Tata Multicap Fund એ છેલ્લા એક વર્ષમાં **8.7%** નું શાનદાર વળતર આપ્યું છે, જે તેના બેન્ચમાર્ક કરતાં ઘણું સારું છે. જોકે, મલ્ટી-કેપ કેટેગરીમાં રેન્કિંગ વારંવાર બદલાતી રહે છે. રોકાણકારોએ 1-વર્ષના વળતર કરતાં લાંબા ગાળાની સ્થિરતા પર ધ્યાન આપવું જોઈએ, ખાસ કરીને જ્યારે ફંડને લાર્જ, મિડ અને સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સમાં **25%** રોકાણ કરવું ફરજિયાત હોય.
શું થયું?
Tata Multicap Fund છેલ્લા એક વર્ષમાં મલ્ટી-કેપ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ કેટેગરીમાં સૌથી વધુ સારું પ્રદર્શન કરનાર ફંડ તરીકે ઉભરી આવ્યું છે. તેણે 8.7% નો કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) નોંધાવ્યો છે. આ પ્રદર્શન ખાસ કરીને બેન્ચમાર્કની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર છે, જે સમાન સમયગાળામાં -3.4% નું નકારાત્મક વળતર પોસ્ટ કરે છે, જે 12.1% પોઈન્ટનું મોટું આઉટપરફોર્મન્સ દર્શાવે છે. ફંડના પ્રદર્શનના કારણે તે ICICI Prudential Multicap Fund (8.5% વળતર) અને HSBC Multi Cap Fund (7.4% વળતર) જેવા ઘણા સ્પર્ધકોથી આગળ નીકળી ગયું છે. આ રેન્કિંગ ₹1,500 કરોડ કે તેથી વધુ એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ ધરાવતા ફંડ્સ પર આધારિત છે.
પરફોર્મન્સ શિફ્ટ પાછળનું માળખાકીય કારણ
મલ્ટી-કેપ કેટેગરીમાં રેન્કિંગ્સ અલગ-અલગ સમયગાળામાં નોંધપાત્ર રીતે બદલાતી રહે તે સામાન્ય બાબત છે. આ અસ્થિરતા મોટાભાગે સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) દ્વારા નિર્ધારિત નિયમનકારી માળખાને કારણે છે. 2020 થી, SEBI એ ફરજિયાત કર્યું છે કે મલ્ટી-કેપ ફંડ્સે તેમના કુલ એસેટ્સનો ઓછામાં ઓછો 25% દરેક ત્રણ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન સેગમેન્ટમાં રોકાણ કરવું જોઈએ: લાર્જ-કેપ, મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ સ્ટોક્સ.
કારણ કે આ ત્રણ સેગમેન્ટ્સ સમાન ગતિએ વૃદ્ધિ પામતા નથી અને ઘણીવાર બજારની પરિસ્થિતિઓ પર અલગ-અલગ પ્રતિક્રિયા આપે છે, ફંડનું પ્રદર્શન મેનેજર બાકીના 25% પોર્ટફોલિયોને કેવી રીતે વધારે છે તેના પર ખૂબ આધાર રાખે છે. જો કોઈ ફંડ મેનેજર તેજીના થોડા સમય પહેલા સ્મોલ-કેપ અથવા મિડ-કેપ સેગમેન્ટમાં એક્સપોઝર વધારે છે, તો ફંડનું ટૂંકા ગાળાનું વળતર નોંધપાત્ર રીતે વધી શકે છે. તેનાથી વિપરિત, જો તે ચોક્કસ સેગમેન્ટ વેચાણના દબાણનો સામનો કરે છે, તો ફંડની રેન્કિંગ ઝડપથી ઘટી શકે છે. આ સમજાવે છે કે શા માટે 1-મહિના અથવા 3-મહિનાના વિંડોમાં લીડર વારંવાર બદલાય છે.
શા માટે લાંબા ગાળાની સ્થિરતા વધુ મહત્વની છે?
જ્યારે ટૂંકા ગાળાનું નેતૃત્વ આકર્ષક હોય છે, તે ભવિષ્યના પરિણામોની ખાતરી આપતું નથી. મલ્ટી-કેપ ફંડ્સ લાંબા ગાળાના હોરાઇઝન (સામાન્ય રીતે પાંચ વર્ષ કે તેથી વધુ) ધરાવતા રોકાણકારો માટે રચાયેલ છે જેઓ નાની કંપનીઓના આંતરિક ઉતાર-ચઢાવ સહન કરી શકે છે. એક ફંડ જે 1-વર્ષના સમયગાળામાં ટોચ પર રહે છે તે મિડ અથવા સ્મોલ-કેપ સેગમેન્ટમાં ઉચ્ચ જોખમ લઈ શકે છે જે બજારના સુધારા દરમિયાન તીવ્ર ઘટાડો તરફ દોરી શકે છે.
ઉદાહરણ તરીકે, જ્યારે કોઈ ફંડ 1-વર્ષના ધોરણે લીડ કરી શકે છે, ત્યારે HSBC Multi Cap Fund જેવા અન્ય ફંડ્સ 3-વર્ષના હોરાઇઝન પર ઐતિહાસિક રીતે મજબૂત પ્રદર્શન દર્શાવે છે. રોકાણકારોએ આ 1-વર્ષની રેન્કિંગ્સને બજારની સ્થિતિના સ્નેપશોટ તરીકે જોવી જોઈએ, મેનેજરની સંપત્તિને લાંબા ગાળે વધારવાની ક્ષમતાના માપદંડ તરીકે નહીં.
રોકાણકારોએ આગળ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?
1-વર્ષના વળતર કોષ્ટકોમાં ટોચ પર દેખાતા ફંડ્સનો પીછો કરવાને બદલે, રોકાણકારો એવા મેટ્રિક્સને ટ્રેક કરી શકે છે જે સ્થિરતા અને સતત સંચાલન સૂચવે છે. આમાં ફંડના રોલિંગ રિટર્ન્સનો સમાવેશ થાય છે, જે બહુવિધ સમયગાળામાં પ્રદર્શન દર્શાવે છે, અને તેના ડાઉનસાઇડ કેપ્ચર રેશિયો, જે બજારના ઘટાડા દરમિયાન ફંડ કેટલી સારી રીતે મૂડીનું રક્ષણ કરે છે તે જાહેર કરે છે. ફંડની 25/25/25 ફાળવણી વ્યૂહરચના જાળવવામાં તેની સુસંગતતાનું નિરીક્ષણ કરવું પણ મદદરૂપ છે, કારણ કે તે મેનેજરના શિસ્તમાં આંતરદૃષ્ટિ પ્રદાન કરે છે. આખરે, ધ્યાન એ બાબત પર હોવું જોઈએ કે ફંડનું પ્રદર્શન રોકાણકારના લાંબા ગાળાના નાણાકીય લક્ષ્યો અને અસ્થિરતા પ્રત્યે તેમની વ્યક્તિગત સહનશીલતા સાથે સુસંગત છે કે નહીં.