓની માલિકીથી આવે છે જે અલગ રીતે વર્તે છે, ફક્ત અનેક ફંડ એકાઉન્ટ સ્ટેટમેન્ટ્સ એકત્રિત કરવાથી નહીં. મોટાભાગના સક્રિય રીતે સંચાલિત ડાઇવર્સિફાઇડ ઇક્વિટી ફંડ્સ પહેલેથી જ 40 થી 100 વ્યક્તિગત સ્ટોક્સ ધરાવે છે. જ્યારે રોકાણકાર 10 થી 15 જુદા જુદા ફંડ્સ ધરાવે છે, ત્યારે પોર્ટફોલિયોમાં સેંકડો ઓવરલેપિંગ પોઝિશન્સ હોઈ શકે છે. આ વધારાનો ઘસારો પ્રદર્શનને ટ્રેક કરવાનું મુશ્કેલ બનાવે છે અને બજારની અસ્થિરતા દરમિયાન પુન:સંતુલનને જટિલ બનાવે છે. સામાન્ય રીતે, મોટાભાગના રોકાણકારો માટે બિનજરૂરી ડુપ્લિકેશન વિના જુદા જુદા માર્કેટ સેગમેન્ટ્સમાં એક્સપોઝર મેળવવા માટે 4 થી 6 સારી રીતે પસંદ કરાયેલા ફંડ્સનો પોર્ટફોલિયો પૂરતો હોય છે.

તમારા પોર્ટફોલિયોના ઓવરલેપનું સંચાલન કેવી રીતે કરવું?

જો તમને તમારા પોર્ટફોલિયોમાં ઊંચો ઓવરલેપ જણાય, તો તમારે તરત જ યુનિટ વેચવાની જરૂર નથી, કારણ કે તેનાથી બિનજરૂરી કેપિટલ ગેઇન ટેક્સ (Capital Gains Tax) અને એક્ઝિટ લોડ (Exit Load) લાગી શકે છે. તેના બદલે, તમારા હોલ્ડિંગ્સની સમીક્ષા કરવા માટે એક વ્યવસ્થિત અભિગમ અપનાવો. મૂલ્યાંકન કરો કે દરેક ફંડ અનન્ય ભૂમિકા ભજવે છે કે નહીં, જેમ કે સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સ (Small-cap stocks), આંતરરાષ્ટ્રીય બજારો (International markets), અથવા ફક્ત ઇક્વિટી-હેવી ફંડ્સને બદલે ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ (Debt instruments) માં એક્સપોઝર. જો તમે એકીકરણ કરવાનું નક્કી કરો, તો ઓવરલેપિંગ ફંડ્સમાં નવા સિસ્ટમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન (SIP) બંધ કરીને તે મૂડીને તમારા પસંદગીના, મુખ્ય હોલ્ડિંગ્સમાં ફરીથી નિર્દેશિત કરવાની વધુ કાર્યક્ષમ રીત છે. આ ધીમી ગતિનો અભિગમ તમને તાત્કાલિક કર દંડ કર્યા વિના તમારા પોર્ટફોલિયોને સુધારવાની મંજૂરી આપે છે, જ્યારે તમારા રોકાણો લાંબા ગાળાની સંપત્તિ નિર્માણ પર વધુ કેન્દ્રિત રહે તેની ખાતરી કરે છે.